僵局下首选防守 券商指点医药股“金娃娃”

每经记者  赵阳戈

　　  当政策紧缩预期加强、市场信心低迷时，板块和个股都像是汪洋中的船，颠来簸去，投资者站在上面也是战战兢兢、忧心忡忡。那么，什么样的舰船才能在汪洋中行驶得更稳甚至能劈波斩浪、奋勇前进呢？

    无疑，非周期性、需求弹性小、历来被视作最佳防御品种之一的医药板块，可以当仁不让地充当那艘最坚固的舰船。近期，券商也再度关注医药板块，试图从中挖掘出一些“身体结实”的金娃娃来。

金牌分析师首推吉林敖东

    首先来看金牌分析师送出的吉林敖东（000623，收盘价37.08元）。该股在本周用了三根“十字星”来对抗大盘的受挫，其强势可见一斑。获“2010年度新财富非银行金融行业最佳分析师”称号的华泰联合分析师李聪和张黎，在经过深度研究后认为这家公司能够安心买入、持有可期。

    两位分析师认为：吉林敖东目前的四大主业属于“确定”业务。

    首先是证券业务，吉林敖东持有广发证券24.82%股权，后者已度过了2006年之后前高管事件和同业竞争的困扰期，凭借高市场化、灵活机制等优势，有望迎来新一轮发展。根据华泰联合预计，证券业务可为吉林敖东贡献27.78元的每股价值。

    其次是医药业务，可为吉林敖东贡献6.16元的每股价值。

    再次是采矿业务，吉林敖东持有通钢集团敦化塔东矿业公司30%股权，后者预计将于今年年底投产，2012年开始贡献业绩。采矿业务可为吉林敖东贡献4.79元的每股价值。

    另外，吉林敖东的公路业务也是可圈可点，该公司持有延边公路100%股权，后者主要收入来源为车辆通行费，公路业务可为吉林敖东贡献0.36元的每股价值。如此算来，光上述四项主业就能支撑39.09元/股的价格，所以能买得安心。

    而让持有该股的投资者充满期待的还有该公司人工肝业务的成长。华泰联合指出，该业务可能是引爆业绩的“原子弹”，项目如果获批，预计在完成市场推广之后可以为吉林敖东贡献18.84元的每股价值。因上述诸多利好，华泰联合给予该股首次“买入”评级。

    近期获得华泰联合“买入”评级的还有一致药业  （000028，收盘价31.28元）。该券商认为，随着医药流通行业十二五规划的出炉，外延式扩展将成为医药流通行业未来五年的主要发展趋势，国药控股有望成为国内第一个销售收入达到千亿的企业。

    一致药业作为国药控股在两广地区的控股子公司，自2008年以来就在积极进行着两广地区的医药商业体系的建设，通过子公司调整、物流体系建设等，搭建起了两广地区的医药配送框架，随着一致药业配送范围的拓展，公司作为国药控股在两广地区配送龙头的趋势显现，目前在广东省覆盖7地市，广西覆盖2地市，公司未来医药商业在两广地区的扩张空间充分。华泰联合预计2011年的每股收益为1.16元，给予30~35倍估值水平，合理价值区间为34.8~40.6元。在4月底，东方证券和国信证券也分别给予一致药业“增持”和“推荐”评级。

    刚刚上市不久的翰宇药业（300199，收盘价38.28元）也同样颇受券商青睐，中信证券就对该公司手握的特利加压素和卡贝缩宫素两大新品非常看好。

    该券商指出，翰宇药业的特利加压素是在2009年下半年上市的，在2010年就已经进入了10个省市医保，预计未来如果能取得1/3的市场份额，则销售收入有望超10亿元。而卡贝缩宫素作为低端产品缩宫素的长效品种，预计在明年获批上市，如果该产品对缩宫素的市场替代能达到1/10，则该产品未来有望达到10亿元的销售额水平。中信证券预计翰宇药业今年每股收益为0.91元，未来三年业绩复合增长55.9%，给予“买入”评级。

    于本周获得“买入”评级的，还有中药现代化企业天士力  （600535，收盘价40.33元），给予评级的券商是东方证券。该券商公司作为首个赴美进行FDA并顺利通过II期的企业，在中药行业现代化中处于领军地位，一旦III期通过，届时复方丹参滴丸海外上市将为后期销量持续增长扫清障碍，该品种近两年的销售收入增速稳定在10%~15%之间。东方证券预计2011年每股收益为1.30元，对应目标价52元。

    除了上述4只获“买入”评级的个股外，本周华润三九（000999，收盘价20.84元）、片仔癀（600436，收盘价67.12元）等相继获得了券商“推荐”评级。

机械板块8股首次被覆盖

本周还值得注意的是机械股在研报中出现的数量明显增加，而且大多都是被券商首次覆盖，这不约而同的判断，难道说明这个前期遭到重挫的板块已经调整到位了？

    光大证券首次将中捷股份（002021，收盘价7.89元）纳入覆盖范围并给予“买入”评级，该券商认为，旺盛的需求及产业升级将推动该股业绩爆发性增长。

    中捷股份作为工业用缝纫机龙头，其自主研发的直驱电脑平缝车已成功替代了进口高端机，该产品毛利率大约30%，远高于公司原有产品普通平缝车约10%的毛利率，该产品的销量大增也是2011年1季度收入同比增长83%、净利润同比增长317.7%的主要原因之一。光大证券预计，2011年每股收益可达0.35元，合理股价应为10.50元。看好中捷股份并给予“买入”评级的还有安信证券。

    另一只被安信证券相中的是亚威股份（002559，收盘价34.07元）。安信证券认为，在“十二五”期间，数控成型机床的平均增长可能在30%左右，尤其是未来两年间增速获可达40%左右，这一势头为公司发展提供了土壤。

    考虑到亚威股份的募投项目今年就有部分产能增加，明年将全部释放产能，就目前市场情况看，预计这一产能逐步释放基本可以被消化。安信证券预计该公司2011年每股收益为1.27元，净利润复合增长率为39.6%左右，合理股价在44.5元左右，给予“买入-B”评级。

    东方证券金牌分析师王天一非常看好中航重机（600765，收盘价17.35元）的几块新兴业务，其认为新业务是产业发展的方向，具有巨大的发展前景，将会是公司业绩增长的亮点。

    王天一认为，公司去年收购和拟收购的4家公司，具有巨大发展前景：中航重机投资的激光快速成形技术，解决了激光成形过程中零件“变形开裂”、“凝固组织和内部缺陷”控制和“力学性能”优化等长期制约该技术发展的重大瓶颈难题，“技术超越美国全球领先”。预计中航激光3~4年内可上市，上市成功后将大幅提升中航重机的市场估值；与中航重机合作的河北上大，主要从事镍基和特种合金回收，“技术水平领先，取得了三大项、七小项特种合金废料纯净化技术，填补了国内空白”，该公司计划2013年上市，预计2015年实现销售30亿元，2020年实现销售收入100亿元，成为国内一流的再生资源循环利用旗舰企业；另外安吉精铸和中航惠腾两个业务，一个研制水平世界领先，一个新的管理层上任，从外部引进人才，预计在新品不断推出下，均能实现快速发展，增长可期。

    东方证券认为，中航重机的四块新兴业务具备快速成长潜力，将成为公司业绩超预期增长的重要因素，而传统业务又将为公司稳定增长提供保障，目前中航重机估值水平较低，预测公司2011年每股收益为0.63元，估值具有较高安全边际，对应目标价27.32元，给予首次“买入”评级。

    本周首次被纳入覆盖范围的还有被评级为“买入”的东富龙（30071，收盘价41.48元）、长荣股份（300195，收盘价39.96元）、标准股份（600302，收盘价9.16元），以及被分别评级为“强烈推荐”和  “推荐”的中联重科（000157，收盘价14.49元）和南通科技（600862，收盘价11.7元）。券商们如此卖力地推荐，是否预示着机械板块的调整已到位？让我们拭目以待。

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