机构不捧场 八菱科技成A股中止发行首例

每经记者  刘明涛  发自成都

　　中止发行！

    昨日（6月7日），由于询价对象不足20家，八菱科技（002592）成为A股首家中止发行公司。根据相关规定，该公司中止发行后，可以在核准文件有效期内，经向中国证监会备案，重新启动发行。

    尽管如此，但就八菱科技公司本身而言，其因对主要客户存在较强的依赖而备受投资者质疑。

    业内人士对  《每日经济新闻》记者分析称，还未发行就遭遇诸多质疑，再加上此次发行被迫中止，尽管公司还有“补救”机会，重新发行，但未来上市之路依旧艰难。

A股首现发行中止

    据《每日经济新闻》记者获悉，昨日八菱科技在路演推介过程中，询价机构只有19家，不足20家。根据  《证券发行与承销管理办法》第32条相关规定，“初步询价结束后，公开发行股票数量在4亿股以下，提供有效报价的询价对象不足20家的，发行人及其主承销商不得确定发行价格，并应当中止发行。”由此，八菱科技成为A股首家中止发行公司。

    在此之前，万安科技也同样险些遭遇此询价机构问题，当时，仅有24家机构参与“捧场”，离发行中止“红线”仅5家之差。

    不过，虽然此次发行中止，并不意味着八菱科技上市之路就此结束。根据相关规定，公司中止发行后，在核准文件有效期内，经向中国证监会备案，可重新启动发行。

    根据八菱科技公布的招股意向书，拟发行不超过1890万股，发行后总股本不超过7551.92万股。其中网下发行占本次发行数量的20%，即378万股，网上发行数量为本次发行总量减去网下最终发行数量。该公司主营业务为热交换器的研发、生产和销售，目前主要产品为汽车散热器和汽车暖风机，主导产品汽车散热器是汽车发动机水冷系统的关键零部件。

    另外，八菱科技发行中止，也让其主承销商民生证券颇为尴尬。资料显示，民生证券成立于1986年，是经中国证监会核准的B类BBB级全国性的综合类证券公司，中华全国工商业联合会直属会员。公司2002年注册资本增至12.82亿元，注册地为北京，2004年，民生证券注册为保荐机构，2005年则成为首批股权分置改革保荐试点保荐机构。

发行前质疑声四起

    事实上，八菱科技此次发行之路可谓“颇为坎坷”，公司于4月11日首发申请便成功获批，而直到近日才正式启动发行。而就在发行前后的几天，公司又受到了投资者的种种质疑。

    日前，有投资者质疑，“八菱科技完全靠上汽通用五菱养着，如果有那么一天，五菱另找一家来配套，不知八菱会怎么办？这是股民要注意的风险。”

    事实也正是如此，根据公司招股说明书显示，八菱科技的客户比较集中，主要包括上汽通用五菱、东风柳汽、重庆长安、一汽解放、奇瑞汽车等国内知名整车制造企业。2008年、2009年和2010年公司前对5名客户的销售额占营业收入总额的比例分别为71.73%、83.30%和81.22%，其中，对上汽通用五菱的销售额占营业收入总额的比例分别为47.06%、64.44%和59.76%。

    对此，公司承认，对主要客户存在着较强的依赖，如果上述主要客户需求下降，或转向其他汽车零部件供应商采购相关产品，将给公司的生产经营带来一定的负面影响。

    另外，对于汽车产能问题，投资者也给出了自己的疑问。其称，“八菱科技在招股书中多次提到《汽车产业调整和振兴规划》，而这个振兴规划是2009年1月国务院通过的应对经济危机时期的特别举措，行业振兴刺激下的增长数据不能代表行业的正常发展水平，所以引用非常时期的数据误导了投资者。”

    业内人士分析称，还未发行就遭遇诸多质疑，再加上此次发行被迫中止，尽管公司还有  “补救”机会，重新发行，但是不难想象，八菱科技未来上市之路依旧艰难。

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