期货公司严控期指日内交易 职业炒手面临转型

　　随着股指期货成交量的日趋平稳，期货行业对于期指日内过度交易的自律正在大幅加强。期货市场长久存在的“短线炒手现象”，目前也蔓延至股指期货领域，但随着监管力度的加强，炒手们也面临着必须转型的前景。一直以来，职业炒手的存在使得期货市场过度投机氛围浓重，部分公司也利用炒手来增加交易量以扩大影响。

　　专家呼吁，相关期货交易所应该在手续费和佣金返还制度上作出改革，抑制炒手现象，而对于职业炒手也应加以引导，既发挥其提供市场流动性的作用，又要限制其过度投机。

　　职业炒手蔓延至期指

　　“一些公司的交易量虽然大，但很大一部分还是靠炒手做出来的，”上海某期货公司负责人表示，虽然股指期货上市才2个多月，但是商品期货市场里一直存在的炒手现象也已经到了期指领域，“不但有，而且还不少。”

　　据了解，期货市场长久以来就活跃着一批职业“炒手”，他们每日的成交量巨大。其交易以短线为主，赚取每个波动中极小的差价，其方式就是“以量求胜”、“积少成多”，一般不持仓过夜，只要有一两个点的盈余立刻平仓，每日循环往复，可以不用去分析基本面和大趋势。炒手不但需要技术，也需要时间和体力，“股指期货不像一些商品期货品种有休息时间，现在每天做下来身体都吃不消。”一名期货公司人员透露目前炒手的状态。

　　据介绍，炒手的资金一部分来自于自有资金，另外一部分来自于代理的客户。一般情况下，炒手会找到期货公司，要求期货公司提供快捷的IT条件和低廉的手续费，并且从期货公司拿到返还的佣金。而一些期货公司出于对交易量的追求，也乐意接受这些炒手。

　　股指期货的上市，也让不少炒手找到了更大的“舞台”，其人数也日渐增多。炒手领域老师傅带新人，乃至一些“炒手训练营”，都培育出了一批又一批的新人。

　　专家表示，期货交易不能盲目追求成交量，而由“炒手”做出来的成交量不能反映出真实的市场交易状况，也不利于期货市场服务国民经济市场功能的充分发挥。

　　期货公司逐步引导转型

　　此前一段时间，由于股指期货的日内交易量较大，引起了各方的注意。中金所召集30家期货公司召开“股指期货市场规范发展座谈会”，就防范和抑制日内过度交易行为进行了深入探讨。业内也普遍意识到，股指期货市场刚刚起步，必须防范风险，加强监管，注重市场功能的培育和发挥，促进市场健康规范可持续发展。

　　从交易量上看，近日来期指的总成交在20-30万手之间，端午长假过后的日均成交量在25.6万手，平均“成交持仓比”为10.45:1，短线交易的热度已经大为降低。

　　“炒手们还是比较配合目前的监管的，”某期货公司负责人表示，在中金所的会议召开议会，公司也对炒手们加强了管理，从交易量的变化看，炒手们的“干活”力度已经减弱。

　　东证期货总经理党剑表示，职业炒手给市场提供了流动性，但不能创造过度的流动性，目前看来这些流动性是过剩的。从期货公司角度看，虽然对炒手的实质约束力并不大，但可以尽量引导炒手转型，让他们的交易时间延长，并增加一些长期持仓，少做日内交易，而炒手自身也必须适时转换风格。

　　专家：从制度层面加以改革

　　“交易所根据交易量的返佣制度需要改革，”北京工商大学期货研究所所长胡俞越表示，过去期货市场很多过度投机的现象，都是希望能获得返佣。期货公司会把交易所返还的一部分手续费，再返还给炒手。而期货公司拿到的返佣往往是根据其交易量来分配的。因此需要从制度上作出改变，“未来的交易所返佣不能取决于交易量，中金所应该在这方面作出调整，返还手续费不能与成交量挂钩。”

　　胡俞越表示，期货公司也应该从量的竞争过渡到质的竞争，将对客户个性化的服务摆在首位，摆脱对交易量的依赖。

　　“我们也应该重新审视自己以前的工作，”党剑表示，过去很多在商品期货中习以为常的问题，在股指期货时代都应该加以审视，除了炒手问题，像关联账户、一致行动人等问题，都应该引起重视。