三高之一：收入、规模高增长

三高之一：收入、规模高增长

    2006~2010年是高铁行业飞速发展的5年，同时也是25家公司赚钱的黄金时代。可以说，正是铁道部这棵大树的庇护，滋生出了一大堆高铁“暴发户”，让一些本来规模很小的袖珍公司“日进斗金”。

    Wind资讯统计数据显示，这25家公司从2006年开始的连续五年时间，从铁道部的巨额投资中获得了高速业绩增长。2006年，25家公司合计实现营业收入3962.93亿元，而到2010年，它们收入总和已经高达1.18万亿元，相当于2006近3倍。2008年～2010年，这25家公司净资产之和也从1555.45亿元增长至2155.48亿元，其规模增长的主要动因一是来源于自身积累，二则是通过登陆资本市场获得财富巨额增值。

    以辉煌科技为例。这家主营铁路通信信号的公司于2001年成立，最初注册资本仅有2300万元，发起人为9个自然人股东。2006年，在高铁刚刚发展的第二年，辉煌科技营业收入为9571万元，2007年~2010年，公司营业收入逐年增长，至2010年已经达到2.50亿元，5年时间增长了1.6倍。净利润也从2006年的2344万元增加至8572万元，年复合增长率高达53%。

    而从招股书中来看，辉煌科技能够分享到高铁发展的超级盛宴，与股东们的铁道部背景有着密不可分的联系。

    辉煌科技的董事长李海鹰毕业于哈尔滨工业大学，虽然无直接在铁道部任职的经历，但是他“曾参加铁道部TJWX-2000型信号微机监测系统联合攻关组并担任攻关组组长，该产品通过了铁道部科技司组织的鉴定”。另一位董事李劲松也曾经  “作为主要技术骨干两次参加铁道部组织的TJWX微机监测系统联合攻关组”。

    2009年9月，辉煌科技以每股25元的价格发行1550万股，募集资金3.88亿元，迅速壮大规模。2008年末，公司净资产仅为1.59亿元，而至2009年末已经达到5.84亿元。

    在辉煌科技登陆中小板后不久，2009年10月，十年磨一剑的创业板终于开板。在首批28家创业板公司中，就有特锐德和鼎汉技术两家高铁类公司。而创业板的首个代码——300001，还被给了特锐德，足见其所受到的重视。

    这两家公司本来也是规模极小。2006年，特锐德净资产只有2856万元，鼎汉技术也只有5857万元。尽管在高铁的迅速发展中，公司规模得到一定壮大，但是真正的爆发式增长还是靠市场对创业板的热捧。有关资料显示，特锐德以每股23.8元的价格发行3360万股，对应市盈率高达52.76倍，募集资金近8亿元；鼎汉技术以37元的价格发行1300万股，募集资金4.8亿元，对应市盈率更是高达82.22倍。

    资本市场使得特锐德和鼎汉技术“一夜暴富”。2008年底，特锐德净资产仅为1.04亿元，2009年末暴增至9.93亿元；鼎汉技术净资产则从1.08亿元增长至6.30亿元，同样实现了三级跳。

    辉煌科技、特锐德、鼎汉技术等只是高铁产业链大发展的冰山一角。值得一提的是，即使是在2008年金融危机使得实体经济遭遇重创之时，这些公司中的绝大部分也因傍上铁道部这棵大树而幸免于难：2008年，这25家公司全部实现收入同比正增长，净利润下滑的也只有宝胜股份、中国中铁两家。

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