老法师看盘：但愿不是假象

每经记者  曾子建

    昨日（4月1日），上证指数上涨39.30点，以2967.41点报收，结束了本周前四个交易日的持续调整。不过，从成交量来看，昨日沪市仅成交1273亿元，较前日缩量明显。昨日的缩量反弹，究竟仅仅是愚人节的假象，还是大盘在选择方向的开始？目前，市场多空分歧空前明显，道达先生对4月行情又有何看法？

信心仍需重塑

    记者：上周，大盘一度摆出了冲关的架势，但本周却冲高回落，短暂站上3000点后，又重新陷入调整。

    道达：的确，上周多方有些跃跃欲试的味道，让很多人都被蒙蔽了，以为本周市场就会立刻冲关。不过，我当时就指出，关键要看银行股，特别是招商银行的表现。不过，本周虽然银行和地产等权重股继续成为资金净流入的板块，农业银行也收出11连阳。但作为银行股人气的象征，招商银行却没能形成突破，这也导致了本周大盘冲关无功而返。

    记者：为何多方无法做到一鼓作气？

    道达：近期机构观点分歧很大，有些机构看得很空，有些本来看多的机构，一遇到调整，信心就出现动摇。这些，其实表明市场整体的信心还是不足。一方面，市场刚刚从前期日本大地震的惊魂中平复下来，尚未站稳脚跟；另一方面，对未来经济增长的预期也存在不太乐观的预期。所以，大盘要想突破3000点大关，还要重新树立信心。

等待选择方向

    记者：昨日市场的大涨，对此有何看法？

    道达：周四大幅下挫后，市场很快止跌反弹，表明大盘越是往下走，银行、地产等板块也显示出估值优势。所以，也才会出现昨日大盘筑底震荡后，下午展开了稳步上攻的走势。而从K线形态看，昨日的中阳线将前天的阴线全部覆盖，表明短线的调整暂告一段落。不过，昨天的成交量确实太小，因此很难判断这种反弹的有效性。而我能断定的，只能是目前市场还没有摆脱此前长期形成的窄幅整理格局。

    记者：大盘何时选择方向？

    道达：其实，从去年12月，到今年的前三个月，从沪指月K线看，股指已经连续4个月收出实体很小的十字星了。也就是说，这4个月来，大盘几乎是走出了一种无方向的运动。而从历史上看，这种连续4个月的无方向运动几乎从未出现过。因此，一旦这种平衡状态达到极限，而且最终选择出方向后，相信很有可能出现一波级别较大的行情。而目前市场方向的选择，将很有可能就在4月份出现。

通胀预期决定走势

    记者：究竟市场会选择向上突破3000点，还是像去年4月一样大幅调整？

    道达：目前，市场看多的观点，主要是基于通胀压力减轻，货币紧缩步入尾声，同时权重股对资金的吸引力在增强。而看空的理由，则是限售股解禁潮来临，以及加息预期未减。所以，我认为决定后市方向的关键，将是我国对通胀的管理是否取得了成果。说白了，也就是3月份CPI数据是否会低于市场预期。如果CPI低于预期，那么在4月份即便出现一次加息，等待靴子落地后，也表明通胀管理取得明显成果，货币紧缩有望出现拐点，后市想跌都难。但是，最担心的就是，输入型通胀在第二季度继续对我国施压，导致通胀压力减轻难度不小。而现在，业界对通胀的观点，似乎还没有取得一致性的判断，分歧还很大。

    记者：那么在操作上该注意什么？

    道达：我还是坚持我此前的观点，适当控制仓位，一旦出现变盘，则进可攻、退可守。

    道达邮箱：daoda@263.net

    根据国家有关部门的最新规定，本手记不涉及任何操作建议，入市风险自担。

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