郑眼看盘：期市指引股市下跌 暂宜回避

每经记者  郑步春

　　  沪深股市周四忽然暴跌，可能和商品期货的暴跌相关。收盘沪综指跌1.44%至2656.35点，深综指跌1.37%至1179.13点，成交显著放大。内盘商品期货上午以橡胶为首开始跳水，许多品种瞬间跌到近跌停处，其后小有回升。收盘时各期货品种多数跌得鼻青脸肿，只有小麦和棉花等少数品种例外。

        有消息称，证监会正在调查橡胶期货中庄家使用公款操纵胶价的行为。虽然关于调查的传言迄今仍无法确定真假，但近期内盘许多商品存在大量操纵现象却是不争的事实。

        以橡胶为例，操纵现象还是非常明显的，该超级主力分仓数家营业部，且可能还囤积现货，能量出奇地大。由于隐性库存可能较大，故使得交易所的橡胶库存在旺季时依然极低，这种虚假情况进一步误导了期货中的投资或投机者。除橡胶外，依笔者看来，棉花、塑料、PTA、锌等品种都或多或少存在着操纵行为。

        有些投机者有点哪壶不开提哪壶，比如最爱炒高我国需进口的货物，如橡胶、棉花（就是不炒铝）。8月份原本是泰国割胶旺季，也正值国内轮胎厂大量进口之际，此时投机资金却反季节地炒高胶价。虽然有可能是无意的，但客观上却便宜了那些盛产橡胶的国家，损害了国内企业的利益。

        笔者这么说，听起来有点民族狭隘性，当然这也是不对的，可问题是橡胶基本面虽然不错，但远不如棉花或小麦那么优良。前几个月，国内汽车销量及产量的增速放缓，汽车去库存化也一直在进行。另外，当前正是产胶国割胶旺季。周三，中国橡胶工业协会会长范仁德表示，中国2010年橡胶需求增速将放缓至7.3%，因为汽车工业仍存不确定性。

        实际上，周三期货市场就与股票市场有所背离，只是人们不太注意。周三，内盘部分商品期货表现已经较弱，如有色金属之类，但相关A股走势仍极强。周四，多数资源类股走势偏弱，前期大牛股壹桥苗业等也继续盘整，但刚“放出来”的成飞集成令人大吃一惊，该股居然再度暴涨。由此可见，期货、股票中各路庄家操纵现象均较明显，但进退节奏不太一致。笔者怀疑，若部分庄家铁了心不给管理层面子，则未来监管层出台更严厉措施的几率将进一步上升，因此投资者应继续谨慎。

        后市方面，笔者认为，虽然成飞集成等极少数小盘股走强，但近期似乎很难指望小盘股能大面积上涨，毕竟管理层正在大力监管。在小盘股无法普遍走强的情况下，地产股和金融股又因最近“十分微妙”的楼市而承压，所以股指或暂时难以向2700点上方拓展，基本上能维持住横盘状态就已不错了。

        从“5·30”走势可以看出，所谓“二八切换”更可能在跌势中完成，而非横盘或上涨中完成，这也符合主力利益最大化原则。因此，投资者对股指可能的跌势不必太过担心，真正应担心的反而是宏观面及银根情况。

        只要监管停留在表面上，未涉及资金抽离这一最实质性利空，那么股指在调整后仍可能报复性上涨。因此，中国股市最根本利好或利空与业绩关联有限，和成长性关联也有限，最重要的基本面就是资金能不能“泛滥”起来。同样的道理其实也适用于楼市，我们的楼市调控为何屡屡没有极明显的成效？最根本的问题就是“钱没能管好”，许多人可以以低成本轻松地  “拿着别人的钱去生钱”。

        操作方面，近期投资者宜暂时回避，减持些筹码，然后可将注意力放在蓝筹股上，并始终关注监管层动向。如果未来消息面继续有些利空，那么投资者应可在跌势中吸纳些二线或一线蓝筹股，如果有关方面急着“辟谣”，非但没有利空反急着出些利好，那么便不妨继续冷眼旁观，继续耐心等待。



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