“吃饭行情”四大机构布局比拼：QFII很失意 基金、社保抓准文化股

每经记者  支玉香  李新江

 

    大盘创出阶段新低2307点后，憋屈了大半年的资金开始寻找发泄口。10月24日以来，大盘连续两周周K线收出阳线，投资者迎来了久违的“吃饭行情”。这轮大涨中，基金、险资、社保、QFI这被视作市场风向标的四大机构表现如何？这波行情体现出“看产业政策炒股”的特点，四大机构在三季度的布局谁更胜一筹？《每日经济新闻》记者展开调查。

基金

 

大幅加仓文化股

 

每经记者  支玉香

 

    三季度大盘跌跌不休，盘面少有热点，不少基金在三季度减仓回避市场下跌风险。进入四季度，市场继续探底，并于10月24日走出新低2307点，基金在这一周开始加仓抢反弹。然而，基金三季度重仓的食品饮料、医药行业两大行业在这一波反弹中表现平平，并未发力。

市场新低基金加仓

 

    基金三季报数据显示，不少基金在三季度已经降低仓位。四季度伊始，市场继续寻底，第三方机构监测数据显示，基金仓位变化不大。直到10月24日，大盘走出新低2307点，随后市场出现反弹。根据德圣基金研究中心的监测数据显示，市场新低反弹一周（10月24日~10月28日），基金出现加仓迹象。当周德圣基金研究中心跟踪仓位数据显示，偏股方向基金平均仓位相比前一周有一定程度的上升。可比主动股票基金加权平均仓位为81.32%，相比前周上升0.88个百分点；偏股混合型基金加权平均仓位为75.91%，相比前周上升0.69个百分点；配置混合型基金加权平均仓位66.28%，相比前周回升0.4个百分点。可见，新低反弹之际，各类基金纷纷加仓。

    德圣基金数据显示，在今年下跌中一直保持轻仓的南方价值、南方成长等继续积极增持，对后市判断显得较为乐观。仓位策略一直较为平衡，注重控制风险的汇添富旗下多只基金也显示出积极增持迹象。

    同时  《每日经济新闻》记者也了解到，临近年底，基金有业绩排名压力，为了在业绩排名上取得好的名次，不少基金不得不加仓赌反弹。

重点加仓行业并未发力

 

    从基金三季报可以看出，偏股型基金重点增持了食品饮料、医药生物和电子3个行业。食品饮料因为业绩超预期而受到基金的青睐，一举成为三季度基金增持幅度最大的行业，三季末偏股基金配置该板块的比例达到9.50％，较二季末增加了1.74个百分点。

    而食品饮料在10月24日拉起的一波反弹中表现一般，申万食品饮料指数涨幅为8.79%，医药生物在这一波反弹中的涨幅为11.98%。而基金减持的金属非金属、机械设备等行业的表现则优于增仓的食品、医药行业。

    值得庆幸的是，公募基金三季度增持了传媒与文化板块，数据显示，三季度基金持有传媒与文化产业板块的市值为87.39亿元，较二季度所持市值的61.34亿元增加了近42.5%。更有基金对文化个股进行顶格配置，而文化股近日表现为基金净值增长带来不少浮盈。

    近日接受记者采访的一位基金经理指出，近期A股市场进入了看产业政策炒股的行情，而基金三季度重点加仓的行业目前来看并未出台政策，一时难有好的行情。

险资

 

重点布局四大行  做多金融地产尝甜头

 

每经记者  李新江

 

    市场对于是否持有金融地产股的争论依然甚嚣尘上，作为市场主力资金之一的保险阵营，却在三季度期间再次增持这两个行业，成为做多阵营的中坚力量。

    《每日经济新闻》记者统计发现，包括工、农、中、建四大行在内，银行板块成为保险增持最明显的行业，保险、金融信托和地产板块也获得一定的增持。土木工程建筑、机械仪表制造和航空运输等也同列险资增持阵营。

增持四大行

 

    巨灵数据显示，三季度期间，保险资金增持银行业10.59亿股，增持比例9.67%，成为增持力度最大的行业，也是保险资金二季度以来，连续两个季度对该行业进行重点布局，做多的力度可见一斑。

    尤其是工、农、中、建四大行。工商银行（601398，收盘价4.34元）三季报显示，中国平安人寿-传统-普通保险产品、安邦财产保险-传统保险产品和中国人寿-传统-普通保险005LCT001沪等分别增持11824.40万股、1442.17万股和3499.98万股。

    同期，平安人寿和中国人寿系还增持了农业银行（601288，收盘价2.67元），其中平安人寿-传统-普通保险产品增持51612.8万股，中国人寿-分红-个人分红增持415万股。平安人寿系产品三季度还增持建设银行（601939，收盘价4.89元）17229.51万股。

    在中国银行（601988，收盘价3.04元）的前十大流通股股东中，中国人寿旗下个人分红005L-FH002沪和普通保险-005L-CT001沪  分  别  增  持1807.89万股和1800万股，此外，生命人寿旗下保险产品也新晋为前十大流通股股东，持仓高达11598.35万股。

    三季度，上市银行实现净利润6917亿元，同比增长31.7%，这或许是机构大幅增持的主要原因之一。

坚定做多金融地产

 

    《每日经济新闻》记者统计发现，除了四大行外，交通银行（601328，收盘价4.80元）、光大银行（601818，收盘价3.06元）和中信银行（601998，收盘价4.55元）等也获得保险资金青睐，此外，险资持有保险业合计增加1348.29万股，增持幅度0.70%，持有金融信托业的数量也达到14358.34万股。

    险资对于证券、期货业进行了减持，不过减持幅度较小，仅减持了240.70万股。

    巨灵数据显示，险资还重点增持了房地产开发与经营业，其重仓布局的地产股数量由9只增加到11只，增持12024.92万股，增持幅度高达18.95%。

    以地产龙头企业万科A（000002，收盘价7.84元）为例，中国人寿保险-个人分红-005L-FH002深持股7600.83万股，新晋前十大流通股股东。这也是该机构去年四季度和今年一季度连续减持万科A之后，首次增持并重回前十大流通股股东行列。同时，该机构在三季度还大手笔增持了保利地产（600048，收盘价9.97元）、亿城股份（000616，收盘价3.76元）等地产股。

    从增持数量来看，土木工程建筑业也成为险资增持幅度较大的行业，三季度期间增持28562.62万股，增持幅度高达28.70%，也佐证保险资金目前对于地产股的复苏比较乐观。

    数据显示，地产股四季度以来已经掀起了一波行情，万科A和保利地产等龙头股涨幅达到9%左右；不过，同样获得险资三季度增持的世联地产（002285，收盘价14.65元）和光华控股（000546，收盘价9.86元）等纷纷出现下挫，也让保险重点增持板块四季度的走势带有一定的悬念。

    日前北京某基金人士在接受记者采访时表示，股市对房地产板块的负面因素已经有所反映，目前地产股介入成本较低。不过由于地产调控仍没有实质性松动，部分市场人士对于地产股走势仍持观望态度。

社保

 

成功伏击地产、文化股  大幅抛售银行股

 

每经记者  李新江

 

    “国家队”社保资金的投资方向被不少投资者视作市场风向标。《每日经济新闻》记者统计发现，三季度期间，社保资金大幅增持了医药、文化传媒和地产股，与保险资金颇为不同的是，社保资金对低估值的银行股进行了坚定做空。这也使得社保在一定程度上错失了近期银行股颇为可观的涨幅。不过，作为长线投资的产品，这一布局的得失成败仍有待四季度及更长时间进行考量。

增持地产股获浮盈

 

    巨灵数据显示，房地产开发与经营业和医药、生物制品业位居社保基金三季度增持榜前两位，成为社保坚定做多的主要板块。

    10月份，地产板块涨幅9.96%。社保资金再次扮演“先知先觉”的角色。其中重点加仓的

香江控股  （600162，收盘价6.41元）涨幅高达40.69%，龙头股万科A（000002，收盘价7.84元）和保利地产（600048，收盘价9.97元）也分别上涨10.05%和11.46%。

 

    数据显示，截至三季度末，社保持有地产股19612.71万股，与二季度末相比增持4483.70万股，增持幅度高达29.63%；持有医药、生物制品12415.94万股，增持3092.35万股，增持比例高达33.17%。

    《每日经济新闻》记者统计发现，包括万科A、金融街（000402，收盘价6.48元）、华发股份（600325，收盘价8.27元）和荣盛发展（002146，收盘价7.70元）在内的一些社保重仓地产股，在三季度期间被继续增持。以万科A为例，社保基金持股数量由7804万股增加到8450万股。

    社保持有的金融街也由二季度末的2070万股增加到三季度末的2580万股；同期，社保持有的华发股份和荣盛发展由953万股和1959万股，分别增加到1058万股和3159万股。

    除此之外，香江控股、鲁商置业（600223，收盘价5.94元）和首开股份  （600376，收盘价8.82元）等也新晋为社保基金重仓股。巨灵统计数据显示，全国社保基金组合持有香江控股400万股，持有鲁商置业692万股，持有首开股份931万股。在此之前的二季度末，社保基金均未进入上述地产股的前十大流通股股东名单。

各有得失  长线待考

 

社保基金三季度不仅提前嗅到地产股行情，对文化股的提前捕捉也使其获益匪浅。数据显示，社保基金三季度增持59.9884万股光线传媒（300251，收盘价68.45元）、110万股方直科技（300235，收盘价29.26元）、649.9828万  股  广  电  网  络（600831，收盘价12.70元），这些个股成为近期“文化新政”中最大的受益股之一。

 

    虽然近期个别文化股上涨势头开始变弱，不过一些受访人士仍然看好文化股的长期表现，有观点认为，前期一波上涨已经反映了政策面的支撑，文化板块在政策支持下发展到财务报表上的变化，还需要一个过程。

    不过从短期行情来看，对于银行股的投资，社保显然有些“失策”。数据显示，三季度期间，银行业成为社保减持力度最大的行业，持股由二季度末的12823.81万股降低到3384.16万股，减持了9439.65万股，减持幅度高达73.61%。

    这也使得社保与银行股的近期行情失之交臂，数据显示，截至本周三收盘，10月份以来，

农业银行（601288，收盘价2.67元）上涨8.94%、工商银行（601398，收盘价4.34元）上涨8.54%、建设银行（601939，收盘价4.89元）上涨11.36%、中国银行（601988，收盘价3.04元）上涨5.96%、交通银行（601328，收盘价4.80元）上涨6.7%。

 

    分析指出，这或许反映出在地产调控的背景下，“国家队”对于银行体系中的不良贷款仍有一定的担忧，不过从三季报来看，银行业绩出现稳增，从一定程度上可以冲销呆坏账，银行股能否真正走强，也有待市场考验。

QFII

 

反弹前减仓新进个股表现平平

 

每经记者  支玉香

 

    受累于今年前三季度A股走势，市场上另外一只机构力量QFII已经接连3个季度收缩战线。三季度QFII更是出现大幅减持迹象，显示出较为悲观的情绪。如果QFII的这一操作策略在四季度持续，那么QFII已经错过了近期的反弹。

三季度大幅减仓16%

 

    三季度大盘继续寻底，上证指数从最高的2800多点跌至2300多点，跌幅高达14.59%。此前QFII基金已经连续3个季度出现减持，而今年第三季度，QFII再度降低仓位，减少对股票的配置。

    根据西南证券测算，QFII2011年第三季度投资股票的市值为540.84亿元人民币，比2011年第二季度的648.56亿元减少了107.72亿元，减少幅度为16.61%。QFII这一减仓幅度明显超过公募基金。

    如若剔除限售股解禁的兴业银行（601166，收盘价13.40元）、北京银行（601169，收盘价10.25元）、宁波银行（002142，收盘价10.03元）、南京银行（601009，收盘价9.24元）、华夏银行（600015，收盘价11.30元），QFII2011年三季度持股市值189.58亿元，比2011年二季度的264.67亿元减少了75.09亿元，减少幅度为28.37%。

    QFII在三季度市场持续下跌走势中，出现大幅减持迹象，显示对2011年第四季度的市场态度悲观。另外，QFII持仓市值最高的三个行业为食品饮料、机械设备、批发零售，和二季度持有的三大行业相比并未变化。

QFII新增个股跑输大盘

 

    三季度，QFII新进股票明显较之前一季度减少，涉及的上市公司有130多家，比2011年二季度的160多家减少了30家左右。

    具体来看，三季度被QFII增持的股票数量为27只，这一数据为2009年三季度以来的新低。新进的股票为30只，比2011年第二季度的40家少10家，为2005年一季度以来的新低。持有数量并未发生变化的股票为36只，比2011年第二季度的43家少7家。

    《每日经济新闻》记者统计发现，三季度以来，QFII新增和新买入个股有些表现不错，伊利股份（600887，收盘价22.22元）、安纳达（002136，收盘价17.75元）、中瑞思创（300078，收盘价20.65元）、卫宁软件（300253，收盘价37.20元）4只个股四季度以来的价格涨幅均超过20%，大幅跑赢了大盘。然而，QFII新增和新买入个股中不乏拖后腿者，一汽富维（600742，收盘价22.19元）跌幅较大，逼近20%。另外有天利高新（600339，收盘价9.85元）、悦达投资（600805，收盘价13.56元）、福耀玻璃（600660，收盘价8.81元）等8只个股逆市下跌。

    整体来看，QFII新进的个股以及加仓个股的整体表现平平，平均市价涨幅为4.46%，而大盘三季度以来的涨幅为7.17%。

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