中国一重中报“鸡立鹤群”下半年或将趋好

每经记者  赵阳戈

        今年上半年，机械行业股整体出色的中报成绩单让市场振奋不已。然而，在一连串靓丽的中报业绩中，中国一重（601106，收盘价5.33元）的中报数字就显得极不和谐了。

业绩下滑因产业结构

        8月24日，中国一重公布了中期业绩。公司上半年实现净利润3亿元，同比下滑40.41%，每股收益0.05元，同比下滑了54.55%，这让习惯了机械行业靓丽业绩的市场大跌眼镜。

        此前消息显示，徐工机械（000425，收盘价33.74元）上半年实现净利润13.82亿元，同比增长57.36%，厦工股份（600815，收盘价10.83元）上半年实现净利润4.02亿元，同比增长702.24%，三一重工（600031，收盘价25.20元）上半年净利润28.75亿元，同比增长162.39%，以及中联重科（000157，收盘价24.02元）、潍柴动力（000338，收盘价69.60元）等都纷纷报出了喜人的成绩。

        在中国一重报告中，除了一句“全球金融危机以及钢铁行业粗钢产能过剩等诸多不利因素”之外，并未有提到太多业绩缩水的原因和解释，这不禁让市场忧心，难道今年才刚上市的机械龙头就只有这样的业绩？

        记者从报告中看到，公司的机械制造业务上半年实现收入仅29.11亿元，远远低于去年同期的39.53亿元，具体则是冶金设备业务缩水较为严重。对此，记者拨通了公司的电话。公司证券部的王先生告诉记者，业绩的“难看”其实跟公司产品结构有着直接关系。公司主要产品为冶金设备、核能设备、重型压力容器以及大型铸锻件等。而冶金设备这块上半年仅实现7.09亿元，较去年22.56亿元大幅下降，是拖累业绩的主要原因。

        王先生表示，公司去年因为全球金融危机以及钢铁行业产能过剩等因素，所接订单大幅下降，而该产品的周期为10~12个月时间，所以就体现在了今年的中报当中。

“下半年肯定好于上半年”

        其实，面对去年严峻的市场，公司也实施了相应的对策。

        王先生告诉记者，在2006~2008年时，公司业务发展较好，订单不缺，冶金备件业务以及一些民营企业的小订单业务，公司并未有太重视。自去年开始，公司调整了结构，加大了其重视力度作为业绩弥补，积少成多，目前已显成效。另外，随着公司的发展，公司已不只是做成套设备，如今还可以进行工程总承包，实现了飞跃。王先生透露，工程总承包可实现的收入将是成套设备的6~7倍，目前公司上半年已都签了两个项目，预计明年体现该部分收益。

        再加上应国家环保的要求，市面上很多老机型需要更新换代，预计自今年开始的几年内都将是公司业务拓展的机遇时期，随着行业的恢复，公司的持续发展还是可以期待的。

        这似乎从公司一则重大合同提示性公告中看出端倪。该公告表述，公司1~8月新签冶金成套产品订货合同达35亿元，为去年全年同类产品订货合同的211.74%，并且另签订了出口巴西4300mm双机架宽厚板轧机订货合同4亿元。

        王先生表示，公司在海外拓展方面一直比较积极，产品远销德国、美国、巴西、印度等多个国家。尤其是巴西、印度等；国家正在加速进入重化工业时代，市场容量相当大。

        当问到下半年业绩情况时，该人士坚定地说：“公司很多订单，去年或年初投料，年中基本上还处于加工待制的状态，许多收入在3季度甚至4季度才能得以确定，下半年将肯定好于上半年。”

        对此，方正证券分析师彭民给出了类似的答案。该人士认为，中国一重业绩下滑主要是受冶金业务拖累所致，预计下半年该业务会有所好转，但是从全年来看预计仍将会对公司业绩增长有一定影响。因生产周期关系，公司目前未确定收益主要将增厚明年的收入。总的来说公司业绩是短期缩水，长期没有问题。



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