汇丰推出离岸人民币债券指数CNH

每经记者  郭维娜  发自深圳

    继此前中银香港推出市场上首个离岸人民币债券指数后，汇丰周四宣布推出CNH指数，追踪在中国境外发行的人民币固定收益票据的总回报率。总回报指数起始值为100，以2010年12月31日为基准日，截至今年3月，该指数涵盖29只债券，占未偿债券总量的57%，以及面向发行机构债券总量的76%。

    据悉，汇丰CNH指数包含面向机构投资者发行的人民币债券和存款证，但不包含合成型债券、浮息票据、隐含期权债券及零售债券。

    汇丰环球研究固定收益策略分析师刘洁在该行宣布推出CNH指数的新闻会上表示，之所以不纳入合成型债券，是因为这与“点心债”（离岸人民币债券）是完全不同的两个产品，其发展动态也不一致。比如，今年以来，“点心债”的收益率一路下跌，而合成型债券的收益率却一路上升。

    此外，她认为，合成型人民币债券只是一个过渡性产品，当市场成熟后，发展速度就会放缓甚至消失。而如果可以以人民币进行FDI（外商直接投资），或者离岸货币互换市场流动性增加，发行合成型债券的意愿也会减弱。

    合成型人民币债券即以人民币计价、美元结算的人民币合成债券，此种债券可以让手上没有人民币的投资者享受到人民币升值的好处。目前已有包括瑞安房地产、恒大地产等多个房地产公司发行此类债券。

    此外，她表示，去年本港离岸人民币债券市场的未偿债券额为420亿人民币，汇丰预计今年香港市场上的人民币债券未偿还量将超过1000亿元，而人民币存款将达到1万亿元。根据香港金管局此前公布的数据，香港人民币存款在1月底达到3706亿元人民币。

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