非询价上限发行大连港网下IPO遇冷

每经记者  曾子建

        继发行前就缩减发行规模之后，大连港（601880）的新股发行依然遭受市场冷遇。昨日，大连港确定最终发行价为3.80元/股，较此前定下的发行价询价区间上限4.00元/股的价格下降5%。此外，机构参与网下配售也不积极，最终参与网下配售数量仅占公开发行数量的45%，较此前预计下降5%。

        更值得注意的是，本地机构报价奇高，而有的异地机构报价甚至大大低于询价区间的下限。

行情低迷  大连港募资连续缩水

        大连港的A股发行，或许遇到了不佳的时间。招股意向书中，大连港原计划公开发行不超过12亿股，向大连港集团定向配售不超过12股。不过，最终确定的发行规模，却下降为公开发行7.62亿股，定向配售7.38亿股。公开发行的股份中，网下配售和网上发行数量均为3.81亿股，各占50%。发行价询价区间为3.60~4.00元/股。

        一般来说，多数公司IPO最终确定的发行价都是询价区间上限。然而，昨日大连港发布的公告却显示，最终确定的发行价仅为3.8元每股，较询价上限打了9.5折。而最终机构参与网下配售的数量也仅为3.43亿股，仅占公开发行数量的45%，其余55%则为网上发行。

        而从公开发行的结果来看，此次公开发行的网下冻结资金总额为77.68亿元,网下最终配售比例为63.39%，网上最终中签率高达1.47%。

        为何大连港的A股发行会遭到如此冷遇，且发行规模屡遭缩水？分析人士认为，主要原因是大环境目前并不好，而且此次发行估值水平也较高。由于大连港同时也是H股上市公司，而昨日大连港H股股价仅为3.36港元，因此其A股发行价显然对机构吸引力不大。

网下报价  机构报价很离谱

        对于大连港这次招股，机构究竟持怎样的态度，或许从网下配售的情况可以清楚地体现出来。

        根据大连港发布的网下配售情况来看，询价机构报价的分歧还是比较大。例如，大连本地机构对大连港的招股很给面子。以大通证券自营账户为例，该机构报出5.5元、5.8和6元3个超出询价上限的价格，分别申购800万股、600万股和600万股。最终大通证券自营盘获配1267.8万股。而大连华信信托自营账户也给出了最高6元的报价，申购1500万股，最终获配950.9万股。

        当然，也有不少机构从报价上就完全放弃了此次网下配售，给出的价格甚至远远低于询价区间的下限3.6元。例如中金公司的短期债券集合资产管理计划虽然申购数量达到1亿股，但报价仅为3元。长江证券自营账户申购数量6亿股，但也只给出了3元的最低价。此外，还有更离谱的是，上海开始投资公司虽然在申购平台提交了申购，但却没有及时付款，最终导致申购无效。而深圳鼎诺投资公司甚至根本就没有及时在申购平台提交申购。

        从最终网下申购情况来看，网下配售获配最多的还是券商系资金。如国泰君安两只集合资产管理计划分别获配3169.6万股，民族证券自营账户也获配3169.6万股，为获配最多的机构。



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