2011-09-28 01:08:51
9月13日至15日，瑞和股份完成了为期三天的发行询价路演，据知情人士透露，瑞和股份现场推介会分别在深圳、上海、北京三地举行。在目前国内装饰市场年需求超过2万亿元，未来几年建筑装饰市场容量将以15%~20%的速度增长的大环境下，瑞和股份此次路演引起了询价机构的极大兴趣，三地与会投资者总数超过450人次，机构投资者对瑞和股份的关注度及参与度可见一斑。在路演过程中，机构投资者显示出了对该公司的浓厚兴趣，围绕其经营情况、治理结构、发展前景、行业地位等多方面的情况提出了大量的问题，并与瑞和股份推介团队进行了积极有效的沟通和互动交流。此次瑞和股份上市发行定价为每股30元，对应的发行市盈率为40倍。
有专业人士分析指出，自中国证券业协会发布 《关于做好新股发行体制改革后新股询价工作的通知》及证监会《关于深化新股发行体制改革的指导意见》出台以来，监管机构对于询价对象所属配售对象在参与新股询价和申购过程中出现的高报不买等4类行为的监管一直处于从严趋势。近段时间，新股发行适逢大盘出现较大幅度调整，询价机构对于新股发行的估值与报价相当谨慎。本次瑞和股份的主承销商所给出的合理价值区间更是显示出十分审慎的估值态度。然而瑞和股份最终能够确定30元/股的发行价格，其网下发行中签率为11.63%，尚处于近半年来中小板新股发行网下中签率的中间位置。上述种种迹象足以表明，作为中国建筑行业的领先企业，瑞和股份的投资价值得到了投资者的高度认可。
据了解，瑞和股份自1992年成立以来，专注于酒店、写字楼、大剧院等公共装饰工程和高档住宅精装修的设计及工程施工，具有建筑装修装饰工程专业承包壹级、建筑装饰专项工程设计甲级、建筑幕墙工程专业承包壹级、建筑幕墙工程设计专项甲级、建筑智能化工程专业承包壹级、机电设备安装工程专业承包壹级等各类行业最高资质等级，是目前建筑装饰行业种类最全、等级最高的企业之一。
此前，有研究机构表示，公司成长性优良，区域拓展迅速，盈利水平有望提升。公司规模虽然较小，但员工人均产值和项目管理人员人均产值皆在上市同行中排名第二，体现公司较高经营效率。公司收入和利润增速一直处于较快的水平，其中2009年和2010年收入增速分别达到35%和48%；扣除2009年股权激励的影响，净利润增速分别为39%和97%。公司跨区域业务能力较强，各地区业务分布均匀，华南以外地区收入增长迅速，2010年华南地区收入占比已经下降到19.5%。得益于公司与重点客户长期合作的模式，公司的销售费用率为五家装饰公司中最低。预计IPO后，公司将逐步发挥规模效应，各项费用率会进一步降低，公司的盈利水平有望继续提升。
公司董秘陈玉辉也曾公开表示，瑞和股份将坚持以市场为导向，以设计为龙头、以环保节能为方向，大力推行精品战略，利用本公司在高端市场、品牌、区域覆盖、设计、施工管理等方面具有突出的竞争优势，构建以室内外装饰设计与施工为主，以部品部件工厂化生产、装配化施工为生产模式，包括木业、家俱、饰品、景观园林等配套服务在内的一体化装饰产业格局，形成强大的核心业务群体；以绿色、节能、环保、一体化、工业化、标准化为导向，贯彻绿色装饰新理念，通过推动绿色节能环保装饰的设计研发，形成自主研发、自主创新的能力，实现企业可持续发展，成为我国公共建筑装饰市场绿色装饰的领跑者。
招股书显示，该公司本次发行股票所募集的资金将用于瑞和建筑装饰材料综合加工项目、瑞和设计研发中心项目和企业信息化建设项目的建设。业内人士分析指出，本次募投项目实施后，公司的综合实力及整体竞争能力将大幅提高，公司的资本实力和项目承接能力将大大增强，公司的盈利能力也将得到进一步的提高，将为瑞和股份保持快速增长的态势提供有力保障。按照公司的经营目标，公司2015年计划实现营业收入超过50亿元，争取实现主营业务收入年均增长50%以上，其持续投资价值仍然值得期待。
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