郑眼看盘：难有太多空间 仅可适度操作

每经编辑 每经记者 郑步春    

每经记者 郑步春

在前一天大阳基础上，周五A股走出收敛震荡走势。沪综指涨0.19%报2306.55点，深综指涨0.66%报925.53点，成交略缩。

周四A股走势还有点看头，到周五就实在乏善可陈了，像是犯了“春困”。这种走势提供不了太多信息，百无聊赖的投资者甚至在网上围观起上交所的 “出山铜牛”。其实，中国股市只需公平、公开、公正，就是将上交所塞满“铁熊”也没关系。

大盘1月、2月显著上涨，3月又大幅调整，目前虽回吐了许多，但形态仍可一看，因调整仍在正常范围内。假如国内外经济形势整体处于可预期范围内，只要制度方面没有令人沮丧的变故或没有超级大盘股发行，那么股指盘整一阵后应仍有望上行。

目前外盘虽仍在高位，却已显露些许疲态。从本周美联储和欧央行利率会议相关信息看，美联储和欧央行在推后续的量化宽松政策方面均开始有所保留，加上西班牙债务危机含而不发，所以外围形势可能正向不利方向发展。不过，只要未来的调整发生在适度和可控范围内，对A股影响就有限。

内部方面，各路信息比较乱，连区区的地方性养老金入市消息也变来变去，摸不到一个准，更何况其他大消息了。

信息的纷乱一般会令投资者无所适从，只能被动降低仓位应对，一部分长期资金甚至可能愤而离场，并不利于股市的长远发展。

未来可能干扰股市的信息除养老金入市外，还有新股IPO改革、新三板，全国性场外交易市场、解除银行暴利等。笔者猜测未来这些消息也极可能异常反复，最终令人厌倦。

这些消息对股指及某些板块个股的影响是极大的，如消息面并不透明，或消息不对称，对普通股民会有极大伤害。以打破银行垄断一事为例，其执行得彻底与否相差太大了，股指或因此而面目全非，因银行股权重大得实在离谱。

经济基本面方面，从1997年亚太金融危机以后几年的经验看，当时我国经济因全球因素而受到拖累时，走出低迷是需要时间的，更何况如今经济总量和出口总量已和当年不可同日而语，而且“结构方面的弹性”也较当年差得太多。

需补充一下，1997年后的经验其实还要打些折扣，因2001年我国恰巧加入WTO，于是自然就会出口大增，竟渐渐变身为 “世界工厂”，1998年后政府大力投资所刺激起来的产能也碰巧得到出路，误打误撞将一付坏牌打好了。如不是这个因素，说不定经济回升会更晚。

大盘短期可能还会涨些，但因基本面支撑有限，故上档空间较难乐观。从期指仓位看，空头已显露出较为明显的退却之意，因其已连续两天大减空单。不过，空头们退却是战略性还是战术性不得而知，这是因为本月“降准”的几率较大，且随时可能发生。

下周我国将公布包括3月CPI在内的一系列数据，如果CPI数值较低，不排除“降准”时点早于预期的可能，极端就在本周末，这种情况下空头退却一下较为识趣——肯定比死扛高明。

如果CPI数值稍高一些，“降准”也许还会拖一阵，这种情况下可能的时点在本月中下旬，因本月底财政缴款将大幅增加。

对大盘来说，“降准”如发生在本月稍晚可能更有利些，因中旬起上市公司首季报表陆续公布，极可能出现大量业绩下滑现象，或对股指造成冲击。如果晚些“降准”，届时业绩或宏观数据方面的利空大体出尽，彼时“降准”对股指支撑会“单纯”得多。