平均溢价0.34%A、H股昨基本接轨

每经记者  杨可瞻

        继上周五AH股溢价指数创出102.05点的历史新低后，昨日该指数竟再现惊魂一跳，盘中一度低至100.34点，离A股较H股整体倒挂这一历史奇观已近在咫尺。更让人惊讶的是，目前10只倒挂的A股中前3名均为金融股，平均倒挂幅度高达22.3%。

历史新低A股较H股溢价0.34%

        周一，尽管AH股溢价指数收报102.48点，涨幅0.04%。不过盘中仍跌至100.34点，创历史新低，A股平均较H股溢价仅0.34%。据统计，本月以来该指数累计下跌1.23%，在此前5个月间累计跌幅更高达14%。

        数据显示，目前A股对H股负溢价的个股有10只，分别是中国人寿、中国平安、招行、工行、交行、建行、中国神华、中国铁建、民生银行、与鞍钢。值得一提的是，10只倒挂股中仍有7只为金融股，其中中国人寿、平安和招行倒挂幅度位列前三，分别为-23.2%、-22.33%和-21.41%。

        AH股溢价指数盘中再创新低并非偶然。昨日仅华夏银行一只收涨，而流通市值最大的前10只金融股则平均下跌2.65%。“银行股暴跌主要还是与农行即将上会有关，另外交行配股也有一定影响。”广发证券某银行业研究员向  《每日经济新闻》表示，“即便银行板块估值较低，仍可能因未来农行巨量发行、经济增长低于预期等因素继续走低。”

整体倒挂也难言机会

        AH股溢价指数已濒临破百，而一旦A股较H股整体倒挂的话，A股又是否存在交易性机会？

        第一上海证券策略师叶尚志向《每日经济新闻》指出，年初至今，AH股溢价就一直在收窄，只不过目前更为明显。特别是A股金融股较H股整体倒挂。这一现象反映出A股与港股投资者对股市看法的不一致。由于内地投资者对近期部分调控政策较回避，导致其投资A股较为谨慎；另一方面由于近期中资银行资本充足率上升，经营较过去更加稳健，作为港股主要投资者——全球基金在寻找投资内地经济落脚点时，主要还是通过配置中资金融股完成。这样一来，AH溢价就越拉越近。

        叶尚志继续表示，近期AH股溢价指数有破百的可能，但即便如此对A股拉升作用相信并不大。决定未来A股市场走势的主要还是政策面与对经济的预期。

        京华山一(香港）策略师梁君馡则认为，虽然目前内地银行股估值并不高，但受制于农行上市与A股、港股属于相互隔离的两个市场，银行股沽压仍较大。一旦未来AH溢价指数跌破百点，A股交易性机会也并不大。现在A股反弹更多需要政策上的催化剂，在目前货币政策不明朗、出口增速放缓导致原料需求可能下降情况下，内地投资者仍偏向于回避金融、地产与能源等权重股，而更倾向于中小板里的概念股等。



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