2011-10-23 22:47:53
每经记者 支玉香 李娜 魏玉卿 周五上证指数再创阶段性新低，一度跌到2313.78点。Wind统计显示，今年以来，截至10月20日，偏股型基金全军覆没，债券型基金平均净值为负，低风险的保本基金净值也出现小幅亏损，货币基金成为硕果仅存的一类基金。此种情形之下，不少基金持有人被深套，在仅剩下最后一个季度的情况下，投资者应该如何操作才能实现“自救”呢？/基金战况/偏股基金全军覆没基民被套畏惧入市每经记者 支玉香本周最后一个交易日，大盘最低跌到2313.78点。今年以来，大盘跌跌不休，已经下跌将近500点。受累于股市疲软，公募基金成为重灾区。此种情形之下，不少基金持有人被深套，投资者入市情绪阑珊，新增开户数创近3个月新低，不过，《每日经济新闻》记者注意到，普通投资者入市情绪较为低迷，然而ETF持续出现大额申购。
偏股型基金全军覆没周五（10月21日），大盘再创新低，上证指数最低跌至2313.78点。今年以来股指一路震荡下行，上证指数已经跌去近乎500点，跌幅高达17.48%。偏股型基金颗粒无收，全部出现亏损。今年以来，截至10月20日，净值跌幅最大的偏股型基金为银华内需精选，今年以来净值下跌35.88%。华富成长趋势、融通内需驱动，华商产业升级、民生加银稳健成长、广发大盘成长等基金的净值跌幅均在30%以上。
混合型基金中，最为抗跌的是泰达宏利风险预算、银河收益、申万菱信盛利配置等，净值跌幅约在5%以内。股票型基金中，鹏华系基金如鹏华消费优选、鹏华价值优势等基金成为今年以来相对抗跌的基金，净值跌幅均在10%以内。
债券型基金方面，大部分至今仍旧亏损，只有不足20只债券型基金净值出现上涨。其中目前净值表现最好的为天弘添利分级A，今年以来的净值收益率为3.18%。嘉实超短债、光大保德信收益A、鹏华丰收今年以来带来的回报率也在2%以上。然而债券型基金中，不乏净值跌幅超过偏股型基金者，如东吴优信稳健、华富收益增强、天治稳健双盈等多只基金的净值跌幅超过10%。
今年股债双跌使得公募基金阵营中股票型基金和债券型基金净值纷纷下挫，就连低风险的保本型基金今年以来的净值收益率也为负，只有货币型基金硕果仅存。
净值缩水散户不愿入市大盘不断下挫，投资者参与市场的情绪较为低迷。上周，新增基金开户数尚不足4万户，13周以来首次跌破4万户关口，为今年下半年的次新低。
中登公司本周公布的数据显示，上周新增基金开户数仅为3.7037万户，13周以来首次跌破4万户关口，投资者参与基金投资的热情降至最近3个月以来的新低。
今年下半年7月初的一周，新增基金开户数不足4万户。《每日经济新闻》记者统计发现，4月19日至6月20日大盘一路持续下跌，从3000点上方跌至2600点，随后市场展开小幅反弹，可即便如此，市场人气仍旧不足，随后在7月第一周出现了今年下半年来开户数最低值3.6961万户。而开户数新低之后，7月中旬大盘震荡整理之后大约两周再度下跌。那么上周开户数同样不足4万户，大盘会终结下跌之势吗？
市场有观点认为，从目前情形来看，大盘继续向下空间有限。一般来说基金新增开户数阶段性见底时，市场通常也会达到阶段底部。基金的新增开户数减少，说明大多数投资者不愿意入市，投资者情绪较为低迷，少有投资者愿意入市抄底，但是往往是这个时候市场暗藏机会。
另外有分析指出，今年以来受累于市场持续调整，偏股基金全军覆没，基金的赚钱效应并未展现出来，因此投资者入市情绪低迷。再者，新基金开户数和在发基金有关系，如今市场不景气，基金公司发行新基金也有心无力，因此新增基金开户数相对较少。
ETF持续现大额申购普通投资者入市情绪较为低迷，然而ETF持续出现大额申购。Wind统计显示，上周沪深两市ETF份额分别增加13.29亿份和10.97亿份，共计24.26亿份，而算上国庆节前4周净申购的80亿份，最近5周沪深两市ETF份额净申购超过100亿份。
目前，国内份额最大易方达深100ETF不断刷新单只ETF的份额纪录。截至上周五，份额已经增至280.09亿份；另外，华安上证180ETF则以超过150亿份的份额刷新了沪市ETF的最大份额纪录，截至上周五华安上证1800ETF的份额高达151.52亿份；华夏上证50ETF也不甘示弱，截至上周五管理份额增加到了113.25亿份，历史最大份额120亿份已经触手可及。统计发现，ETF份额的增量主要来自于老ETF的净申购，目前每周净申购约20亿份。
然而，受今年以来大小盘风格转换影响，一些中小盘ETF份额变动微弱或被减持。ETF申购、赎回份额较大，一般为机构所为，因此从中大盘ETF不断被机构申购可以看出，机构对于大盘风格ETF较为青睐。
/基金动态/楼市拐点显现基金拟逢高减持地产股每经记者 魏玉卿日前，有报道显示，9月份二手住宅房价下降城市首次超过上涨城市，一手房价接近止涨，房地产业拐点或将出现。
今年二季度，基金大幅增持了地产股，地产股也在6月中旬到7月初出现了一波上涨，不过随后就持续下跌。如今在房地产业或将出现拐点的情况下，地产股的投资价值还剩几何？
地产指数跌幅超大盘从指数走势来看，在今年6月中旬到7月初，地产股有一波反弹，如万科、金地集团等龙头个股期间涨幅超过10%，随后又进入连续下跌。7月初至今，地产指数跌幅达到了26%，超过同期上证指数跌幅。
巨灵财经统计显示，从基金公布的二季度前十重仓股名单来看，二季度共有219只基金重仓持有34只地产股，基金重仓持有的数量比一季度有所增加。
结合地产股走势来看，从6月中旬开始有一波上涨行情，房地产个股成为基金在二季度大幅增持的板块。金地集团、保利地产、北京城建、万科等个股均是大幅增持的对象，如博时主题行业二季度增持万科2099.98万股，二季度末持有其1.25亿股，持有市值占到基金净值比例8.95%；博时价值增长第二季度增持保利地产2640万股，二季度末持有其1.14亿股，占到基金净值比例7.31%等。
逢高减持策略国家统计局于10月18日公布了9月全国房地产行业数据。国泰君安孙建平在报告中表示，投资者对行业政策调控的担忧，使行业投资增速下滑。9月投资增速从8月的31.6%降至25.0%，投资放缓趋势进一步得到确定。预计在保障房开工目标基本完成后，四季度房地产新开工增速将会明显下滑。“单月商品住宅销售面积同比增速从8月的13.9%降至9月的7%，同比增速明显下降。目前购房者观望情绪较浓，预计四季度行业整体销量将小幅下滑。”
安信证券也表示：“明年购房需求的变化将成为影响成交量和市场热度的关键，目前还难言明年商品房市场供求格局是否会逆转。”博时基金首席策略分析师、博时价值增长基金经理夏春向《每日经济新闻》记者表示：“从结果上看，今年地产表现还可以。客观说我并没有那么看好地产。只是觉得地产应该比现金好一点，仅此而已。地产股可能并不是长期持有的好品种，我个人并不是特别看好。只是从地产股的估值和他当前面临的市场环境方面综合来看，持有地产股和持有现金差异不大，可能还比现金好些。”
夏春向认为，“目前，对于地产板块前景别抱有太大希望，逢高减持是一个不错的策略。地产这个行业很赚钱，因为杠杆特别大，赚钱的波动也会很大。但地产公司不管是从盈利角度，还是从经济角度来看，其盈利能力都没大家想的那么高。地产今后的回报可能是下降的，就是投资本身的回报。因为它整个开发的周期都在拉长，导致整个资金的使用效能下降。未来地产会退化到一个非常普遍的行业，或许会和一般制造业差不多。”
/战术参考/机构支招四季度自救策略每经记者 支玉香今年前三季度，受累于市场走势，公募基金表现不佳，被套基民也深受煎熬。今年还剩下一个季度时间，在第四季度，如何投资才能减少亏损，找到投资机会？《每日经济新闻》记者发现，机构的建议较为相似，“低风险”一词被频频提及。
海通证券：底部逐渐建仓海通证券认为，四季度市场依然处于底部区域，并且将继续维持震荡走势，但是在接近年底或明年年初时，一些银行表外资金流向可能会提升A股市场资金供给，有望缓解A股市场资金紧缺的问题，考虑到预期的提前性，四季度末或为投资者提供一波反弹行情。因此对于没有介入或者想增加股票混合型基金投资的投资者来说，四季度震荡筑底的过程依然提供了一个良好的建仓时机。
至于封闭式基金，海通证券表示，目前折价率仍处历史中低位置，分红行情或将平淡。今年以来市场整体呈现震荡走低，使得传统封闭式基金可分配收益寥寥。从上半年来看，封闭式基金的平均单位可分配利润较少，上半年单位可供分配的利润在0.1元以上的仅有基金通乾、基金景福以及基金汉盛3只，但所有传统封闭式基金三季度净值均大幅下挫，对应可分配利润将大幅减少。
“从历年表现来看，通常四季度是封闭式基金出现分红行情的时点，基于上半年封基可分配利润较少，且四季度市场维持震荡格局是大概率事件，估计今年的分红行情或将平淡，”海通证券分析。
分级基金方面，海通证券称对高风险份额谨慎，低风险份额关注。当前市场上所有简单结构的高风险份额溢价均处于历史高位，尽管从中长期来看，当前市场或处于阶段底部，未来市场一旦反弹，高风险份额的确可以获得加速净值上涨，但当前过高的溢价整体将摊薄高风险份额的收益，加之判断四季度出现大涨的概率不大，因此高风险份额可能仅存在短期的交易性机会。
好买基金：密切关注纯债基好买基金分析师曾令华表示，在弱市中存在反弹可能的情形下，选择在交易上把握较好，或者在行业轮动上相对出色的基金经理。同时，曾令华表示，仍继续关注基金公司人员的稳定性及投资风格的稳定性。
尽管好买基金看好10月债市表现，但在策略上依旧认为利率产品的表现将强于信用产品，在PMI数据未出现实质性好转，企业去库存化尚未完成之际，企业债仍然不是良好的投资品种，建议投资者密切关注利率债投资比例高、历史业绩较好的纯债基金，如嘉实债券和广发增强债券。
德圣基金：三类基金有机会在德圣基金研究中心分析师江赛春看来，短期市场仍处在高通胀和经济增速下滑的阶段，在基本面没有明显向好转变的前提下，市场也难言有大的机会，低位震荡仍将是近期市场的主旋律。而在投资机会上，大消费仍是基金长期看好的板块，而周期性行业的阶段性机会同样值得关注。
基于以上对市场环境的分析判断，江赛春认为三类风格的基金值得配置：一是对政策和市场变化高度敏感，同时在选时、波段操作上也具有快速反应能力，通过积极的组合调整来应对市场波动；二是在风格配置上相对偏向兼具低估值与成长性的二线蓝筹风格基金；三是风格和行业配置相对均衡，而自下而上选股能力突出的基金，在中长期有望保持相对稳定的业绩。
/券商观点/券商：分批建仓指数基金和优质基金每经记者 李娜 上证指数告破2400点，市场又在2300点附近摇晃，A股市场估值不断下行，部分基金已着手加仓以待四季度行情。沪深A股市场持续下跌，偏股型基金也是全线飘绿。对于基民而言，在市场底部仍无法确认时，应该怎样选择基金投资品种呢？《每日经济新闻》记者了解到，市场有观点认为，尽管市场底部仍未确定，不过在四季度，投资者可以选择一些优质基金，意图博取反弹的投资者则可以选择分批建仓指数型基金。
海通证券表示，四季度，投资者在具体品种上，应优选那些能够顺势调整仓位并且选股能力突出的股票混合型基金，同时兼顾规模因素，规模较小的产品较为灵活。通过组合各种具有不同优势的基金品种达到较好的平衡配置效果。
深圳某券商分析人士表示，如果投资者认为市场进入底部区域，可以考虑选择高杠杆型指数型基金，选择那些成交量比较活跃的品种，比如：银华锐进、国联安双禧B等等品种。
而沪上一券商分析人士也表示，现在市场还很难说，若要博取反弹，应该首选指数基金、ETF，同时采取分批建仓的策略。
诺安灵活配置成立日期：2008年5月20日基金代码：320006基金经理：夏俊杰2011年度收益：-11.63%成立以来收益：60.13%海通点评：近年来业绩表现出色，并且保持良好的稳定性。优秀的选股和行业配置能力对其业绩的贡献较大，该基金行业配置和持股相对分散，投资运作灵活多变，换手率较高，紧跟市场脉搏。相对分散的持仓结构避免了市场风格突变对基金业绩的短期影响。
华安宝利配置成立日期：2004年8月24日基金代码：040004基金经理：陆从珍2011年度收益：-10.08%成立以来收益：392.4%海通点评：基金长、中、短期均表现优异，业绩持续性极佳，是适合于稳健投资者的混合型基金。基金根据市场环境均衡配置行业，行业集中度维持较低水平；精准挖掘中短期牛股，并不局限于行业和规模，获利后及时换手；擅长波段操作，能够适应市场趋势的转换；持有较高水平可转债，在震荡市中带来较好回报。
兴全有机增长成立日期：2009年3月25日基金代码：340008基金经理：陈扬帆2011年度收益：-14.93%成立以来收益：13.48海通点评：通过灵活的资产配置和优秀的选股能力，在2010年震荡的市场行情下取得了优异的业绩，是在继承兴业基金整体稳健的投资风格下充分发挥基金经理主观能动性比较突出的基金。基金经理投资风格灵活，选股能力突出，善于挖掘成长股，重仓股留存度低，在不确定行情中获得超额收益的能力突出。
国投稳健增长成立日期：2008年6月11日基金代码：121006基金经理：马少章、朱红裕2011年度收益：-9.5%成立以来收益：50.93%海通点评：基金业绩表现良好，排名持续提升，在震荡市中表现更佳。基金管理人经验丰富，选股能力出色，资产配置灵活果断，并对于市场趋势具备一定把握能力。该基金善于应对市场风格切换，在2010年全年及2011年以来的结构性行情中，基金主要超额收益来自于其灵活的仓位策略和行业配置的贡献。
富国天源成立日期：2002年8月16日基金代码：100016基金经理：李晓铭2011年度收益：-10.13%成立以来收益：168.36%海通点评：富国天源历史业绩优异，业绩持续性好，该基金资产配置稳定，股票投资仓位较低，保持在65%左右。精选行业，优选个股是该基金的主要来源。2010年，凭借对信息技术行业中的高成长股的挖掘，实现较高的正收益。2011年以来，市场在资金面、政策面以及宏观面均不利的情况下，在分散风险的情况下，积极选股，优选行业，获得超越市场以及同业平均的良好业绩。
大摩资源优选成立日期：2005年9月27日基金代码：163302基金经理：何滨、徐强2011年度收益：-13.45%成立以来收益：439.25%海通点评：具有较强的资产配置能力，这是其获得良好业绩的重要因素。典型的右侧交易者，积极择时、顺势而为。较少对市场走势进行预判性操作，对市场的小波动采取了淡化资产配置的做法，但一旦市场运行趋势明确，该基金迅速对股票仓位进行大幅调整。选股喜欢另辟蹊径，其所持有的重仓股与其他基金之间交叉持股较少，甚至有些股票仅被大摩资源单只基金持有，尤其偏好中小盘个股，在价值股和成长股之间采取了平衡选择的策略。并且注重风险控制，持股较为分散，这为其业绩在未来的延续奠定了基础。
国泰金鹰增长成立日期：2002年5月8日基金代码：020001基金经理：张玮2011年度收益：-19.19%成立以来收益：355.59%海通点评：基金业绩持续稳定增长，长期表现优秀。基金经理选股能力突出，个股选择采取“核心+卫星”策略，注重自下而上精选长期受益经济发展的个股，注重股票的安全边际，选定持有，且会结合经济景气周期、个股基本面以及板块轮动等因素对重仓个股进行增、减持调整，同时运作风格稳健，注意把控风险。
瑞和远见成立日期：2009年10月14日基金代码：150009基金经理：路荣强2011年度收益：-19.25%海通点评：国投瑞银瑞和300母基金折算后净值恢复到1元，临近瑞和远见高杠杆区域，通常母基金净值在1元以上，瑞和远见将会进入高溢价区域，投资者可适当关注折算后溢价的变化。同时未来市场如果反弹，母基金净值达到1.1元以上，瑞和远见将迎来高杠杆区域，相比目前市场上高风险份额的高溢价，溢价相对较低的瑞和远见更适合博取反弹。
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