云铜中报收入暴增1.6倍 二季度存货增速减缓

　　今日 （8月18日）,云南铜业(000878)（000878,收盘价20.80元）发布了2010年半年报。上半年云铜实现营业收入135.64亿元,同比增长160.11%;净利润2.50亿元,而去年同期公司亏损1.02亿元;每股收益0.149元,净资产收益率4.37%。

　　受益于有色金属价格回暖,上半年云南铜业效益稳步提升。1~6月,公司生产精炼铜17.65万吨,同比增长43.29%;黄金4419千克,同比增长55.54%;白银162.42吨,同比增长15.82%;硫酸40.3万吨,同比增长27.06%。

　　值得一提的是,云铜上半年最重要的主营产品——电解铜虽然收入增长明显,但是受市场价格宽幅震荡影响,其毛利率下降明显。上半年公司实现电解铜销售收入90.63亿元,同比增长153%;毛利率却由8.13%下降至5.73%,下降了2.4个百分点。白银等贵金属的毛利率也出现大幅下降,由去年同期的16.60%下降至7.87%。

　　在2008年下半年有色金属的大熊市中,云南铜业因高位囤积了巨量存货而遭遇了惨重损失。有色金属行业的存货高低也成了市场始终关注的焦点。2009年开始,铜价触底反弹,云南铜业存货也随之节节攀高。去年中期,云南铜业的存货额为51.25亿元,去年第三季度为66.53亿元,年底为109.7亿元,今年第一季度为124.77亿元。即使是与2008年中期相比,这一存货额也是较高的,当时,云南铜业的存货额为83.59亿元。

　　不过由于铜价从2009年以来总体趋势向上,存货上升暂时未影响云南铜业业绩。但值得注意的是,从半年报中可以看出,云南铜业从二季度起放缓了备货速度,结束了长达一年的大量囤积行为。6月底公司存货账面价值为126.45亿元,较一季度末仅仅增加1.68亿元。

　　有分析人士指出,云铜放慢备货速度,应该与今年以来铜价震荡加剧有关。今年1月20日开始,沪铜1011合约从每吨61000元左右一路狂跌,2月5日一度跌破每吨52000元大关;随后又展开了一波较大级别反弹,4月12日上冲至每吨64270元后再次向下,至6月8日探底时已经跌至每吨48900元,近期则又反弹至每吨58000元附近。

　　云南铜业也在半年报中特别指出:“由于有色金属市场行情波动较大、变化较快,加大了公司在经营中的风险和对未来的不可预测性,不确定因素增加。”而公司将“认真进行市场预测,适度调整产品结构,以降低公司的经营风险。”