中国平安兜底平安银行未来盈利 深发展吃定心丸

每经记者  郭维娜  发自深圳

        昨天（9月14日)，中国平安和深发展双双召开董事会，通过了“双方重大资产购买暨关联交易及所涉相关事项”等若干议案。双方重大资产购买暨关联交易报告书对交易的更多细节进行了披露。  而昨日，中国平安公告称，为解决同业竞争问题，将尽快启动平安银行与深发展的整合工作，争取一年内完成两行整合。

        此外，双方董事会还审议通过了“与对方签署盈利预测补偿协议等相关议案”。即在本次交易实施完毕后的3年内，如果根据专项审核意见，平安银行在此期间的任一年度的实际盈利数低于相应的利润预测数，则中国平安应以现金方式向深发展支付前述实际盈利数与利润预测数之间的差额部分的90.75%。此举使得平安银行作为注入的资产对深发展盈利的贡献有了保证。

        相关公告称，扩大后的深发展2010年上半年备考净利润达到38.47亿元，较交易前增长279%。交易后的银行总资产估计将超过9000亿，预计2010年净利润将超过90亿元。

采用收益法评估平安银行

        此次对平安银行股权的评估采用收益法。

        据称，收益法是以判断整体企业的获利能力为核心，能比较客观反映企业价值和股东权益价值。它认为企业价值是一个有机的结合体，企业除单项资产能够产生价值以外，其商誉、优良的管理经验、市场渠道、客户、品牌等综合因素形成的各种无形资产也是不可忽略的价值组成部分。评估结果结合了商业银行的经营特点、平安银行的经营质量以及其在品牌、渠道、客户资源等方面的优势。

        根据中联资产评估有限公司出具的评估报告，截至评估基准日（2010年6月30日），平安银行净资产评估值为2908047.56万元，每股价值约为3.37元。结合平安银行2010年和2011年的盈利预测和承诺，预计平安银行2010年利润增长至少58%至17.5亿元，2011年净利润增至23亿元，2010年预期市净率约为1.79倍，2011年预期市净率约为1.57倍。交易双方认为，评估结果公允、合理、充分地反映了平安银行投入期过后的高成长性，和目前股份制商业银行和城商行平均市净率1.84倍～2.07倍相若。

        平安还表示，自查期间，相关人员没有异常买卖股票的行为。

整合挑战

        深发展的交易报告称，根据监管部门的要求，深发展和平安银行应在一年内进行整合。深发展在适当的时候可以采取包括但不限于吸收合并平安银行等适用法律所允许的方式实现“两行整合”，未来一段时间深发展与平安银行可能将在资产、业务、人员等方面进行整合。

        由于整合涉及双方业务经营的诸多方面，在两行整合过程中需要充分调动交易双方资源，可能对深发展日常业务经营带来影响。两行整合后，深发展规模将迅速扩大，为本公司经营管理带来新的挑战，可能影响公司的整体经营绩效。据测算，深发展短期的每股收益、净资产收益率将会下降。

        本次交易完成后，中国平安及其关联方将持有深发展52.38%的股份，实现对深发展的绝对控股地位。中国平安可以通过董事会、股东大会对深发展的人事任免、经营决策等施加重大影响。不过对于两行的整合，中国平安承诺，鼓励深发展在未来的两行整合过程中坚持平稳过渡原则，确保干部及员工队伍的稳定，保证客户权益、业务发展等不受影响。



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