摩根大通：今年中国银行业盈利放缓至20%

每经记者 李玉敏 发自北京

2012年，银行利润“高得不好意思公布”的日子或许“一去不复返”了。随着存款准备金率的下调,致使银行资金面逐步趋松，贷款的议价能力减弱，银行传统的利润大头息差将进一步缩小。而中间业务方面，银行的收费进一步被监管部门遏制。

摩根大通中国区全球市场主席李晶2月23日表示，受惠于良好的资产负债表和灵活的政策，中国经济增长有望经受住出口需求下滑以及国内楼市调整所带来的考验。然而，经济形势向好未必等于企业盈利前景乐观。

李晶表示，2012年的企业盈利前景仍然面临挑战 ，即使是在去年表现最佳的行业在今年的增长也会放缓。预计2011年利润增长最强劲的三个行业（建筑材料、银行及零售业）在未来一年的盈利增长普遍会有一定程度的放缓。

据摩根大通分析师预计，2012年银行业的盈利增长约为20%，低于2011年约为36%的商业银行净利润增长。

摩根大通分析师表示，2011年，尽管城镇固定资产投资、工业生产和零售业销售等宏观经济指标显示了一定程度的抗跌性，但由于信贷紧缩、成本上涨以及部分中游产业产能过剩，中国A股和H股的每股盈利增长仍然不断放缓。

李晶还认为，中国股市对中国整体经济并无代表性，部分原因是大型国有企业在股市中的比重非常大。这在银行业方面表现得更为明显，因为中国几乎所有大型银行目前均在内地或香港市场上市或两地同时上市。

摩根大通表示，过去12个月，银行业占恒生中国企业指数盈利的44.6%及MSCI中国指数的43.9%。市值与盈利之间也存在差异，银行盈利份额几乎为银行业市值份额的两倍。未来几年，更多与消费相关的企业将会上市，利率改革有可能抑制中国银行业的盈利增长。