郑眼看盘：克服恐慌 再杀跌可低吸

　　受国内外多重不利因素影响,A股周四下跌。因素一为隔夜美股跌,因素二为我国PMI经济指标低于预期,因素三为市场流动性紧缺,且周四农行网下发行开始。周四收盘时,沪综指跌1.02%至2373.79点,深综指跌1.47%至931.35点,300指及期指分别跌1.44%和1.09%,创业板指在短暂反弹一天后再度大跌4.04%。

　　先说国际方面,隔夜美国公布的6月份民间就业人数增长远不及预期,这助升了全球风险厌恶情绪,虽然欧洲银行融资需求低于预期,仍不足以阻止国际市场下跌。另外,国际评级公司惟恐天下不乱,竟声称可能将下降西班牙主权债信评级。为何笔者疑其“惟恐天下不乱”？这和以下一事相关:自7月1日起,西班牙将发行35亿欧元的5年期公债,筹措偿还到期债务的资金。

　　周四A股收盘后,又传出些偏空消息,这就是瑞典央行宣布加息,将基准利率由0.25%升为0.50%。值得一提的是,就在宣布加息前一小时,瑞典公布的6月PMI指数由5月的66.0%大降为62.4%,也低于预期的64.0%,这原本会降低加息可能,但显然瑞典央行并不管这个。前些日子,瑞典公布的5月CPI由4月份的同比涨1.0%升为同比涨1.2%,这应该是瑞典央行昨加息的主要动力之一,目标是将通胀率控制在2%内。目前他们的通胀率也仅为1.2%,如此紧张,不胜令人感慨。

　　再说国内方面,最主要的利空是国家统计局和中国物流与采购联合会合作编制的6月PMI指数低于预期,该公布值为52.1%,不及预期的53.2%,也低于5月时的53.9%。该消息使有色金属等资源类股进一步下跌,并拖累了股指。

　　当前流动性紧缺是众所周知的,农行的发行也是众所周知的,但除农行外的新股扩容节奏却不好把握。投资者顶多知道一两周后的新股发行“排片表”,却不知再以后的发行节奏,所以往往等股票套得更深时,才发现中小板和创业板的扩容并不因为农行而有任何放缓。

　　现在市场中有种说法,说农行上市后股指就会走好。这其实是假定农行发行后扩容节奏不很快,也假定并无其他太多大盘股发行。笔者认为,虽然这样假定很有道理,但毕竟还不能完全确定。

　　估计最近数月来高速扩容的局势一般很难改变,一方面固然是中国股市历来有大举圈钱传统,另一方面是因中小板及创业板前几个月炒得实在有点过火,这或使深陷银行等大蓝筹的主流资金十分恼火,所以加大扩容自可理解。因此可以这么说,如果中小板和创业板个股不“好好调整”,成交额继续赶超主板,那么大盘纵然是短线出现些反弹,也很难形成长期大底。

　　可能还有另一因素造成中小板和创业板大举扩容,这就是管理层对当前混乱的创投现状较为担忧,因为当原始股股东获利实在太过丰厚时,会有许多不良后果,比如夸张的财务报表,比如不好好经营而光考虑套现,还有就是一拥而上及“全民PE”。

　　如果压低创业板及中小板平均水位,降低原始股股东的获利程度,或许有助于稍稍抑制一下上述过火局面。举个非常能说明问题却可能不十分恰当的例子:如果贩毒的利润很薄,那么敢冒险的人必减少,监管必也容易得多。

　　操作方面,投资者仍宜继续观望,若无任何利好而股指较快杀跌到2340点一带,投资者是可以吸纳些筹码的。相反,如果有关方面大举安抚投资者,但股指仍不理不睬杀跌到2340点甚至更低,投资者即应继续观望。笔者认为,凡底部者,一定是能抄到的人极少,所以在绝大多数情况下,一定是以利空为主而不是以安抚为主。笔者还记得前两周有不少人说 “现在就是底部”,当时新开户数也大幅增加,这些应都具有“安抚”性质。