方正证券下周一上会4参股公司或受益

每经记者  王砚丹

　　2011年券商股首单IPO会花落谁家？此问题的答案在5月26日渐露端倪。

    5月26日，证监会在网站上公布了方正证券首发招股意向书申报稿，并将于5月30日（下周一）对其IPO申请进行审核。如果成功过会并上市，方正证券将成为A股市场第17家上市券商。

拟发行15亿股

    方正证券前身为浙江证券，成立于1994年。2002年8月，方正集团收购浙江证券并更名。其后，通过对泰阳证券（前身为湖南证券）的吸收合并等一系列资本运作，方正证券规模扩大，并在2010年9月完成股改，为上市铺平了道路。

    2008年~2010年，方正证券实现净利润8.6亿元、13.85亿元和12.48亿元；三年净资产分别是59.61亿元、73.55亿元和86.364亿元。公司表示，2009年公司净资产规模位列行业第16位，净利润名列行业第16位。

    2010年至今，方正证券先后获得直投业务、中间介绍业务、融资融券、代办系统主办券商业务等资格。此次IPO，方正证券拟发行不超过15亿股，募集资金主要用于增加证券营业网点；调整自营规模及适当扩大客户资产管理业务；加强研发中心基础数据库和金融工程平台建设；开展融资融券及其他创新业务；加强信息系统建设，提升后台的服务能力以及补充子公司资本金等。

    《每日经济新闻》记者注意到，方正证券此次IPO由平安证券和中信证券联席承销，而聘请的财务顾问机构为瑞信方正——后者正是方正证券2008年与瑞士信贷合资设立的投行业务专业化平台，其中方正证券出资5.34亿元，占股权比例的66.7%。2009年~2010年，瑞信方正的投行业务收入分别为1.13亿元和3.10亿元。

    事实上，券商上市由投行子公司参与其中，方正证券并非首例。去年11月上市的山西证券（002500，收盘价9.03元）就是中信证券与山西证券的子公司中德证券联席承销。

4参股上市公司或受益

    不过，由于近期A股市场不给力，券商板块跌幅巨大。对于方正证券的发行，市场人士怎样看待呢？

    西南证券行业分析师王大力认为，在目前的市场环境中，方正证券能以20倍市盈率发行就比较合理了，因为如海通证券市盈率仅有16倍左右，中信证券市盈率也不过23倍。

    2010年，方正证券每股收益为0.27元。如果以20倍市盈率发行，那么其发行价只有5.4元/股，甚至低于山西证券去年7.8元/股发行价。不过因其发行数量较大，方正证券仍有可能募集超过75亿元资金。

    值得注意的是，从A股历史来看，方正证券一旦上市，一些参股的上市公司也将获益。目前持有方正证券的上市公司是哈投股份（600864，收盘价9.07元），持股数高达2.96亿股。此外，现代投资  （000900，收盘价17.24元）、正虹科技（000702，收盘价7.43元）和华银电力（600744，收盘价4.80元）也分别持有方正证券1001.28万股、890.03万股和142.07万股。

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