2011-04-08 02:00:44
4月6日加息后央行公开市场操作出现微调，本周实现净投放280亿元。同时本周央票和正回购操作的发行利率均上行，暗示加息尚未结束，强化了市场的紧缩忧虑。近乎泛滥的流动性并未因加息有所收紧，7天回购利率周四（4月7日）大幅回调，业内人士称存准率工具将伺机出动。
1年期央票利率超定存央行于周四以价格 （利率）招标方式发行了600亿元1年期央票和160亿元3月期央票，并开展了970亿元的28天期和100亿元的91天期正回购操作。
因本周到期资金规模为2110亿元，则本周公开市场实现净投放280亿元。央行公开市场此前连续四周净回笼共计3150亿元；这四周前则为连续16周净投放，总额达11550亿元。有市场人士表示，在连续四周净回笼之后，本周的净投放或因资金到期规模较大。历史数据显示，本周2110亿元的到期资金量为年内次高，最高规模出现在1月17日~23日当周，到期量高达2490亿元。
公开市场操作的单周微调并未令市场松口气。反之，因本周央票和正回购操作的发行利率均上行，强化了市场的紧缩忧虑。
央行公告显示，1年期央票发行收益率打破三周稳势，较上周涨10.66个基点，至3.3058%，仍高于此次加息后的同期定存利率3.25%。而3月期央票发行收益率则打破延续四周的稳势，较上周涨12.24个基点，至2.9168%；28天期和91天期正回购操作的中标利率分别升8个基点和10个基点，至2.88%和2.60%。
存准率工具伺机出动？“央票利率上调有些意外。”一机构分析师对 《每日经济新闻》表示，目前机构配置需求旺盛，银行体系流动性充裕，若不调利率央票发行也不会受阻。
同样于周四招标发行的国开行两期新债，机构参与热情不减，新债利率走低。数据显示，国开行招标的1年期固息金融债，中标利率3.35%，投标倍数1.76倍，7年期浮息债（一年定存基准）中标利差75个基点，投标倍数2.3倍。
同时，Wind数据显示，周四7天回购利率大幅回调34个基点，报收2.07%，隔夜品种基本持稳。“（7天回购利率）周四的跌幅比周三的涨幅大得多。钱太多了。”一银行交易员称，近乎泛滥的流动性并未因加息有所收紧。
因此，上述交易员指出，本周央票利率的走升，将令未来央票更具吸引力从而增加其需求，透露出央行公开市场未来将继续回收流动性。“除了公开市场操作可能放量，4月份准备金率工具还是会继续配合使用。”
业内人士进一步表示，央票利率的上行，还暗示着加息动作的连续性。“1年期央票发行利率对市场具有指导意义。在需求旺盛、发行顺畅的情况下，央票利率上行，意味着央行主动引导利率水平上升。”前述分析师称。
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