战略转型还是不务正业?莱茵生物掏1亿做基建

每经记者  赵笛

        曾经的甲流概念龙头——莱茵生物（002166，收盘价31.38元），如今却成为生物医药股中唯一一只亏损股。

        面对经营上出现的困难，公司管理层的所作所为让人费解。在公司实际控制人及其一致行动人宣布半年内拟减持不低于5%的股份后，昨日（11月12日）晚间，公司又宣布花1亿元巨资，成立一家投资公司，主攻基建。对于2009年全年的收入还不到1.3亿元的公司来说，这可是一笔不小的投资。

主业亏损  股东急套现

        从2010年中报起，莱茵生物就开始出现亏损。在一季报净利润217万元的背景下，中报公司亏损772万元，到了三季报，亏损额扩大至1026万元。对此，公司给出的解释是，2010年由于公司办公地点搬迁至新厂区和固定资产折旧等原因，销售费用、管理费用和财务费用均有较大增幅；同时，公司正处于产品及客户的战略调整期，销售收入短期内受影响，较上年同期大幅降低。综上原因，导致报告期内公司业绩出现亏损。

        然而，面对如此逆境，公司的大小股东及管理层却急于  “出货”。10月27日，公司第二大流通股东蒋安明通过大宗交易出售500万股，占公司总股本的3.86%，成交均价为32.94元，套现金额高达1.647亿元。《每日经济新闻》记者发现，蒋安明与公司公司控股股东，董事长秦本军正是一致行动人。早在9月18日，公司就披露上述两人拟在未来6个月内减持股份可能达到或超过公司股份总数的5%。

        值得注意的是，莱茵生物是2007年9月份上市的，在《上市招股书中》，控股股东秦本军及股东蒋安明曾承诺自公司股票上市之日起36个月内，不转让股份。如今，3年时间刚满，公司实际控制人就大举出货，未免让市场寒心。这或许就是为何公司前10大流通股股东中，没有一家机构的原因。

花1亿巨资“改行”？

        昨日，莱茵生物再次做出了一件匪夷所思的事情：从来没有投资过基建的医药公司，竟然要“大兴土木”了。

        公告称，为响应政府提出的“保护漓江、发展临桂、再造一个新桂林”的发展战略号召，积极参与到西城区（临桂县）的建设中去，结合公司的经营情况与发展战略规划，莱茵生物计划以自筹资金的方式出资1亿元，投资设立全资子公司桂林莱茵投资有限公司（以下简称莱茵投资）。

        《每日经济新闻》记者发现，这家新成立的莱茵投资的主营竟然和生物医药毫无关系。其经营范围是兴办实业、项目投资、资产管理；城市基础设施及配套项目开发,拆迁安置及服务,室内装饰装潢；园林建设、物业管理，国内商业、物流、旅游项目投资，物资供销业等。从莱茵生物目前的经营情况看，子公司中没有一家从事“基建”。这不免让人疑惑，莱茵生物此举是谋求转型吗？公司有能力进军“基建行业”吗？

        面对一个陌生的领域，莱茵生物坦言存在三大风险。首先是资金财务风险。由于该项目投资总额较大，若莱茵投资在经营过程中资金筹措、信贷政策的变化、融资渠道的通畅程度将使公司承担一定的资金财务风险；二是盈利能力风险。因莱茵投资成立后，主要承接基础设施建设等项目，项目能否及时回款和实现预期效益存在不确定性；三是管理运营风险。基础建设项目建设周期和进程存在一定的不确定性，同时在人才、技术方面存在一定的管理、运营风险。

        《每日经济新闻》记者发现，1亿元的投资对于莱茵生物来说并不是一个小数目。2009年，公司的营业收入不过1.28亿元，今年前三季度的收入不到7000万元。如此巨额的投资，莱茵生物弱小的肩膀能够承受得起吗？三季报显示，公司的货币资金才442万元，由此可见，摆在莱茵生物面前的只有“举债”这一条路了。



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