央行本周净投放几无悬念

每经实习记者  贺麒麟  发自上海

        因周一各机构上缴存款准备金，公开市场本周或将实现3个月以来的首次净投放。业内人士分析，存款准备金率上调的效果已有所显现，下周公开市场操作有可能恢复为净回笼。

存准率替代效果显现

        央行周三晚间公告显示，周四（5月13日）将发行200亿元3月期央票，发行量较上周增加逾4成。但这显然不能与大增近8成的到期资金量相提并论。

        本周到期资金为2160亿元，较上周大增近8成。而本周二仅发行140亿元1年期央票，若正回购操作继续暂停，本周仅回笼资金340亿元，则本周净投放1820亿元，为12周以来的首次净投放。

        根据历史数据，今年以来的18周，央行仅在春节前及春节期间的5周净投放资金，其余13周公开市场操作均为净回笼。业内人士分析，本周公开市场操作有望转为净投放，很可能是因为各机构在本周一上缴存款准备金，且该紧缩新政已初见成效。

        华北一银行交易员认为，央行通过上调存款准备金率，已在周一回笼约3000亿元的资金，使资金面略显从紧。“因此，央行就不需要在公开市场重复操作了。”

        “如果综合准备金缴款因素来看，本周央行还是净回笼。”他称。

市场走势平稳

        上述交易员称，存款准备金率的上调，对资金价格产生一定拉升以后，市场的资金供求恢复到缺乏刺激因素的状态，使回购利率保持窄幅波动的平稳走势。

        回购市场上，周三回购利率基本持稳。隔夜回购加权平均利率收报1.51%，继续与前收盘持平；7天回购加权平均利率报1.73%，较前收盘涨2个基点。1年期央票收益率涨0.19个基点，至1.9818%；3个月期Shibor跌0.19个基点，至1.9459%。

        银行间国债成交价格周三收盘偏涨。成交的27只国债18涨1平8跌，成交242亿元，较前一交易日略微增加。剩余期限2.85年的10附息国债06涨0.52%，至99.92元，收益率2.26%。金融债价格亦偏涨，追随国债走势。

        某外资行交易员表示，因昨日发行的10年期国债发行收益率较前次下行10个基点，且低于市场预期，使二级市场因此而提振。

央票利率料继续持平

        业内人士还表示，近来公开市场上短期品种频频缩量，是央行对市场需求改变的调整。

        某大行交易员对《每日经济新闻》表示，实际上，1个月以来，1年期和3月期央票的发行量一直呈下降趋势。

        数据显示，3月期近4周以来的发行量分别为：230亿元、200亿元、140亿元和200亿元。

        因此，该交易员认为，即使进行91天期正回购操作，市场需求也不会很大；央行本周在公开市场实现净投放基本已成定局。

        他还表示，因下周的到期资金减少，下周四又有3年期央票的发行，因而下周公开市场操作很可能又转回净回笼态势。

        此外，对于今日发行的3月期央票，上述几位交易员均表示，发行收益率变化的可能性较小。



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