增发股偏爱高送转已披露公司三成“破发”

每经编辑 每经记者 胡玉慧    

每经记者 胡玉慧

上市公司2011年年报披露在本月将进入高峰，而作为A股市场最大炒作题材之一的“高送转”概念也开始逐渐升温。3月1日，水晶光电（002273，收盘价33.49元）推出了其上市以来自身最丰厚的分红送配方案，其股价亦大涨6.72%。

《每日经济新闻》记者注意到，水晶光电刚刚在2011年年底实施了增发，但最新收盘价依然低于增发价。而在目前已公告年报送转方案的公司中，剔除掉2011年才上市的公司，剩余公司中约三分之一目前有增发项目，并且在本波反弹前股价大多低于增发价。业内研究员指出，虽然在寻找存在高送转预期的股票时应更多考察财务指标而不是关注其是否增发，但在经历去年低迷行情之后，推进增发事宜的个股大部分“破发”，以致到目前为止，增发股在年报送转方面表现较往年突出。

水晶光电高送转致股价大涨7%

3月1日，水晶光电发布了2011年度利润分配预案预披露公告，公司拟以2011年末期1.25亿股总股本为基数，每10股转增10股派5元。这也是公司自2008年正式挂牌上市以来，其自身推出的最丰厚的年度利润分配方案，此前上市首年为10转3派3元，2009年10转3派5元，2010年未进行送转分配。受此消息刺激，与板块内大多个股一样在本周呈现出平台整理态势的水晶光电，3月1日盘中涨幅一度超过8%，全日则以6.72%的涨幅报收。

值得注意的是，水晶光电刚刚在去年12月22日完成了非公开发行，实际募得资金约3.1亿元，较当年预案中预计的6.59亿元缩水超一半。而12月22日水晶光电报收于33.60元，之后更是一路下跌，最低探至26.23元，至今尚未回到增发价之上。

《每日经济新闻》记者注意到，有类似情况的还不止水晶光电一家。同样是在电子板块内，上市后利润分红送配一向比较 “吝啬”的得润电子（002055，收盘价19.26元）也计划以10转10派1元的比例对2011年利润进行分配，该公司在2月10日宣布了定向增发预案，发行底价敲定为15.25元/股，当日报收于17.75元。此外远望谷（002161，收盘价19.43元）也计划对2011年度利润进行10转10派1元，公司去年定向增发股份将在今年6月解禁，增发价为19.26元，而2月22日预披露利润分派方案前，股价报收于18.71元。

巨灵数据显示，含已披露和预披露年报公司在内，目前两市公告了2011年度利润分配预案的上市公司数量达127家。剔除47家在2011年年内挂牌上市的“新丁”，剩余80家公司里，目前推出非公开发行项目的总计有27家。再剔除掉每10股送转比例在7股以下的8只个股，80家公司中约有20家公司分配方案符合市场 “高送转”标准。

“破发”成高送转动力

“这种情况比较少见，以往年份都不是很突出”，东北证券研究员沈正阳对《每日经济新闻》记者表示。他在2月7日发布了有关高送转的研究报告，对A股市场近年来的年报送转情况进行了梳理和相应数量化研究。

昨日沈正阳在接受记者采访时表示，就最近几年情况看，年报每10股送转在7股以上的公司在A股上市公司整体中占比维持在17%～18%左右，在评估一家公司是否具备高送转可能时，要更多地考察资本公积、未分配利润、股本规模、盈余公积等财务指标，公司是否在推进再融资事宜并不是需要特别注意的因素，但今年已披露公司中增发股占四分之一比重，确实是比较少见。

对于个中原因，沈正阳认为，这与去年大市情况有关。去年大盘指数低迷，年K线少有地连续第二年收阴，个股跌幅普遍较大。而有增发事宜的公司股价在去年年末大多破发，即使经过了农历春节后这波行情，高于增发价的空间也不大。再加上高送转往往发生在中小盘股，而新股重启发行是在2009年年中，三年限售期将从今年起结束，多种因素都令公司有推出高送转的动力。

《每日经济新闻》记者统计发现，2011年共有175家公司完成定向增发，募集资金总量约3600亿元，公司数量和募资额双双创下2006年A股放开再融资以来的纪录。本次记者统计到的27家已披露分配预案的公司，虽然增发事项进展不一，有实施完成的，也有还在等待证监会批文、等待发审委审核或者董事会决议刚刚通过发行预案的，但这些个股在春节假期之前已全部破发，就连东方园林、鑫龙电器、川润股份这些现在的股价已大大高于增发价的公司也不例外。沈正阳表示，虽然财务指标依然是预判高送转可能性的重要参考，但在今年也应对跌破定向增发价的公司积极关注。