“财务自由”的门槛不到百万

王磊/文

2011年，某全球著名杂志统计后得出的结论是，中国富人“乐退”标准为1.1亿元。

显然，财务自由是大多数人的终极梦想，但1.1亿元的天文数字对于绝大多数人来说是根本不可实现的。

为了让梦想不那么遥远，我们还是放低“乐退”，或者说“财务自由”的标准，通俗的重新定义为“在较长时间内，每年都可获得一笔满足中等生活水平的、总体稳定的红利”。

个人或者家庭要达到财务自由，需要什么样的标准呢？我就权且拍脑袋了。就满足中等的生活水平而言，我用10万一年做一个最基本的平均标准。

基金真的总是亏钱？

红利从何而来？就目前的老百姓可投资的现状，最靠谱的还是基金。据银河证券的统计，从2005年大牛市以来，市场涨涨跌跌7年，偏股基金总回报在300%左右，这足以成为普通投资者的红利来源。

先说股票，虽然就国外发达市场近几十年的历史来看，总体收益率超过其他任何投资标的的回报率，但这玩意儿波动大，个股风险高。尤其在A股更是险恶，不是每个人都能玩好，不适合作为一种“总体稳定的红利”。

债券是一种稳定收益的券种，但一般人能直接购买的国债收益率较低，且不能直接购买其他更丰富的债券。

黄金，房产等也是可投资的标的，但变现能力较弱，投资一次的门槛也较高。

基金近来挨骂挺多，又是亏损，又是踩雷什么的。其实大家想想，2011年偏股型基金平均亏损20%~25%，普通股民做得比这个好的有几个？

从2005年大牛市以来，市场涨涨跌跌7年，偏股基金总回报在300%左右，保本基金总回报都有255%，普通股民这7年来把2007年牛市赚的钱全部吐出去的又有多少？

所以啊，虽然基金做的不好的地方咱们骂，但那是监督和督促他们做好，光就这几年的投资回报来说，基金做得还是较为令人满意的。至少是比大多数普通散户强的。

基金的好处，有俩。

第一，分散风险。这个老生常谈，尤其是市场下跌时大家都呲之以鼻，但我还是举个例子。

如果咱买了一只股票，跌停，咱就损失10%。但是基金呢，可能只损失零点几个百分点。因为基金顶配某只股票不能超过10%，即便基金顶配的股票跌停，净值也就损失1%，不足为惧。

举个极端例子来说，某股票泡沫破裂了，大家恐慌了，连跌10个跌停，普通散户的损失将超过60%，而基金即便顶配此股票，净值也只损失10%。

搞投资的人都知道，在投资中保住本金是很重要的，在绝大多数情况下，基金能够帮助我们做到这点。

其二，基金能买到咱买不到的东西，比如高收益债券，比如定向增发的股票。

高收益率的债券，个人是没那个资金量和实力去买的，但基金作为机构投资者可以。参与定向增发的股票也是同样。

“财务自由”的门槛不到百万

财务自由真的需要我们成为亿万富翁吗？肯定不是。我们先来根据基金这几年来的收益率做一个简单的加减乘除。

根据基金近7年来的每年收益率计算（表一），近7年的基金年平均收益率从37%~2%不等（简化计算，收益率简单求和）。为了满足每年10万的长期收入，需要的本金分别是26万~568万不等。

也就是说，达到财务自由最少只需要26万。

这个虽然算法很粗略，但也告诉大家几个简单的事实。

首先，如果咱们要求没有那么高的话，求得个人财务自由并没有那么难。但是，要求不能太高。

其次，股票型基金依然是长期收益率最高的基金。（仅从2005年牛市开始计算。如果从2000年开始，数据会有变化，但大方向不会变）

第三，长期债券型基金7%的年化收益率，基本上是这个社会的基准回报率。高于7%，就进步，低于7%，就落后。货币基金则体现短期的货币成本。

让我们更详细的计算“财务自由”门槛

上表（表一）对于从2005年到11年这7年间回报率用的是简单求和和相除的方法，比较粗略，目的是让大家有个感性认识，原来要实现财务自由，只要放低标准，并非如登天那么难。咱们现在对上表重新计算（表二），采用复合回报的方法，总回报和年化收益率更准确。

和表一差不多，偏股型基金（包含指数型基金）仍然是这几年年化收益率最大的基金，年化收益率在15%~21%之间，产生年息10万对应的本金为64万~46万。

偏债型基金年化收益率从7%~14%不等，产生年息10万对应的本金为145万~68万。

货币型基金年化收益率在2%~3%，产生年息10万对应的本金为400万左右。

这么说来，要实现财务自由，最低的门槛（偏股型基金）是46万，保守一点（偏债型基金）在100万左右。

股票型基金的收益率在未来会有变化，可能变高，也可能变低，尤其是在中国这样的新兴市场，但是偏债型基金的收益率还是比较稳定的。

抵抗通胀的长期财务自由

长期债券基金收益率6.8%是个神奇的数字（表二标红处），它是长期放贷的人或者企业希望每年收回的利息，因此可以理解为社会的平均通胀率。

首先说，为什么要考虑通胀率？

6.8%的年通胀率，意味着10年后的10万元，只相当于今天的5万元；意味着20年后的10万元只相当于今天的2.5万；意味着30年后的10万元只相当于今天的1.25万；意味着40年后的10万元只相当于今天的6000元。

如果你今年30岁，退休的年龄是70岁（假如人的寿命延长，退休年龄也推迟），要保持今天的中等生活水平（年入10万元），那到那时你每年的收入需要160万元！

所以，不同基金的年化收益率还应该扣除这个通胀率，才能得到扣除通胀的真实的年化收益率（表三），才能保证咱们在40年后，依然可以享受等同于今天10万元的“财务自由”。

在扣除了通胀率后，投资长期债券基金长期回报率为零，投资货币基金长期投资收益率为负。

在扣除了通胀率后，偏股型基金年化收益率从8.5%~14.5%不等，产生年息10万对应的本金为140万~68万。

偏债型基金年化收益率在0%~7.7%，产生年息10万对应的本金为643万~200万。

可以看到，扣除了通胀率对于“财务自由”的侵蚀后，“财务自由”的门槛变为100万元左右（偏股型基金），如果投资债券型基金，则需要打下更富裕的基础（200万~643万）保守一点在则要更多（偏债型基金）。

如何选择让你“财务自由”的基金

从A股最近几年大涨大跌的情况来看，投资偏股型基金，即便是在考虑了长期年通胀6.8%的情况下，68万~200万可能也能让你获得一定的财务自由。可见，偏股型基金的“财务自由”门槛低，但缺点是投资结果不仅要取决于经济和股市，还要取决于你的信心和耐心。

投资债券型基金，你需要更加富裕，但好处是更稳定，无需操心。“更稳定，更放心”，对于财务自由来说，是更为重要的。

对于投资股票和债券的比例，一般而言有个这样约定俗成的方法：投资股票的比例=100-你的年龄。

也就是说，如果你今天50岁，那么投资股票的比例就是50%，债券也是50%。这也同样适用于股票型基金。

不过，这种舶来品不一定适合我们A股的现状。A股是新兴市场，新兴市场的特点是大涨大跌，大泡沫，大萧条。对于心理承受能力一般的普通投资者而言，是要尽量避免的。

而且，“财务自由”本来就图个轻松愉快，能获得“稳定的红利”，而不是心理承受煎熬，所以我个人认为，投资股票型基金的多少，主要取决于你是否觉得自己年轻。

如果你觉得自己年轻，没有压力，则可以采用“100-年龄”的做法，如果你觉得自己不算年轻，压力较大，则应该用“100-年龄”再除以二。

别让“财务自由”变成长期损失

实际上，我们也要面对一些现实。

我国改革开放才30年，近十几年间又经历了国企改革，下岗职工多数是白手起家；城市化和工业化也让很多农民成为失地的农民工；成家、买房，子女教育等等一系列负担，都让老百姓的本金积累难度大增。

上面我的计算，最大的目的还是告诉大家，要获得“财务自由”并非一定要成为亿万富翁。普通老百姓通过自己的本金的积累，虽然这个实现过程可能很艰难，但在一定程度上多多少少都可以实现“财务自由”，或者是一部分的财务压力减轻。

老百姓赚钱不易，存钱不易，本金神圣不容侵蚀。所以，我个人倾向于普通投资者多多关注债券基金和保本基金。

保本基金（表三标红处）扣除通胀后7.42%的年化收益率，对应的“财务自由”门槛为134万。虽然门槛不低，但其最大的好处在于极大的抗风险性，在遭遇市场崩盘、不可抗事件，甚至如日本长达20年熊市那样的极端事件时，通过产品的设计和担保机构担保，仍然可以退还投资者本金（不含利息）。

同样，债券型基金虽然回报不如股票型基金，但在市场不如预期时，也可保证投资者不会遭遇长期损失。