老法师看盘：大行情的三个条件

每经记者  曾子建

    昨日（4月8日），上证指数继续上涨22.11点，报收于3030.02点，创出年内新高。经过反反复复的折腾之后，本周市场迎来三连阳，股指终于成功站上3000点关口。而本周的上涨，发生在央行刚刚完成年内第二次加息之后。这样的行情，不禁让人们倍感温暖。那么，接下来的行情，究竟能否如人所愿，展开一波像样的春季攻势？

市场风格开始转换

    《每日经济新闻》（以下简称NBD）：4月1日，上证指数大涨39点，拉开了本轮创新高的反弹行情。

    道达：当天是愚人节，而且成交量极度萎缩。因此，在这种情况下的反弹，是在犹豫和谨慎观望中展开的。事后也证明，当时的谨慎，是为了迎接清明节后的加息。不过，当加息真的来临时，市场几乎给予了一致的判断，即货币紧缩临近尾声。正是在这样的背景下，即便通胀压力仍存，但股指依旧向3000点进发，并成功创出年内新高。所以，可以说一波“愚人节行情”已经从愚人节这一天拉开了序幕。

    NBD：在上周的访谈中，您曾经说，但愿这不是假象。那么，你认为此次创新高，是否是假象呢？

    道达：不论是真相还是假象，市场风格的转换已在逐步形成。此前，大盘已经围绕3000点窄幅震荡了4个月。就大盘本身而言，我认为已经到了选择方向的时候。从上证指数来看，目前可以初步表明，市场已经选择了向上走。不过，从其他分类指数来看，深成指尚未突破前期高点，中小板指数和创业板指数也依然处于调整的低谷中。所以，从现在的市场格局来看，已经从去年的中小盘、创业板持续走强及权重股调整，转换成了权重股稳步推升指数的温和上扬行情。

大行情条件仍未满足

    NBD：如果风格已经转换，股指又创出新高，那么后市行情能够走多高？

    道达：我始终认为，判断大行情是否启动，有三个重要的因素，一是股指突破3000点，成功创出新高；二是紧缩货币政策出现拐点；三是成交量持续放大。从目前的情况来看，却只有第一条符合条件。  第二条，货币紧缩是否出现拐点，在CPI数据尚未公布之前，并不能因为这次加息而下判断。至于第三条，那就更无法满足了。三个条件，有两个都无法满足，显然不敢对后市抱太高的期望。

    NBD：为何成交量始终无法放大？

    道达：我认为主要还是机构资金没有放手进场。从公布的新开户数据来看，上周新开户数据创出19周以来的新高，表面上看，A股吸引力在不断攀升，但从持仓账户来看，上周的持仓账户数却连续第6周持续环比攀升。而持仓账户的上升，说明筹码在逐渐分散，权重股的走高，并未出现明显的筹码集中。  所以，这也说明本轮创新高的行情，实际是散户推升的行情。既然是散户行情，又没有机构的鼎力支持，要想有大行情，难度不小。

谨慎持股为上策

    NBD：如果没有大行情，操作上应该注意什么？

    道达：观察近期盘面，很明显市场热点的持续性并不强。所以，参与题材炒作的成功率也不高。在这种情况下，我认为还是应该对那些涨幅较大的个股保持警惕性。如果总是喜欢追强势股，那么很可能追到顶部。不过，从大盘来看，既然已经创出新高，后市也很可能还会温和震荡上行。因此，从操作策略上，我认为可考虑谨慎持股，不宜频繁追涨杀跌。

    NBD：关注哪些股票？

    道达：原则上，可继续关注金融、地产等估值较低的品种。这类个股，调整时间相当长，后市一旦调整起来，下跌的空间也不大。安全性，始终是持股的第一要素。

    道达邮箱：daoda@263.net

    根据国家有关部门的最新规定，本手记不涉及任何操作建议，入市风险自担。

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