天然气价改试点启动 市场热点偏离券商预期

每经编辑 每经记者 杨苏    

每经记者 杨苏

12月27日，国家发改委下发通知，在广东广西进行天然气价格改革试点。《每日经济新闻》记者不完全统计发现，对于这一消息，至少有13家券商同时唱好天然气行业，普遍认为这将为天然气产业链带来全新的发展机遇，同时这些机构还举荐了上下游受益行业及个股。

不过，对于昨日股价大涨的城市燃气公司，机构几乎无一提及。对此，有研究员表示，本次改革试点对城市燃气公司有一定的负面影响，资金之所以追捧这部分个股，可能只是“看到这个新闻，进行炒作”。

天然气价改启动 燃气股大涨

发改委27日下发通知，称天然气价格改革的最终目标是放开天然气出厂价格，由市场竞争形成，政府只对具有自然垄断性质的天然气管道运输价格进行管理。即日起，广东、广西天然气最高门站价格开始执行2.74元/立方米和2.57元/立方米的价格。

中信证券指出，按照新的定价方法，天然气售价将与由市场竞争形成的可替代能源价格挂钩，制定统一的省（区市）门站最高限价，在此基础上倒扣管道运输费后，回推确定天然气出厂价等环节价格。

数据显示，在一次能源消费结构中，2010年我国天然气仅占4%，远低于全球24%的比率。许多机构预期通胀回落后将加速生产要素改革，如华泰证券认为，上述通知拉开了天然气价格改革的大幕，将给天然气行业整个产业链带来全新的发展机遇。

受此政策影响，昨日A股多只燃气股大涨。大通燃气（000593，收盘价5.97元）、长春燃气（600333，收盘价6.97元）分别涨9.94%、9.08%，陕天然气 （002267，收盘价16.05元）、武汉控股（600168，收盘价6.80元）涨4.02%、3.34%。

不过，《每日经济新闻》记者了解到，涨幅最大的两家上市公司天然气业务仅占总营收的20%左右。

大通燃气主要利润来源于商业零售，天然气收入只占20%左右。一位券商商业零售行业研究员对记者表示，公司今年上半年业绩下滑，三季度通过开发项目、出售写字楼等手段，净利润有所回升。而且公司天然气业务主要在国内二三线城市如大连、上饶等地，近来天然气业务毛利率下降明显。

长春燃气一位工作人员称，公司主要利润来源是焦炭业务，天然气业务大约占20%左右，处于刚刚盈利的状态，目前民用天然气价格为2元/立方米。

机构推荐与市场热点迥异

《每日经济新闻》记者注意到，有13家券商于28日针对本次价格改革发布点评报告。这些报告举荐的受益行业及公司大同小异，主要是天然气生产和进口商、设备商等。

据中信证券测算，本次价格改革将为中石油在2012年减亏40亿元。申银万国认为，短期看天然气价改对石化双雄的盈利增厚有限，但是有利于石化双雄天然气长期资源价值的凸显，因而重申买入石化双雄。国信证券表示，本次改革将给天然气管道运输以及相关的设备板块带来投资机会。另外，具有煤制气业务的广汇股份 （600256，收盘价20.90元），油气勘探服务类公司中海油服（601808，收盘价14.39元）、富瑞特装（300228，收盘价39.65元）等也受到推崇。

对于城市燃气公司，华泰证券指出，在门站价格的上涨和终端客户的提价压力作用下，利润空间将进一步受挤压。

但是，昨日券商看好的相关个股未见太大动静，反倒是不被看好的非试点地区的城市燃气公司大受追捧。对此，一位大型券商石化行业研究员表示，这些城市燃气公司股价大涨，更多的是市场资金的因素。可能是看到了天然气价格改革的新闻，就根据内容进行炒作。实际上，短期来看，天然气成本的上升对这些公司将带来负面影响。