大盘再陷调整 市场关注低估值板块

每经记者  曾子建

    尽管周二A股市场不惧CPI高企，股指一路反弹，但盘后上调存款准备金率的消息公布后，港股市场率先出现大幅波动。而昨日，大盘未能延续反弹，震荡回落，尾市表现更显疲弱，以全天低点2705.43点报收，下跌24.61点，跌幅0.9%。分析人士指出，大盘之所以再度陷入调整，主要还是受6、7月份或将加息的预期影响。

区域题材成少有亮点

    在周二的反弹中，房地产股、水泥股是带领市场走强的主力品种。不过，昨日上述两大板块却集体陷入调整。B股市场昨日上午一度延续反弹，但最终却冲高回落，显示场外资金进场做多决心并不坚决。同时，港股昨日再度大幅走低，恒生指数下跌152.23点，以22343.77点报收，这也对A股市场人气构成不利影响。

    此外，医药板块、稀土概念股也都在昨日集体“哑火”。最终市场由于成交量萎缩，反弹行情未能延续。盘中表现较强的仅有区域题材，如西藏、内蒙古板块，其主要原因是昨日国务院召开常务会议，研究部署进一步促进内蒙古自治区经济社会发展的政策措施。但这种区域性题材的炒作，对大势无法起到决定性作用。

高华证券：7月底前或加息

    为何周二CPI公布之后，大盘一度反弹，但上调存准率消息一公开，昨日A股却再陷调整？分析人士认为，主因仍在于加息预期有所升温。

    尽管此次上调存准率后，意味着短期央行加息可能性有所减小，但通胀压力并未减轻。周二晚间，央行发布的  《2011年中国金融稳定报告》指出，大宗商品价格高位运行，国内通胀压力明显加大，金融体系潜在风险仍然存在。在这样的背景下，即便6月份不加息，7月份也有可能加息。因为有专家预期，5月份CPI涨5.5%创出34个月新高之后，6月CPI可能超过6%，央行为了管理通胀，加息难以避免。14日，高华证券经济学家乔虹就预计，2011年将再加息一次，幅度25个基点，时间可能在7月底之前。

    既然加息在所难免，那么昨日的上调存准率显然不能被视为利空出尽，大盘底部盘整格局也就不易改变。

低估值板块形成强支撑

虽然加息预期强烈，但反弹暂时失败后，短期市场或不一定破位下跌。申银万国分析师指出，目前房地产、石化、电力、钢铁、银行和保险等板块的估值水平均低于自身在上证综指2008年1664点和2010年2319点时的水平。而这些与经济周期最为密切的行业估值水平已经反映出市场极度悲观的预期。在经济二次探底可能性不大的情况下，这些利润占A股整体比重超70%的绝对低估值行业，对于A股市场将形成强力的估值支撑。因此后市大盘将继续处于底部整理区域，房地产、水泥等板块值得关注。另外，增长确定且估值有竞争力的成长性行业，如食品饮料、纺织行业等也可关注。

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