4大行业担当经济领头羊

　　编者按：6月14日，国家统计局发布了5月份国民经济主要指标数据。数据显示，5月份，规模以上工业增加值同比增长13.3%，环比增长1.03%。分行业看，5月份，39个大类行业全部保持同比增长。其中，纺织业、化学原料及化学制品制造业、通用设备制造业、电气机械及器材制造业、通信设备、计算机及其他电子设备制造业增长居前。

　　本版根据5月份规模以上工业增加值同比增长的情况，筛选出纺织化工、电力、设备制造、电子信息等同比增长较快行业，并结合权威券商的研究报告发现相关行业的内在价值，供投资者参考。

　　纺织化工 行业景气延续

　　纺织服装方面，前5月出口金额大增。根海关总署统计数据显示，2011年1-5月我国纺织品服装累计出口888.35亿美元，同比增长26.55%，其中，纺织品出口375.49亿美元，同比增长31.52%，服装及其附件出口512.86亿美元，同比增长23.14%。

　　中投证券认为，出口额出现大幅度增长的主要原因是：在原材料价格、劳动力成本不断上升的环境下，国内出口企业纷纷提高出口产品价格，由于出口产品价格每月环比均在不断提高，因此出口产品同比价格提高的幅度较大，导致出口金额的大幅度提高。

　　国信证券经济研究所认为，劳动力成本和人民币汇率等因素逐步趋于缓和，纺织行业出口环境逐步好转，选择优质出口龙头，分享中国优势是投资选择之一，如鲁泰A；品牌服饰新增供给和后续解禁仍然较大，低估值状态下具有核心品牌文化和持续经营理念的公司将趋于稀缺，如美邦服饰(002269)、森马服饰(002563)、搜于特(002503)；发展理念符合消费升级方向的公司增长将更趋持久，相关公司如梦洁家纺(002397)、探路者(300005)、罗莱家纺(002293)、富安娜(002327)、七匹狼、报喜鸟。

　　国金证券(600109)认为，纺织服装零售有两种投资策略。一类是长期持有，对于质地优良的品牌零售企业，需要在估值低的时候介入，采取买入并持有的策略，有时间换空间，今年认为这些企业股价波动幅度有望与业绩增幅相当。目前七匹狼11年动态估值只有24倍、伟星股份(002003)15倍、梦洁家纺27倍、富安娜28倍、森马服饰24倍，考虑到30%以上的业绩增速，具有非常高的安全边际；另一类是波段操作为主，如搜于特、探路者、美邦服饰和报喜鸟等，这些公司中报业绩可能亮丽。

　　化工方面，2011年化工行业盈利能力持续提升，毛利率仍然处于周期的底部。化工行业固定资产投资增速放缓，中周期的景气提升趋势仍然存在，短期需求成为化工行业景气度提升的主要驱动力。进入2季度以来，化工子行业分化明显，在宏观经济的担忧、流动性不断收紧以及高企的库存压力下，化工品价格经历了前一波趋势性走高后已经有所回调，但是仍然处于相对高位。

　　华泰联合证券认为，化工下游短期需求低迷，板块短期盈利下降，中期景气提升趋势不改，维持“增持”评级。重点推荐受益于电子需求旺盛的化工企业，新宙邦(300037)、佛塑科技(000973)、东材科技(601208)。防御性标的盐湖股份(000792)和兴发集团(600141)。长期推荐皖维高新(600063)、齐翔腾达(002408)、烟台万华(600309)、海越股份(600387)。

　　中金公司看好供需转好、景气上行趋势确立条件下的化工子行业。首推化肥行业（钾肥好于氮肥好于磷肥）、玻纤行业、氟化工行业。2-3季度将迎来钾肥的生产和销售旺季，基本面确定性强。随着印度和中国钾肥谈判的推进，钾肥价格仍将上扬，配置钾肥股的时机已经到来。在国际需求拉动下，国际氮磷钾肥价格不断创出新高，而国内需求相对平稳价格高位，预计未来景气度有望延续。玻纤方面，下游需求旺盛，玻纤产品价格上涨，行业景气度持续上行。氟化工的供给瓶颈问题依然无法缓解，如若下游空调增速保持15%以上则其景气度将得以持续。重点推荐中国玻纤(600176)、盐湖股份、冠农股份(600251)、巨化股份(600160)和三爱富(600636)。

　　电力 缺电不缺机会

　　今年春节后关于“电荒”的报道便频见报端，全国一季度发电量同比增长达到13.4%比2010年4季度6.2%的涨幅大幅提升，3月份浙江、湖南开始部分时段限电，进入4月份电力紧张局面在多省蔓延，限电、错峰区域扩大到江苏、安徽、广东等，在限电情况下全国4月份的发电量增速达到11.7%。

　　对此，平安证券预期未来5年用电量年均增速仍将保持在8-10%，而我国资源分布和经济发展不平衡，局部性缺电一定长期存在。用电量增长将驱动发电、输变电、用电三大类设备不断增长，尽管和历史对比，未来行业增速将有所下降，但结构性的投资机会将不断涌现。

　　另外，平安证券认为，未来10年我国GDP还将不断增长，面对刚性的用电量增长，“开源”、“节流”是解决缺电问题的最直接办法，而智能电网领域的投资也必须加强。开源方面，看好核电。核电具有高能、稳定、经济、清洁等优势，是能够替代火电的基荷电源的最佳选择。看好短期内核电板块的估值修复，建议关注最近取得AP1000技转分包的主设备制造商东方电气(600875)。节流方面，全面推荐电力电子行业。电力电子技术具有显著的节能效果，看好变频器、伺服系统、光伏逆变器、风电变流器、无功补偿、不间断电源、逆变焊割设备等发展前景。

　　3月份以来局部电荒导致市场对火电股的追捧，国信证券认为电价制度发生制度性变革前火电板块不具备投资价值。应关注下一个电价调整时间窗口的交易性机会，看好水电公司的长期投资价值以及A股唯一一家生物质发电公司—凯迪电力(000939)。

　　设备制造 投资增长明确

　　设备制造行业包括的内容诸多，其中，通用设备制造业、信息设备、电气设备、机械设备被众多机构纷纷看好。

　　通用设备制造业方面，国泰君安认为，行业投资增长明确。看好行业整体受益，尤其是无线网络优化、Wlan建网、FTTx建设领域公司。首推中兴通讯，行业投资回升受益最为全面，公司竞争力不断提升，与竞争对手相比仍有巨大发展空间。另外推荐无线网络优化的领导厂商世纪鼎利(300050)和华星创业(300025)，两公司发展路径不同，但成长均能保证。推荐Wlan建网弹性最大的三元达(002417)，FTTx建设中，最看好日海通讯(002313)的发展。

　　长江证券(000783)认为，宽带建设的大幕刚刚开启，高潮尚未来到。在宽带投资主题下，综合考虑技术壁垒、竞争格局、收益弹性等维度后，看好烽火通信(600498)、中兴通讯、光迅科技(002281)和日海通讯等公司。

　　信息设备方面，国都证券认为，应关注运营商WLAN建设浪潮带来的投资机遇，关注将直接从中受益的上市公司有三元达、三维通信(002115)等AP设备供应商。

　　电气设备方面，民生证券表示，淡季电荒，将加大设备需求，根据受益行业，重点推荐：森源电气(002358)（有源滤波即将放量）、鑫龙电器(002298)（受益农网改造升级）、荣信股份(002123)（二次设备龙头，估值已处于底部）、合康变频(300048)（行业处于景气周期）、积成电子(002339)（配用电自动化产品迎来业绩增长高峰期）、拓日新能(002218)（薄膜电池龙头）。

　　机械设备方面，平安证券表示，结合A股市场石油装备公司产品结构、发展战略，强烈推荐杰瑞股份(002353)和安东石油；给予惠而普、海默科技(300084)和江钻股份(000852)“推荐”评级。

　　电子信息 静待旺季拐点

　　据了解，电子行业五月景气度下滑较明显，下游客户因信贷紧缩和对需求不确定普遍在去库存，行业开工率下降，“五穷六绝”淡季效应明显。

　　对于电子行业，应静待旺季拐点，把握结构性机会。招商证券(600999)认为，尽管上半年景气偏淡，但下半年旺季拐点可期。可关注智能终端、安防及电子制造服务。一、智能终端：移动互联带来智能手机、平板电脑和智能电视等跨周期升级，使上游包括连接器、微电声、触摸屏、背光模组等获得高景气成长，关注立讯精密(002475)、歌尔声学(002241)和锦富新材(300128)；二、安防：下游抗周期且双寡头格局清晰，前端突破和智能升级带来行业超预期成长，关注大华股份(002236)；三、电子制造服务：研发加速和设备升级给电子制造服务产业链带来发展契机，如PCB 快板和激光，关注兴森科技(002436)和大族激光(002008)。

　　电子行业终端需求市场表现各异，智能手机及平板电脑需求火爆提前进入全球产业链配套体系的细分子行业将会较早享受产业转移过程。国信证券建议，重点关注下游终端需求旺盛的手机及平板电脑上有相关产业链企业以及产品结构发生较大变化整体盈利有较大幅度提升的企业。国内触摸屏生产企业有能力进入领先企业的供应链体系中，重点关注莱宝高科(002106)、长信科技(300088)；3C产品国内需求持续增加，而且连接器和结构件的产业也在向中国大陆转移，关注长盈精密(300115)、立讯精密、劲胜股份(300083)、得润电子(002055)；光伏产业大规模投资，设备厂商最为受益，关注关键设备厂商大族激光、七星电子(002371)；LED芯片产业扩产迅速，重点关注预计投资建设上游LED 芯片蓝宝石衬底生产厂商东晶电子(002199)。