资本大佬溢价8倍豪购奇力制药 四川最牛担保公司成功“解套”

每经编辑 涂劲军

独一味收购奇力制药，这个看似平常的收购因为溢价8倍而广受关注，可营业收入为亏损的奇力制药凭什么身价暴增？

独一味的公告称，将从融力河手中拿下奇力制药80%的股权，可工商资料显示，融力河并没有掌控制奇力制药80%的股权，这又是怎么回事？

请看成都商报财经记者连日来深入采访，为你呈现2012年春天里，四川最富传奇色彩的收购案例———

A 一场溢价8倍的收购

春天里，播种希望，所以有人重金押宝？

最隐秘的四川富豪阙文彬或许就是个押宝者，他掌控的上市公司独一味在12日决定以6500万元从四川融力河开发有限公司（以下简称融力河）手中收购四川奇力制药有限公司（以下简称奇力制药）80%的股权。今年2月中旬，这场收购就亮相了，可因为没有公开价格，也没有引起太多关注。

6500万元，这不是个太大的数字，可如果花这个代价买的是一个溢价8倍的东西，还是让人咋舌。独一味要买的就是这么一个资产：评估公司以2011年12月31日为基准，采用资产基础法对奇力制药进行评估的结论是总资产约为1.6亿元，负债7594.45万元，净资产8392.33万元。

需要注意的是，截至评估基准日，被评估单位净资产账面值为848.85万元，评估值为9378.87万元，增值为7530.02万元，增值率887.08%。

如此巨大的增值，独一味给出的解释是，“增值主要是非流动资产形成，其中固定资产增值1110.54万元；无形资产增值6663.83万元，增值率199.17%。”

基于这样的评估，算下来每股净资产1.3987元，独一味拟以每股1.3542元的价格，确定以6500万元之价拿下奇力制药80%的股权。

公开信息显示，融力河位于高新西区天虹路6号，成都商报记者前日来到这里。奇力制药总经办一位工作人员告诉成都商报记者，“天虹路6号”主要就是奇力药厂所在地，他只知道融力河是股东之一，但并不在这里办公，至于融力河的办公地点在哪里，他并不知情。

B 一家有故事的药厂

昨日，在成都高新西区，天虹路和百草路的交界处，成都商报记者找到了奇力制药的厂区。

鲜为人知的是，四川科伦药业股份有限公司董事长刘革新曾是奇力制药最早的三名创始人之一。

1996年，刘革新离开奇力制药另立山头，创办了科伦大药厂（科伦药业前身），这家公司后来发展为全国最大的输液设备制造商，成功登陆股市。

成都一名医药业内人士向记者说起奇力制药时的评价是：“在省内最多算二线企业，但品种比较多，新药开发也不断在做。”

既然是一个二线企业，为什么能卖出高价钱呢？

C 高价押宝新药

3月12日，独一味溢价逾8倍收购奇力制药的方案一经抛出，便引来了众多质疑。

成都商报记者从知情人士处获悉，收购奇力制药的一个重要原因是看好该公司旗下的一种新药。

“就是这款新药可能使奇力制药的转让价格上升了上千万。”上述知情人士表示。据一名业内人士透露，奇力暗藏了一个“杀手锏”———氯化钾氯化钠注射液，它使奇力制药在转让过程中增色不少。不过，该款药品的专利年底才会生效。

奇力制药在官方网站上声称此药为“全国独家剂型”，具有无须稀释，使用方便，可在糖尿病等高血糖病人中使用等优点。记者通过国家食药监局数据库查询“氯化钾氯化钠注射液”，得到的结果全部为奇力制药的产品。奇力制药在2010年12月获得上述药品的批文。

面对收购溢价过高的质疑，独一味董秘郭凯对成都商报记者表示，“现在一种新药要做出来、获得审批，至少要花上好几年，而奇力手上有80多种现成的药品，所以对无形资产的估值较高。”

上述知情者介绍，曾有来自四川省内外的多家知名药企向奇力制药抛出过橄榄枝。“独一味并不是出价最高的，之所以选择独一味是因为我们认为该公司有着良好的平台和管理团队。”

D 股权差异内幕

工商资料为何与独一味公告的股权不一样？突然出现的“李中华”是谁？

独一味方面公告称，奇力制药注册资本6000万元，法定代表人为廖清珍，目前的股东结构为：四川融力河实业开发有限公司持股93.11%，李中华个人持股6.89%。

按照独一味的说法，将买下的是四川融力河实业开发有限公司手中持有的奇力制药80%的股权。十分蹊跷的是，记者所掌握的奇力制药工商资料显示，奇力制药有三个股东，包括四川融力河实业开发有限公司、中瑞合作基金、瑞士李东华国际投资有限公司，而三方面的持股比例则是52.57%、40.54%、6.89%。

对比上述信息，融力河并没有足额股份，这究竟又是怎么回事呢？

针对上述疑点，奇力制药相关负责人向成都商报记者表示：融力河持股数量的问题，其实该公司已从中瑞合作基金手中收回其所持的奇力股权，现在正在走流程，所以在工商系统中没有体现出来。

另外独一味公告中出现的“李中华”是谁？知情人士透露，这个名字是笔误，准确的信息应该是瑞士李东华国际投资有限公司，记者向独一味方面求证，该公司表示，“李中华”应为“李东华”。

对话邓光伟

看好奇力的潜力

3月14日，成都商报记者在高新西区奇力制药的办公区见到邓光伟时，他的心情似乎不错。“融力河的实际控制人是我，奇力被上市公司收购，其实是多方共赢的好事。”邓光伟对记者笑道。

成都商报记者：川科是从何时开始与奇力制药接触的？

邓光伟：我们和奇力制药渊源很深，10多年前川科担保就开始为奇力做担保了，今后也会继续。

成都商报记者：入主奇力，是否由于担保投资失败，被迫接手？

邓光伟：接手奇力不完全是出于被动，企业的品牌价值和双方的感情也占很大比重。奇力有好的品种和产品结构，只是之前在经营中遇到一些困难。对于担保公司来说，我是看好奇力制药的潜力。

成都商报记者：对于外界质疑独一味收购的溢价过高，对此你如何评价？

邓光伟：氯化钾氯化钠这个新产品2010年就拿到了药监局的批文，但是作为基本药品，还未定价。实际上奇力拿到了独家批文的药物还有好几种，收购的价钱并没有完全体现奇力的价值。每种新药的研发、审批过程，没有几百上千万元是做不来的，这就是奇力有价值的地方。