交易所乱象丛生

据不完全统计，散落于全国各地的交易所已超过300家，交易品种更是超过数百种。交易品种不仅包括稀贵金属、艺术品、金融资产、股权、碳排放权，还包括农副产品、医药产品，更有甚者，将国画、大蒜、药品、人参果、红辣椒、丝绸变成了交易所的交易标的。

在300家具有“金融创新”功能的交易所中，最受关注的就是“文交所”，此类交易所以文化艺术品作为交易标的。文交所实行的份额化交易，俗称“艺术品股票”。年初，天津文化艺术品交易所就实实在在地用艺术品股票刮起了一股财富风暴，运行至今，虽然屡受质疑，行情波动剧烈，但仍难阻挡资本对此类交易所的疯狂追逐。

业内人士表示，艺术品投资是小众市场。现在居然成了“金融创新”的实验田，投资人可以用份额的方式分割拥有艺术作品，完全背离了艺术品投资的一般规律。其目的并不在艺术，而是为热钱开一个博傻的场地，其结果将冲击整个投资市场和金融秩序。

财经评论员叶檀表示，天津文交所制定的规则有意制造远比房地产市场疯狂的资产泡沫，应该关闭天津文交所。

叶檀认为，天津文交所炒作的是实际永远无法兑现的权证。将文化艺术品切分成一定的份额进行交易，实际上是让交易者拥有实物的部分权益。与一般的权证不同，艺术品权属具有不可分割性，将艺术品份额化之后进行市场交易，实际上就是一场永远不可能获得实物的虚拟资金的击鼓传花游戏。与普通的上市公司证券也不同，艺术品的定价具有相当程度的主观色彩，没有基本面的约束，每一份额的价格可以脱离基本面炒到天上，泡沫空间比证券交易所的股票要大得多。

同样是在天津，天津贵金属交易所也因运营模式混乱、交易信息不透明、投机性过强引起舆论的高度关注。

天津贵金属交易所，2008年12月30日，天津贵金属交易所经天津市政府同意、市金融办批准，在滨海新区空港经济区成立，注册资本为1,000万元。成立两年多后，其所谓的做市商、递延费、高杠杆等交易制度受到普遍质疑。

据了解，从2010年2月试营业开始，一年交易时间内，客户数量已经超过了10000户，累计成交金额为2800亿元。按照双边收取万分之六的手续费标准，截至3月中旬，交易所光手续费一项就收入8400万元。

天津贵金属交易所声称自己是目前国家唯一批准的做市商模式(OTC)的黄金、白银等贵金属交易市场。

一般而言，做市商的实力是关键，通常经过多年交易实践得到市场公认后才能成为做市商。国际上通行的做市商制度要求做市商自主进行报价，而天津贵金属交易所的做市商们却必须在交易所报出价格后义务性地买卖。

身为做市商却不会自主报价，其报价系统主要是参照国际市场价格，交易所统一报出中间价。另外，据了解，天津贵金属交易所的客户如果想持仓过夜，必须缴纳其合约金额万分之二/每日的资金融通费用，即延期费。这种做法大大增加了投资者的成本。如果不想缴纳这笔费用，投资者智能频繁操作，而交易所通过这项规则就能收取更多的手续费。

不合理的制度设计，让当初满怀信心的投资者大为不满，天津贵金属交易所成立的合法性和监管合理性也在这样的质疑声中被不断提出。

类似的交易所还有很多。

比如碳排放交易所。碳排放交易所，就是企业通过这样一个平台，将一些自身无法用完的污染环境的二氧化碳排放指标进行买卖，从而对企业产生约束，达到环保的目的。

2008年9月，天津排放权交易所成立，成为我国第一家综合性排放权交易机构。

碳排放交易所的成立，曾一度被认为是我国的减排事业的一个里程碑。由于中国等发展中国家尚不承担有法律约束力的温室气体限控义务，碳排放交易所希望推动自愿减排。实际上，碳排放交易所大多并无实质性业务。

国家发改委能源研究所能源环境与气候变化研究中心主任徐华清曾指出，中国目前还是以单位GDP排放的强度为目标，因此在“十二五”末建立全国性的碳排放交易市场的可能性还不大，比较乐观的估计，应该还是在2025年左右。以此推算，目前已有碳排放交易所足足超前十几年。

“对交易所清理整顿的工作非常必要”，中国政法大学资本研究中心主任刘纪鹏表示。一方面，很多商品期货交易所发展较快，但在监管分工上并不明确，这方面投机性大，风险性大，社会影响性大。另一方面，像天津文交所这样的交易所，实际上是打着金融创新的名义，把一个不能分割、份额化、交易化、证券化的品种集中竞价，进行交易，甚至设立了交易所。天交所这些交易品种，实际上已经进入了证券的范围，但目前在这方面管理都是盲点，因此也蕴含着巨大的社会风险。