消费增速回落投资“马力”最强

每经记者  胡健  发自北京

    从2月经济数据来看，投资表现依然抢眼，但消费增幅却低于此前市场预期；此外，更值得关注的是，净出口11个月来首现逆差。对此，分析人士表示，在这三驾马车中，投资在短期内仍将担纲维持经济快速发展的重任。

高物价高房价抑制消费增长

    最新数据显示，2月消费增速同比回落，且低于预期。

    据统计局数据显示，1～2月份，社会消费品零售总额29018亿元，同比增长15.8%，比2010年12月份回落3.3个百分点。其中2月当月消费增速只有11.6%。

    华融证券宏观分析师肖波认为，社会消费品零售总额意外下降，一是受到物价走高的影响；另一方面，货币政策的紧缩以及房地产价格并未下降，也损害了消费意愿。

    花旗银行首席经济学家沈明高认为，消费下降受房地产调控影响较大，与房产相关的建材、家装用品等下降幅度很大，有些甚至下降一半，内需增长放缓可能会延续下去。

    国泰君安首席经济学家李迅雷表示，2月份CPI、PPI、工业增加值、固定资产投资、房地产投资等均超预期。唯独消费增速大幅回落，关键是汽车消费2月份只卖出120万辆，增长4.2%，与去年30%以上的涨幅不能同日而语。

投资“马力”最强

    尽管消费增速不太理想，但仍有许多分析师认为，今年消费将维持一个平稳增长的态势，投资仍将是拉动经济增长的主力军。

    中国1～2月工业生产和固定资产投资都保持较快增长，规模以上工业增加值同比增长14.1%，城镇固定资产投资增长24.9%。

    值得注意的是，今年新开工项目1～2月份计划总投资出现了下降，这也是2008年8月份以来第一次出现下降。随着“十二五”期间对经济增长速度的下调，以及PMI连续3个月回落，中国经济内生增长动力是否消退？

    国家统计局新闻发言人盛来运认为，预期经济增长数据调低，并不意味着经济发展的动力减弱，经济发展的趋势发生变化。

    他说，PMI指数虽然连续3个月回落，2月份的PMI指数还是在52.2%，而且是连续24个月在50%以上，这也说明中国经济仍然保持了稳定增长的好势头。

紧缩叠加季节因素外贸现逆差

    值得一提的是，前期持续的紧缩政策业已奏效。周四海关总署公布的数据显示，2月份我国进出口总值同比增长10.6%，贸易逆差72.4亿美元；2月份进口同比增长19.4%，出口同比仅增长2.4%。

    业内人士表示，紧缩政策持续发力，导致制造业扩张步伐明显放慢。上海一知名机构高级宏观分析师认为，逆差和PMI的连续下滑，是去年年底以来紧缩政策持续发力的效果显现。“前段时间紧缩得厉害，现在银行的实际贷款利率涨得厉害，上浮程度相当于额外又加了两次息。”

    不过，大多数业内人士认为，PMI和贸易顺差出现下滑主要是季节性因素的影响结果。

    有机构研报分析表示，出口增速放缓是2月份出现贸易逆差的主要原因；而出口增速放缓超预期则主要是季节性因素（春节假日）影响的结果。

    “一般工厂会节前抢出口，所以要综合考虑一季度合计的出口增速。此外，最近几年民工荒趋于严重，年初出口受压制将会越来越明显。”一市场人士对《每日经济新闻》表示。

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