重点增仓金融股三大保险巨头打响年底投资反击战？

每经记者  李听  发自上海

    “上证综合指数截至3季度末，累计跌幅已达到16.0%,各保险公司投资表现不佳，投资浮亏进一步增加，导致保险公司3季度业绩均低于我们的预期。中国人寿(601628，SH)、中国平安(601318，SH)和中国太保(601601,SH)三季度年化总投资收益率分别只有3.3%，1.1%和2.3%。”一位保险行业分析师近日对《每日经济新闻》记者表示。

三险企投资浮亏巨大

    事实上，在保费增速放缓的同时，令保险巨头们头疼不已的还有庞大的投资浮亏。数据显示，今年前三季度，中国人寿其他综合损失项为380.72亿元，太保为98.1亿元，平安为175.82亿元。这对三家公司的偿付能力充足率带来一定影响。

    湘财证券一保险分析师认为，中国人寿年中偿付能力充足率为164%，三季度权益性投资公允价值的减少，及新业务对充足率的消耗都导致偿付能力进一步降低，发行300亿元次级债后，预计将补充公司充足率至200%附近。

    方正证券认为，股市全年低迷，仅三季度跌幅就达14.6%，四季度有望反弹。预测今年保险行业总投资收益率或低于去年的4.8%水平。

金融股成险资增持重点

    WIND数据显示，截至10月31日，保险资金现身578家上市公司前十大流通股股东，银行、地产板块成为保险资金三季度增持的重点。如中国人寿—分红—个人分红产品、中国人寿—传统—普通保险产品分别在三季度增持1837.8878万股、1799.9958万股中国银行(601988，SH)。新华人寿—分红—团体分红、安邦财险—传统保险产品账户同样在三季度建仓中国银行。

    此外，工商银行(601398，SH)、农业银行  (601288，SH)、交通银行(601328，SH.)、中信银行(601998，SH)等金融股均在第三季度被险资增持。

    中金公司毛军华认为：“由于（三季度）寿险产品投资收益率缺乏吸引力，寿险保费收入依然增长乏力。向前看，随着投资环境的改善，保险公司的资产负债表将逐渐增强，我们认为寿险行业最差时点已经过去，寿险业基本面正在逐步改善，寿险公司目前更像高杠杆的混合型偏债基金。”

    业内人士认为：“从投资收益方面来看，A股市场今年累计下跌已达16%，未来市场下探的空间有限，保险公司的浮亏进一步扩大的趋势将有所缓解。债市方面，债券收益率从9月末以来持续下跌，债券价格走高，这对保险公司存量债券投资是一个利好。”

    从统计数据来看，三大上市保险公司三季度持仓情况为：太保持仓市值前十位的股票涉及交通运输、农业、建筑、制造、零售、金融等；平安持股市值的前十位中，金融股占九席；国寿持股市值的前二十位中，有九家是金融股，且以银行为主。

    在保险资金管理人士看来，年底之前依旧充满挑战与机遇。“今年整个经济形势比较复杂，而经济结构的转型也更加复杂。从二级市场上来看，我们判断今年的股票市场不会有太大的行情。年底可能会略有提振。”一位保险公司投资部总经理在接受《每日经济新闻》记者采访时表示。

    保险分析人士认为，三季度投资市场呈现2004年以来首次股债双杀的局面，债券与股票市场均呈现单季较大跌幅，这使得大型保险公司投资受损。具体来看，三季度上证A股指数单季度下跌14.1%，而上证企债指数也下跌了1.27%。保险公司资产配置中债券资产占比大、权益资产波动大，股债双跌的行情下保险公司资产迅速缩水。尽管保险公司进行了积极布局，但年底之前依旧承担了较大压力。

    一位分管投资的保险公司副总裁对《每日经济新闻》记者表示：“对于资本市场来说，现在处于一个相对比较好的建仓时节，适合客户及其家庭长期持有。我们认为股票市场的估值水平在比较合理的水平。”

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