股市出梅

李伟

　　“青草湖中万里程/黄梅雨里一人行/愁见滩头夜泊处/风翻暗浪打船声”。一直以来读白居易的这首《浪淘沙（四）》，意境里总感觉到如此凄切惨淡，而意识里也极度压抑：一个孤独失意的人儿，一片低云下青草碧波的湖泊，一叶潇潇梅雨中的扁舟，忧愁无助、滩头夜泊、疾风卷浪、小船飘摇……概括出来就是：身沐梅雨万般愁。怎一个愁字了得？

    近期在股市的凄风苦雨中，再读这首诗，仿佛就是描写持续处于“梅雨”中的股市和在近两个月“霉雨”中孤独无助的投资者一般。

    5月以来，海内外宏观经济的纠结和混乱局面，直接导致A股市场持续暴跌。这种几乎是单边“暗无天日”的下跌，让投资者尝尽苦头。不仅广大散户投资人亏损巨大，甚至公募私募券商等专业机构也无一幸免。客观审视，这轮暴跌给多数投资者造成的亏损程度，不亚于2008年的“奥运暴跌”。

    这场股市梅雨结束了吗？

    最近关于“五穷六绝七翻身”的股市谚语讨论，渐渐多了起来。时近7月，这则神奇的谚语，是否能够再次神奇应验呢？

    这些股市魔咒的有效性我们自不必去在乎。但是，这一次，这个神奇魔咒可能真的要带领股市走出这惨淡的梅雨季了。这倒不是魔咒本身真有那么强大的力量，而是从目前来看，影响股市运行的宏观基本面和技术面，都已经开始发生积极的转变，在宏观面和技术面的共振中，一个喜庆的7月行情应该已经姗姗而来。

    虽然汇丰6月PMI初值再次创下11个月以来的新低，数值为50.1，直逼50的荣衰分界线，让业界担心中国会否陷入通缩的风险。但是，其他方面却反映出积极的倾向：发改委公开表态，CPI可能于6月见到一个高点，这也和业界主流的关于新涨价因素和翘尾因素同时减弱，CPI将于7月或8月开始回落的判断，较为一致。我们深知，本轮暴跌最大的一个祸首，就是持续不断的高通胀，以及由高通胀引发的货币持续紧缩。因此，如果通胀威胁一旦部分消减或者解除，压抑良久的股市，必然迎来上升。而且如果通胀压力在随后的两个月内逐步缓解的话，那么，这种比较激进的货币政策收紧措施，也必然会在随后的几个月内，渐次回归正常。这将再一次对市场构成支持。

    另外一个宏观面的积极因素是，保障房的建设掀起一波高潮，管理层允许地方融资平台发放地方债为保障房融资的重大举措，虽然可能继续加大地方融资平台的风险，但是，也给饱受资金困扰的保障房建设提供了坚强的资金后盾。而保障房的大规模建设，将会带动相当长的一条产业链条。这无疑会助推中国经济的增长力度。

    技术面上的支持更为明显。目前两市的平均市盈率已接近历史大底，甚至与2005年中期和2008年9月份的市盈率水平不相上下；去年2656点的“国庆缺口”已经被有效封闭。在市场情绪上，市场看空的声音彻底高过了看多的声音，说明市场心态和情绪，已接近崩溃的边缘；新股发行已经出现连续的高中签率，甚至部分新股发行因为询价机构的不足而中止，这说明，一级市场已极其低迷，新股破发也已成为常态；央行最近一期的全国居民投资意愿调查显示，仅仅有11%的人愿意投资股市，83%的居民选择了储蓄。在持续负利率的条件下，居然超过八成居民仍然选择储蓄，说明居民对股市的信心，已经到了极度悲观的境地。而历史反复不断地证明，行情往往都是在绝望中发生的。

    在上周《每日经济新闻·证券周刊》封面《惊恐的靴子》一文的结尾，本报用了4个措辞激烈的反问句，告诫大家，不要再盲目惊恐和恐慌了，暗示股市的底部，可能在恐慌中来临。而本周后半周，在没有任何利好消息的情况下，指数连续大涨，说明市场已经在开始自发寻底了，而经验和历史告诉我们，市场自发寻找出来的市场底，往往是最为靠谱的底部。

    江南梅雨季，一般是5月中下旬入梅，7月上旬出梅。这和今年的股市，居然惊人相似！而现在，已经快到江南出梅的时候了。股市呢？我们能否把白居易那首愁云惨淡的《浪淘沙》咏梅雨之诗，抛之书房之外？

    7月股市初出梅，吾人不读《浪淘沙》！

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