高溢价收购同行 东方雨虹下血本挺进西南

每经记者  赵笛

        今日  （8月26日），东方雨虹（002271，收盘价30.91元）发布对外投资公告，公司拟以逾七成的溢价收购昆明一家防水材料企业。一直希望“渗透全国”的东方雨虹终于攻克了最后一个桥头堡，挺进西南市场。

溢价收购  公司志在必得

        公告指出，东方雨虹拟受让昆明风行防水材料有限公司全体股东之股权。昆明风行成立于2004年，注册资本665万元，主要从事防水材料的生产、销售、施工业务。截至2009年12月31日，昆明风行总资产为2720.07万元，净资产为1543.19万元，实现营业收入2555.96万元，实现净利润148.51万元。今年前7个月，昆明风行实现净利润31.48万元。

        本次收购，东方雨虹拟出资2650万元，《每日经济新闻》记者发现，该价格相当于东方雨虹2009年净利润7318.56万元的近40%，较昆明风行截至2010年7月31日1495.41万元的净资产溢价约77%，可谓是痛下血本。不过2010年中期，东方雨虹货币资金额高达20558万元，足以支付此笔投资。

触角终于延伸至大西南

        仅从昆明风行的业绩来看，一年净利润不到150万元的小公司与7000多万元净利润的东方雨虹相比可谓是“小巫见大巫”。而耗资2650万元收购净资产才1495.41万元的昆明风行，东方雨虹似乎做了一笔赔本买卖。

        对于此次收购价格的确定，东方雨虹表示，本次定价为友好协商确定，是对昆明风行的品牌及销售渠道等综合实力的考量。不过《每日经济新闻》记者发现，东方雨虹或更看重昆明风行在大西南的渠道优势。

        华泰联合证券指出，目前东方雨虹主要产品的经济运输半径大概为500公里，而从现有的北京、上海、岳阳三地的生产基地分布来看，公司重点覆盖华北、华东和华中市场。2009年初，公司成立了广东和四川子公司，负责公司产品销售和提供配套的施工服务，可以算是立足了华南和西部初步立足。而今年6月，公司以增发募资投资惠州及锦州项目，将有效缩短华南、东北区域的产品销售及服务半径，完全打开华南和东北市场。但是在广西、云南、贵州这片广阔的大西南土地上，东方雨虹却一直处于“真空”。

        如今，东方雨虹终于成功收购了一家昆明企业。公司表示，将根据云南省政府、昆明市政府“关于建设面向东南亚对外贸易桥头堡的战略”，组织企业实施“退二进三、搬迁入园、节能减排、扩大生产经营规模”的政策，加快昆明风行建设，尽快占领和拓展云南省及川黔桂地区的产品市场，进一步开拓东南亚国家的产品市场，从而提高公司综合竞争力。



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