沪胶疯涨 海南橡胶上市赶上好时机

每经记者  许金民  刘明涛

        来得早不如来得巧！

        受供应紧张等因素影响，天然橡胶期货价格自去年12月后又迎来一轮大涨。昨日，沪胶1105合约涨1.54%，收报38365元/吨，已逼近前期高点38920元/吨。而就在此时，沪市主板也将迎来一家生产天然橡胶的龙头企业海南橡胶（601118）。在天然橡胶价格疯涨的背景下，海南橡胶今日或将获投资者追捧。

        自去年11月11日盘中创出历史新高38920元/吨后，沪胶1105合约仅调整了约半个月便重拾升势，目前已经逼近前期高点。

        南华期货研究所高级总监马根美认为，目前我国天然橡胶的年产量仅60万吨左右，消费量却达到300多万吨，供不应求，价格上涨理所当然。据统计，2009年至2010年，沪胶合约涨幅约173%，在所有期货合约中排名第一，沪铜及郑棉排第二、第四位。马根美表示，沪胶合约继续创新高没有悬念，且这种上涨趋势未来还将延续1~2个月。

        期货价格大涨，令投资者开始关注生产天然橡胶的上市公司。目前沪深两市仅中化国际（600500，收盘价12.23元）有天然橡胶业务，不过营收占比不高，2009年仅26.38%，2010年1~6月份上升至34.77%，两年来毛利率不足10%。由于橡胶期货去年大涨，导致该股股价一度飙涨，并于11月10日创下52周新高14.5元。而今日，正宗的天然橡胶生产企业海南橡胶在沪市挂牌交易，或将引起更多资金关注。

        资料显示，海南橡胶此次发行7.86亿股，发行后总股本为39.31亿股；摊薄每股净资产2.13元，每股收益0.07元。网上发行数量为4.32亿股，中签率1.32%。

        天相投顾认为，结合海南橡胶所在行业状况，参照公司目前的资源优势以及未来良好的成长性，结合相对估值的结果以及2011年农业板块35倍左右市盈率，公司合理的动态市盈率为40~48倍，合理价值区间为6.0~7.2元。



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