PIMCO：作好欧元区解体准备 5%将是未来几年高收益区间

每经记者  张雨

本周二，全球最大债券基金太平洋投资管理公司（PIMCO）联席首席执行官比尔格罗斯（Bill Gross）在其月度定期报告中指出，未来数年内持续获得5%的投资回报率就将算上佳表现的论调后，昨日，PIMCO另外一位首席执行官兼首席投资官穆罕默德-埃尔-埃利安(Mohamed El-Erian)再度表达了悲观，认为要作好最坏结果即欧元区解体的准备。

El-Erian在接受CNBC采访时表示，眼下的当务之急首先是，稳定欧元区的银行体系。而他提到的在能抑制债务危机的同时找到促进经济增长的方法，这在许多国内分析人士看来明显太过理想化。接受记者采访的博银投资分析师沈发鹏认为，削减债务降低国民福利与保持经济增长犹如在跷跷板的两端，自少到目前为止以意大利、希腊为代表的“欧猪国家”还没有找到平衡点。

El-Erian提醒投资者，需要作好欧元区可能分裂的准备，不过这不仅为欧洲，还将给全球经济带来严重破坏。此外，他指出欧元区可能寻求建立财政联盟，采用统一的财政改革。第三种结果即是“小欧元区”，从目前来看债务违约的可能性最大的三个国家退出欧盟也是一种选择。

值得注意的是，本周二意大利发债，虽然收益率较高，投资者仍愿意认购，稳定了市场情绪。但El-Erian称，这样的市场情绪是否继续改善现在下结论还为时过早。但同时，他也提出，如果欧洲央行全力配合，提供足够资金防止主权债务违约，前提是在欧盟成员国之间就达成一致可接受的协议基础上，就有可能扭转市场局面。不过但达成这样协议的可能性低于50%。

周二，GROSS指出，“欧洲大陆的问题是全球性的、长期性问题，反映的是从2008年开始凸显出的全球性失衡和增长动力缺失的问题。至少需要花上几年时间，欧洲大陆，美国，日本以及其他发达国家，才能从高债务低增长困局中走出”，他提醒投资者应尽量避开以欧元区为代表的区域，可以专注于包括巴西和亚洲在内的世界其他地方。

而谈到未来的投资收益率，GROSS显示比较悲观，他预测在未来几年内，投资者需要为自身投资组合作好低利率、慢增长、超低回报率的心理准备。“如果你能在股票或债券组织上，获得5%的长期回报，那你的表现已超过大多数投资人。”

无独有偶的是，全球最大的外汇对冲基金创始人约翰泰勒（John Taylor）在日前接受彭博采访时显得更加悲观，他认为：“欧元正在垂死挣扎，情况比预想的要坏，很可能有一部分国家会离开欧元区，这其中希腊、葡萄牙可能性最大”。不过他预测，如果情况足够坏，德国总理默克尔有可能会采取行动。