二季度机会有限关注利润拐点是否出现

每经记者  魏玉卿  发自北京

　　在市场连续下跌的恐慌心理下，公募基金经理此时正关注什么？

    沪上某基金公司的基金经理表示：“当前市场的风险主要是结构性风险，一是估值的结构性风险，二是利润结构的再分配风险。按照我的判断，以3000点作为箱体中枢，其向下档调整的基本幅度在5%～10%的区间内，目前指数的运行还是在该区间内。”

    北京某基金公司基金经理向记者表示，他对当前的市场看空，且至少延续到二季度末，并且最近一直在减仓。

    另有一基金经理表示，“从上市公司财报来看，利润增长的预期正在发生变化，特别是一些处于产业中游的上市公司，其成本压力增大，导致利润出现快速回落。目前上市公司利润的结构性变化大于预期，所以引发股价结构的剧烈调整。”

    “而我现在更为关注的是，上市公司利润的拐点是否出现。按照基本经验，当GDP增长率仍然处于潜在增长率水平之上时，上市公司利润仍然可以维持正增长，但增速会随着GDP增速的回落而降低。如果今年最终的GDP增速低于9％，上市公司的利润增长就会转向负增长，这是股市最大的风险。”

    “操作上是先减仓把高估值股票去掉、再把利润被压缩的中游加工制造业去掉，再调整仓位结构。”上述基金经理最后说道。

    新华基金认为，目前市场对居高不下的通胀数据、经济增速下滑及紧缩的调控政策感到担忧，股指仍将延续震荡调整走势。不过，待通胀压力、政策紧缩预期等不利因素消化后，市场中长期走势仍被看好。

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