2011基金大检阅 规模、业绩、人才均待破局

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每经记者 支玉香

时移世易。2010年，冠军基金的净值收益率达到37.76%，业绩前十名的门槛达到23%以上。然而到了2011年，各大明星基金经理掌舵的股基寻求的则是“少输算赢”，其中“一哥”王亚伟更是意外跌出10名开外，失去冠军争夺资格。业绩的下滑，引发了一系列连带效应。从基金公司资产管理规模来看，此前规模前十的基金公司在2011年有9家规模缩水，而人才流失这一困扰基金业良久的难题更是在今年愈演愈烈。

规模篇

新基数量猛增 难阻基金公司“被瘦身”

2011年A股市场跌宕起伏，让基金市场遭受挑战。2011年，基金业绩排名战全面以负收益收官。持有人不仅没有赚到钱，还要赔上管理费，而基金公司也在面临资产缩水和投资者用脚投票——资产管理规模缩水。

2010年前十大公司9家“瘦身”

2011年的市场行情使得不少基金公司规模纷纷缩水，即便大部分此前身处前十大基金公司之列的基金巨头，同样不能改变资产管理规模的“瘦身”，其中9家基金公司已经缩水。

据《每日经济新闻》记者统计，截至2011年三季度，2010年基金公司管理规模前十大基金公司中，仅一家基金公司实现规模增长。其中大成基金、银华基金两家公司的资产规模和2010年年底相比均缩水超过20%以上，属于前十大基金公司中瘦身幅度较大的基金公司。

值得注意的是，重庆啤酒（600132，SH）乙肝疫苗实验结果不甚理想，被市场人士解读为实验失败，自此重庆啤酒开始了大跌之旅。大成基金因集体重仓重庆啤酒，其净值深受其累，不少持有人纷纷选择赎回以免受影响。重庆啤酒已现10个跌停，粗略计算，大成基金公司旗下基金在该股上的总市值相较停牌前已经缩水至少25亿元。

截至三季度末，大成基金管理规模大约760亿元，知情人士向记者透露，初步测算，大成基金管理规模或已经跌至700亿元左右。而一旦如此，那么大成基金将会成为2010年前十大基金公司中规模缩水最多的基金公司，悲观预计甚至会跌出前十大基金公司的座次。

除去缩水比较严重的大成基金、银华基金之外，2010年位居前十大基金公司之列的华夏、嘉实、易方达、博时、南方、广发、华安等公司资产管理净值也均缩水，只有富国基金一家公司资产管理净值出现上涨。截至2011年三季度末，富国管理总资产净值大约为630亿元，增加7.94亿元，和2011年年初相比增加了1.28%。富国基金今年一口气发行7只新基金，共吸金大约57亿元。

中海基金缩水比例最大

截至2011年三季度，中海基金成为了缩水比例最高的一家基金公司。Wind资讯统计显示，截至2011年三季度，中海基金管理的总资产净值大约为140亿元，较2010年年底减少了近百亿元，缩水比例高达41.39%。

缩水比例仅次于中海基金的为兴业全球基金。2011年上半年，兴业全球基金重仓持有的双汇发展（000895，SZ）因被央视曝光“瘦肉精”事情，投资者者恐慌赎回重仓双汇发展的兴业系基金。三季度，兴业全球基金管理资产净值较年初缩水121.53亿元，缩水比例为27.56%。

除中海基金、兴业全球基金外，华宝兴业、中邮、海富通、招商、华商、华泰柏瑞、泰信、益民、信诚、大成、融通、银华、中银、华富、国联安、光大保德信、华安、交银施罗德顺次成为2011年年初到三季度资产净值缩水比例前20家基金公司的另外18家。

然而，基金管理规模总体缩水，并不意味着2011年新基金扩容脚步减缓。嘉实安心货币将于12月26日募集完成，自此，2011年新基金发行画上句号。统计显示，2011年为基金史上新基金发行密度最高的一年，共计211只。嘉实基金、建信基金成为今年的新基金发行王，均成立8只新基金；易方达基金、富国基金、诺安基金和汇添富基金等均发行了7只新基金；南方基金、鹏华基金、华安基金和广发基金等公司则全年新增6只基金；大成基金、海富通基金、华宝兴业等近10家基金公司发行5只新基金。其中，大型公司为今年新基金发行的主力军。

但即便如此，仍挡不住基金管理资产的缩水，基金公司管理的总资产净值缩水前20家基金公司中，有6家排在2010年规模前二十名。

人才篇

基金经理构成图谱：“80后”迅速上位

人才流失和新人“速成”上位，是基金圈内的老大难问题。2011年也一样，没有那么多经验的新任基金经理往往要面对部分投资者不信任的目光。

基金经理构成图谱

Wind统计显示，截至2011年12月19日，公募基金共有699位基金经理。从学历来看，拥有硕士学历的565人，占公募基金经理人数的八成以上，拥有博士学历的90人，占12.88%。拥有本科学历的42人，占6%，大专学历2人。

数据进一步显示，提供出生年份的基金经理有224人。其中“70后”成为主力军，属于此阶段的基金经理共有173人；“60后”基金经理34人；近两年走上基金经理岗位的“80后”则有17人。

从基金经理的从业年限来看，华夏基金王亚伟和汇丰晋信基金林彤彤两位基金经理年限已超过13年，诺安基金邹翔、华安基金尚志民和长盛基金王宁的基金经理年限也超过10年。周建春、杨毅平、汪澂、詹凌蔚、王新艳和何江旭等19人的基金经理年限也都在8年至10年。有184位基金经理的年限不到1年。不过，鉴于QDII产品的扩容，这部分当中有部分属于有着海外投资经验的海归。总体看，公募基金经理平均年限只有2.37年。

近几年均现高变动率

近几年，基金业有着丰富实战经验的“老人”一批批离去，自己当老板成立私募基金公司的不在少数，有的投奔正在日益发展的资产管理业务，有的是转变轨迹奔向产业资本怀抱。

回顾近几年来的基金经理离职潮，第一波应该发生在2007年的大牛市。在这一年，基金经理离职大多都选择了阳光私募行业。

在2008年，基金经理离职并未结束，何震、伍军、陈继武、李文忠等知名基金经理投奔私募。2009年，曾担任南方基金投资总监的王宏远加盟中信证券；有望问鼎2011年阳光私募冠军的呈瑞投资，其掌门人则是2009年离职的原上投摩根双核平衡的基金经理芮崑。

2011年以来，原农银汇理基金公司投资总监栾杰离职加盟国泰君安；原华商基金投资总监庄涛跳槽至中信产业基金，负责其新设立的二级市场业务；

有媒体统计显示，2007年共有308只基金，其中171只基金出现基金经理离职，变动率高达55.52％；2008年，有177只基金的基金经理离职，离职率高达51.16％。2009年变动率有41.46％。2010年全年共有230只基金发生基金经理离职，变动率为41.29％。2011年前11个月，共发生基金经理离职213次，变动率为30.39％。

基金经理的离职潮在近几年都维持着比较高的数字，2011年则是基金公司高层变动最为频繁的一年。粗略统计显示，近一年的时间就有19位基金公司高层的职位发生变动。

建新基金一年变动10次

具体而言，基金经理变动次数最为频繁是建信基金和融通基金。

《每日经济新闻》记者统计，2011年以来建信基金变动次数共计10次，主要是基金经理的调整。年初，基金经理王新艳不再掌舵建信恒久，同时汪沛不再掌舵建信货币、建信增利。随后的5月份，建信的基金经理再度出现调整，黎颖芳不再担任建信增利基金经理，汪沛不再掌舵建信优势，钟敬棣不再带队建信收益A；接着7月份，建信旗下基金经理再度生变，徐杰不再掌管建信优势，卓利伟不再带队建信收益A、建信内生动力、建信恒久。

融通系基金经理也出现高达数次的调整。2011年1月底，基金经理鲁万峰不再带队融通先锋，邹曦不掌管融通内需，刘模林不带队融通领先；一季度末，基金经理陈晓生不再掌管融通成长、融通先锋、融通内需，同时基金经理张敏不再掌舵融通新蓝筹；4月5日，刘模林辞任融通新蓝筹的基金经理；11月3日，乔羽夫也不再掌管融通货币；12月，陈武彬不担任融通深100的基金经理。此外，工银瑞信、天弘基金、银华基金等基金公司的基金经理变动也不小。

“80后”学院派速成

近两年新基金每年以过百的速度诞生，“老人”流失的同时，新人上位速度也必然加快。

2008年1月，1980年出生的倪明就任大成创新成长的基金经理，奏响了“80后”基金经理陆续走上前台的序曲。Wind统计显示，在公布出生年份的基金经理中，“80后”基金经理占了17位。统计显示，上述“80后”基金经理也已进入到一拖多状态。上述17人中，就有7人已是一拖二。

“这些新人都是学校毕业后，就进入证券公司做研究员，然后去基金干几年就提拔成基金经理。”在基民的采访中，“80后”基金经理的经验是他们最担心的问题。

“过去研究员到基金经理要六七年，现在只要三四年。他们没怎么经历过熊市，上来冲劲很足。投资组合中的风险控制往往要弱一些，投资思路的稳定性和持续性都有所欠缺。最重要的是，面对市场波动的心理考验最为煎熬。”沪上某中等规模基金公司投资总监表示。

业绩篇

王亚伟意外掉队 业绩最佳股基亏一成

2011年底，基金排名战再度硝烟四起。按照晨星分类，统计股票型基金和混合型激进配置基金 （下文业绩比较均按照此范围）中，王亚伟掌舵的华夏大盘和华夏策略已不在前十之列。《每日经济新闻》记者发现，2011年不少中小基金公司展现出了黑马势头，如新华系旗下的新华泛资源优势占据上述统计范围的首位、东方系的东方策略成长也在前十占据一席之地。

新华泛资源不负众望

虽然市场行情并不给力，但是年度基金业绩排名战同样精彩。

截至2011年12月29日，晨星分类中的股票型基金和混合型激进配置型基金中占据首位的为新华泛资源，年内净值增长率为-10.66%。前期，新华泛资源夺冠呼声较高，该基金由崔建波掌舵，12月月初反超华夏策略后曾经一度连续位居第一。

博时系基金在四季度发力，博时主题行业目前的净值收益率为-10.83%。根据上述统计口径，博时基金成为年度大赢家，因为博时基金旗下的博时第三产业也在前十名，成为揽获前十名最多的基金公司。

记者统计发现，近期博时基金旗下基金业绩增长较快。11月底，博时主题行业并不在前列，而如今该基金已经突飞猛进至前三名，另外，博时系的博时第三产业等也在追赶。目前来看，博时基金成为揽获业绩前十名最多的基金公司。业内人士分析，博时系基金近期的表现和其低仓位以及重仓大盘股等不无关系。

2011年以来业绩一直居前的鹏华价值优势紧随博时主题行业之后，目前净值增长率为-11.17%。2011年上半程，重仓大盘蓝筹股的基金突出重围，成为基金中的领跑者，鹏华价值优势就是如此。

前期一直领跑的东方策略成长目前居第四位，单位净值增长率为-12.22%。另外，富国天瑞强势精选、华夏收入、长城品牌优选等基金也在前列。

被市场寄予厚望的东方系东方策略成长、夺冠呼声较高的新华系新华泛资源优势、最后关键时刻发力的博时主题行业，这3只基金到底谁能最终折得桂冠？市场马上就会揭晓最终答案。

王亚伟掉队

就像往年一样，2011年基金排名同样有戏剧性的场景出现，有基金在关键的时刻遭遇“黑天鹅”，而有的基金重仓股给力一举大幅提升排名。与往年不同的是，已经连续多年夺冠的王亚伟在2011年意外掉队，被挤出前十名开外。

王亚伟带队的华夏大盘、华夏策略两只基金的重仓股频频遭到重挫，拖累了基金净值表现。《每日经济新闻》记者统计，仅12月13日一个交易日，王亚伟重仓持有的银鸽投资 （600069，SH）、中国服装（000902，SZ）、洪都航空（600316，SH）、光华控股 （000546，SH）4只个股被摁上跌停板，而其重仓的东方金钰（600086，SH）当日盘中一度触及跌停板，最后以9.46%的跌幅收盘。

在2011年业绩排名临近收官之际，王亚伟重仓股苏宁环球（000718，SZ）在关键时刻“掉链子”。截至三季度末，王亚伟的华夏大盘持股1700万股，位居第九大流通股东，该公司12月27日因涉嫌信披违规，证监会对其立案调查。12月29日，苏宁环球跌停。

由于王亚伟重仓股和隐形重仓股连日遭“围攻”受重挫，其年度排名已经由此前的冠军宝座下滑前十之外，华夏大盘目前在股票型基金和混合型激进配置基金中已经落至40名左右，华夏策略也在10名开外徘徊。

年内最大跌幅超40%

据统计，上述统计范围内，净值跌幅最大的还属银华内需精选，该基金年内净值增长率为-42.83%。此外，融通内需驱动、华商产业升级、广发大盘成长3只基金的净值跌幅也均在40%以上，分别下跌-41.14%、40.49%、40.09%。2011年偏股型基金中，东吴行业轮动、大成行业轮动、金鹰行业优势、中海能源策略等超过90只基金净值跌幅超过30%。

和2010年中小盘走出独立行情迥异，2011年以来，中小盘股票纷纷挤泡沫遭受调整，因此此前重仓中小盘股获益匪浅的基金在2011年表现落后。

银华内需精选的基金经理此前表示2011年继续维持对于新兴产业的核心配置，他看好的这些行业大部分集中于中小板、创业板。

广发大盘成长同样在上述统计范围内近乎垫底，其表现则和对于后市行情研判失误、踏错节拍不无关系。该基金大多配置煤炭、有色金属、水泥类股票，这些股票的走势都较为低迷，表现较其他行业逊色很多。

公开资料显示，截至2011年三季度，广发大盘成长的前十大重仓股和2010年年底相比大换脸，其中被广发大盘成长青睐并重仓的是今年以来跌幅较大的有色金属和水泥股。而正在年度排名之际，广发大盘成长又重仓了大元股份（600146，SH）不幸踩雷。大元股份12月初一张收购失败的公告宣布该公司“涉矿”概念落空。自12月起，复牌之后的大元股份市价跌幅已经逼近60%。三季报显示，广发大盘成长为大元股份第二大流通股东，持股549.98万股，占总股本2.75%。

变脸篇

2010年业绩前十基金“沦落”

俗话说，30年河东30年河西，具体到基金排名，这一时间则要缩短到一年。2011年以来，大盘下跌幅度超过20%，其间多次涨落令人难以琢磨，操作思路与2010年大有不同。因为这个原因，2010年偏股型基金业绩排名前十的基金如今无一在列。

2010年上证指数下跌14.31%，不过不少偏股型基金净值逆势翻红取得惊人业绩。2010年，基金净值收益率前十名的门槛在23%以上。其中华商盛世成长净值涨幅高达37.76%，摘得桂冠，银河行业优选涨幅30.59%为亚军、华夏策略精选以29.50%的净值涨幅夺得季军。华商系两基金和华夏系三基金入围前十，占据前十名半壁江山。

2011年市场行情不景气，截至12月29日大盘已跌至2173点，年内以来的跌幅高达22.6%。当年市场经历了下跌、反弹、再下跌的多次反复，极不利于基金操作。艰难的市况，导致2010年偏股型基金的前十名在2011年均不在前列。

天治创新先锋、信达澳银中小盘两只2010年业绩前十名的基金，自2011年以来，基金净值下跌幅度均在30%以上，排名300名以后。

即便是黑马基金公司旗下的基金也不例外，2010年华商盛世以37.76%的净值收益率在偏股型基金中居首。而2011年以来，该基金净值已经下跌26.90%。此外，2010年前十名基金中，华商动态阿尔法、东吴价值成长、华泰博瑞价值增长等基金净值跌幅也超过20%，2011年排名全都无一例外靠后。