三大问题困扰 阳光私募年关难过

每经编辑 每经记者 钟子宏    

每经记者 钟子宏

距离2011年行情结束仅有5周时间，阳光私募基金的年度排名大战进入了最后冲刺阶段。

然而，在国内外经济形势波澜起伏、金融市场动荡不安的大背景下，今年行情堪用“糟糕”形容。截至11月25日，上证指数年内已累计下跌15.24%。本以为在刚刚过去的10月份，A股强势反弹能在年末给阳光私募带来一线曙光，但近一周市场再度下探将这线曙光也抹杀完毕。

《每日经济新闻》记者调查发现，不少阳光私募面临着业绩亏损、募资困难、清盘危机三大困扰。

多只产品面临清盘

《每日经济新闻》从朝阳永续获得的最新统计数据显示，截至11月25日，已经有173只阳光私募产品已经确定清盘，比去年全年被清盘的83只阳光私募产品多出90只；其中，非结构化产品35只，结构化产品138只。而从清盘的性质看，10月份强制性清盘的比率骤然升温。10月份9只清盘产品中，强制性清盘产品数量多达7只，占比77.8%，而今年前三季度这一比例仅18.8%。

私募排排网数据则显示，截至11月25日，运行满一年的604只产品中，仅有69只取得正收益，占比仅为11.42%。今年以来亏损幅度超过25%的非结构化产品则达到82只，占比达到13.58%。这些高亏损的产品如果不能止损，亦有可能面临清盘厄运。

不少风光一时的阳光私募产品也可能面临清盘。截至上周五，时策1期年内回报率为-52.77%；年内回报率低于50%的私募产品还有天星2号，跌幅达到53.30%。这些高亏损的产品如果不能止损，亦有可能面临清盘。

私募排排网数据显示，在濒临清盘的私募产品中，不少是新设立的产品。比如今年4月11日成立的世通5期，截至11月18日，其单位净值为0.6230元，亏损37.7%；今年1月25日的成立世通9期亏损29.71%，而次一日（1月26日）成立的世通嫦娥奔月亏损36.79%。

广州私募人士黎仕禹向记者表示：“前几年阳光私募经历了疯狂的增长，今年低迷的行情将导致阳光私募大洗牌。到了年末，阳光私募产品清盘的概率会增大，毕竟投资者是根据年度收益选择投资产品。”

净值巨亏 引发融资困难

今年以来，私募产品整体发行规模持续走低。巨灵资讯数据显示，今年8月～10月，阳光私募基金发行规模分别为16.31亿元、16.11亿元、15.56亿元。

从整体业绩来看，阳光私募遭遇2008年以来最大亏损已成定局：今年实现正收益的产品不到一成，而亏损10%以上的产品却过半。

产品巨亏，对投资者的吸引力大大降低，阳光私募面临着产品难发、募资困难的局面。

今年10月成立的阳光私募仅有25只，环比下降55％，同比降六成，并创下了2010年以来的最低点。截至11月21日，阳光私募11月只募集了17只。

黎仕禹称：“短期内阳光私募融资依然十分困难，主要原因是目前国内财政政策和货币政策还没有放开，市场流动性不足。另一方面，亏损较大的小型阳光私募会被清盘，这样会导致投资者对私募产品的不信任，两方面的原因会使到阳光私募融资愈加困难。”

小私募存倒闭之忧

由于融资功能急剧下降，阳光私募会不会迎来倒闭潮？

广东理财研究会副秘书长、壹私募网研究中心总监刘进义向《每日经济新闻》表示：“如果行情持续低迷，对阳光私募产品的发行有很多的负作用。从今年3月开始，私募产品的发行普遍出现了延期的现象，一般延期半个月到一个月，但是现在基本上发不出产品。如果现有行情持续至明年的7、8月，可能会有1～2家小型私募基金倒闭，而并不会像网上所说的阳光私募出现大量倒闭的情况。主要原因有两个，一是私募公司的运营成本比较低；另一方面，但凡一个阳光私募发出一个产品，基金经理操作一般比较谨慎，很多基金经理都会回避70（即净值跌幅超过30％）止损线。如果行情持续低迷并且基金净值跌到75，很多基金经理会选择空仓操作，这样可以回避更大的损失。”

广东达融投资的董事主席吴国平则对记者坦言：“如果行情持续低迷，或者大盘跌破2000点大关的话，整个市场都将洗牌。不但是阳光私募，就连公募基金、证券公司等等都将面临融资困难。此时私募产品的发行将面临很大压力，这会导致越来越多的阳光私募公司面临倒闭。”

“对于阳光私募而言，目前是一个极度困难时期，关键是看行情，行情好将吸引资金重新回到资本市场。”吴国平继续说道。