2011-06-17 01:16:44
央行周二宣布上调存准率的消息令市场波澜迭起。在周三短期资金价格出现大幅上升之后，因上调存准率消息在市场间持续发酵，银行类机构融出资金意愿继续低迷，周四（6月16日）资金价格继续大幅上扬。
受此影响，昨日，国开行宣布取消原定周四发行发行的不超过200亿元一年期浮息债券；与此同时，昨日央行招标发行10亿元3个月期央票发行利率终结了连续9周的持平趋势，跳升8.17个基点至2.9985%。
尽管3个月期央票利率上行出乎市场预料，并令加息预期升温，但有业内人士对 《每日经济新闻》表示，因3个月期央票利率远低于同期限质押式回购利率，加息先行指标的参考价值不大。同时，因中国经济下滑趋势整体温和，加之通胀较高，预计7月初或将迎来加息窗口期。
国开行取消一年期浮息债发行昨日一则公告或可成为当前机构无奈面临资金价格飙涨的缩影。
昨日，国开行在中国债券网发布公告称，该行决定取消原定6月16日发行的2011年第39期1年期浮动利率债券。根据此前公告，该行拟发行不超过200亿元浮息债券，利率基准为3个月上海银行间同业拆放利率（Shibor）的5日均值。
对此，有不愿透露姓名的业内人士表示，因当前流动性紧张，加之央行于周二上调存准率加剧了资金面紧张局势，若本期债券发行或令发行成本大增。
在周二上午统计局公布5月份CPI涨幅创34个月高位后，央行于当日下午宣布年内第六次上调存款准备金率0.5个百分点，使得大型金融机构存准率达到21.5%的历史高位。
这一消息令周三短期资金价格出现全线飙涨。其中，7天同业拆借加权平均利率早盘跳涨，升幅从开盘时的逾180个基点升至收盘的200基点以上；14天同业拆借利率从前 一 交 易 日 的4.3158%涨 至6.3129%；2个月同业拆借利率从5.4850%涨至7.5857%。
资金紧张也使得财政部于周三发行的10年期国债利率高于预期水平。此前市场预计该期国债中标利率均值约3.90%，接近二级市场水平。但周三该期国债实际发行票面利率为3.99%。
周四资金价格延续周三紧张趋势。其中银行间同业拆借利率除隔夜和七天利率之外，其余期限拆借加权利率均涨至7%以上。
“现在银行业机构融出资金意愿谨慎，包括大型银行也不愿意出钱。”一银行间货币市场交易员表示，从周四市场情况来看，存准率上调消息持续在市场发酵，谨慎心态令大型机构的融出意愿低落，银行类机构资金形势都很紧张，不排除未来短期资金价格继续上行可能。
而另一城商行金融市场部研究人士表示，央行选择在接近年中这一关键时点上调存准率，令资金面较平时更为紧张。
7月初或迎来加息窗口期昨日央行发行3个月期央票，发行利率上行也出乎市场人士预料。
16日央行在公开市场发行10亿元3月期央票，发行利率终结连续9周持平趋势，跳涨8.17基点，达到2.9985%。
同时，昨日央行未进行正回购操作，本周央行在公开市场回笼资金20亿元，为年内第二低点。考虑市场到期资金因素，本周央行向公开市场净投放资金1180亿元，连续第5周向市场投放资金，5周合计净投放资金规模为4120亿元。
因三个月期央票收益率出现上行，加之通胀高企，令市场人士加息预期继续升温。但也有业内人士对此表示异议。
“目前央票已经没有什么预期作用。”一银行资金部人士表示，“你看三个月期央票收益率，与同期限shibor相差太多了，已经没有参考价值。”
数据显示，周四银行间拆借利率3个月期加权平均利率报7.3%；同期限质押回购利率为6.97%，远高于昨日发行的三个月期央票发行利率2.9985%。
“对我们来说，（三个月期央票）不会拿太多，不然亏太多了。”上述人士表示，“所以，三个月期央票发行量也上不去，因为同样的资金投入质押式回购，收益会高太多，一般机构对购买三个月期央票缺乏兴趣。”
“目前央票一、二级市场利率倒挂加剧使央票发行陷于被动，发行利率有上调的压力。”另一券商宏观分析师表示。也有券商宏观分析师表示，短期内，预计主要通过准备金和信贷控制来回笼流动性。同时，目前国内经济减速势头较为明确，通胀也将迎来看得见的顶部，在此时点，央行选择上调存款准备金率，而不是加息，表明央行对加息的态度开始慎之又慎。
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