机构评级

上海莱士

代码：002252收盘价：23.28元评级：增持  评级机构：东方证券

    原材料和劳动力成本上涨导致上海莱士募投项目调整投资金额。公司募投项目成文于2007年，原定为在旧厂区进行改扩建，此后2009年公司募投项目改为在奉贤建设新厂区，同时材料费用、人工费用、工艺设备等价格的上涨，实际成本已远远高于当初的预算，为此将募投项目投资金额从3.4亿元调整到4.8亿元，预计投资金额修改会影响现金流的充裕度，同时项目建成后每年折旧会增加。

    未来三年内血制品行业将维持供不应求局面，2010年国内采浆量在4000吨左右，假使以行业平均增速10%计，实现供求平衡至少需要三年时间。而从全球看，如金砖国家的印度、巴西等地血制品用药尚未充分培育，随着上述国家血制品市场的成长，未来全球血制品行业将会保持长期供应紧张的态势。公司一季度预收账款余额为3374万元，较期初增加201.33%，预收账款的大幅增加显示出行业景气度并未发生改变。

    公司2010年在海南新设的三个浆站均已开工建设，短期内新浆站不会贡献增量，而原有浆站在2009年上半年将营养费标准由原来的150元/人次提高到至200元/人次后，推动了2009～2010年采浆量的提高，但预计今年这一激励作用将会明显减弱。

    东方证券预计公司2011～2013年将实现每股收益为0.81元、0.99元、1.23元，维持公司“增持”的投资评级。

星宇股份

代码：601799收盘价：19.21元评级：强烈推荐  评级机构：中投证券

    汽车行业稳步发展，零部件市场面临  “配套+售后”双重扩容。2010年汽车销量1804万辆，汽车保有量8500万辆，实现技术突破的零部件空间广阔；我国汽车保有量剧增，售后市场的规范管理势在必行，售后市场空间拓展零部件成长空间。

    目前国内车灯市场的外资占比超过74%，占据主流合资品牌车型，近年以星宇股份为首的内资企业正实现快速替代，已经进入主流合资品牌配套体系，并陆续介入高利润的前照灯和后组合灯；车灯是汽车美观件和易新件，新产品更新频繁,毛利率较易维持。

    公司呈现明显的客户和产品结构双重提升趋势。随着公司竞争实力的提升，经历多年的市场培育，新增优质订单呈现加速趋势：一是前照灯和后组合灯的订单数量增加，二是为高端车型配套的订单数量增加；公司的单车配套值有望由568元/辆向1000元/辆提升。预计，客户产品结构上升和产能释放助推公司业绩爆发增长，2011年增速47%，2011～2013年实现复合40%的高速增长。近期主要催化剂包括新增高端车型前照灯和后组合灯订单、横向和纵向并购。

    中投证券预计公司2011～2013年实现每股收益为0.85元、1.24元和1.72元，给予公司目标价25.50元，维持“强烈推荐”评级。

中国建筑

代码：601668收盘价：3.83评级：增持  评级机构：国泰君安

    中国建筑今年1～5月建筑业务新签订单2908亿，同比增长65.5%，其中1～4月新签订单增速为88.5%；新开工面积7139万平米，同增42.2%；竣工面积900万平米，同增2.5%。

    地产业务1～5月销售额为383亿，同增79.2%，销售面积281万平米，同增29.7%，5月期末土地储备面积达到6112万平，今年新购土地面积储备1066万平米。

    5月份以来，中国建筑的地产业务销售情况并未受到地产调控政策而出现增速下降情况，公司5月份单月实现销售额116亿，单月同增241.2%，5月份单月销售面积82万平米，单月同增74.5%。“中海+中建”的地产业务双品牌战略已经显示出强大的竞争实力。

    目前保障房5月初开工率超去年同期，8至11月有望进入开工高峰，截至5月初，全国大部分省市保障性住房开工率在20%左右，进展比较快省份达30%以上，重庆开工率41%，5月底上海动迁房开工超50%。中国建筑中长期目标是保障性住房市场占比达全国3%，多种模式探索保障房建设。

    中国建筑2011年将以4000亿收入和万亿在手订单为经营目标，长期激励方案将保障公司稳健发展。国泰君安预计公司2011～2012年每股收益为0.40元和0.49元，给予“增持”评级，目标价5.5元。

三全食品

代码：002216收盘价：34.90元评级：推荐  评级机构：银河证券

　　　解决近年来产能不足的瓶颈，将成为三全食品业绩释放最重要的驱动力，2012年后随着各新增产能的逐步达产，将在相当程度上解决“生产压着销售走”的供求关系，公司业绩也将跨越上新台阶，未来三年净利润复合增速达到48%。

    三全食品是我国速冻食品生产最大基地，市占率多年保持行业第一，并实现逐年提升，2010年达到27.34%。公司保持产能连续释放的节奏将有助于规模优势的进一步体现和市场控制力度提升，有望在行业格局改变时率先达到40%市占率。

    国内消费环境和国际比较说明行业增长空间巨大。首先是居民消费行为改变及结构转型，将创造速冻行业广阔空间。城市化率的提高、居民收入水平的提升和行业上下游经营环境的改变是支撑行业发展的重要外部因素；居民消费行为转变和业务市场的兴起将成为带动行业发展的两大直接因素。

    其次是全球速冻食品行业获得较大发展。速冻食品有望成为全球食品消费主力品种，预计未来5年速冻食品将占到全球食品消费量60%。

    银河证券预测公司2011～2013年每股收益为0.92元、1.33元和2.01元，考虑到未来三年净利润增速及公司在行业中持续龙头优势，给予“推荐”评级。

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