敢言多空者寡 其实都在打 “太极”
2010-04-24 02:37:19
每经记者 支玉香
《每日经济新闻》对60家基金公司的“当家”基金进行调查后发现，时至二季度，基金公司对后市分歧依旧，有些基金相对乐观，而一些基金则继续保持了年初的预判，依旧谨慎。不过，虽然多方阵营的人气稍微胜过空方，但大玩“太极”看震荡的基金经理却占到了半数以上，甚至有的基金经理对于后市避而不谈，只是蜻蜓点水般说了二季度的投资主线。
多方“不多”：机遇大于风险
《每日经济新闻》记者粗略统计发现，持有谨慎乐观的基金公司大约有10多家，包括鹏华、景顺长城、华宝兴业、交银施罗德等，其中不乏一些投研能力较强的基金公司。
国泰基金认为，经济的企稳为股市的企稳提供了一个基础，这也是其对经济和股市相对乐观的原因。流动性和经济回暖的信号使得二季度市场大幅下跌的可能性不大，股市资金的供求状况在第二季度仍可能有利于市场上行。
国投瑞银的投资部副总监袁野认为，虽然二季度中国宏观经济形势仍呈现出错综复杂局面，但整体而言机遇大于风险，对A股市场持谨慎乐观态度。在中国经济回暖和海外经济企稳的预期下，股市震荡向上是大概率事件。
交银施罗德认为，政策走平的意味更加强烈，政策力度处于适中水平，短期内强烈紧缩的必要性和动机都似乎不太强。在这样的政策环境下，经济增速维持在高位的概率较大，整体有利于证券市场处于较好的状态，最大的不确定因素在于通货膨胀。
“中庸”最保险：王亚伟成典型代表
记者发现，在一季报中，“震荡”是出现频率最高的词语。约有30多位基金经理在论道后市之际提及到该词。“震荡”成为了基金经理们对于后市较为一致的看法。显然，在对后市看的不太明确的情况下，大玩“太极”应该是最为“有效”的方式。
华夏基金基金经理王亚伟认为，预计宏观刺激政策的退出还会继续，管理层将综合考虑国内投资、出口、物价、企业经营状况等因素，继续运用存款准备金、利率、汇率等多种手段进行灵活调控，但调控的力度会比较温和。股指期货的推出会加剧股市的波动幅度，但指数整体上仍将维持震荡整理的格局。
去年的黑马华商基金投资总监庄涛对于后市依旧维持原来的判断：箱体局面继续维持。他在一季报中表示，从二季度开始宏观调控，尤其是地产调控将是制约A股市场的最重要外部因素，投资者的博弈也将围绕此展开，但预计箱体局面还将维持，僵局仍将继续。
个性鲜明的中邮基金对于后市的看法也为“震荡”。一季度中邮核心优势在基金经理李安心的带领下，取得了4.17%的收益率，表现较为突出。该基金经理认为，二季度属于经济活跃期，同时，也是政策调整最密集的时期。经济扩张与政策紧缩的矛盾、出口改善与升值预期的矛盾更为突出，通胀水平持续上行的压力加大。股票市场的震荡将加剧，投资品板块可能出现大幅波动。
上投摩根许运凯态度也较为明确：“对于二季度而言，如果没有更严厉的紧缩政策出台的话，A股市场有可能继续保持上个季度的震荡盘整的态势。”
同时，易方达基金经理们认为市场短期宽幅振荡盘升的可能性较大，单边上涨或下跌的行情则难以出现。
空方“很孤独”：做好逃顶准备
一季报中，旗帜鲜明准备逃顶的投研人士极为罕见，嘉实基金经理邹唯属于少数派。
今年一季度，嘉实主题精选成绩骄人，为投资者带来了8.38%的回报率，但是对于后市行情，该基金的掌舵人邹唯的观点较为谨慎。邹唯认为，当前经济复苏预期和流动性泡沫成为支撑市场的两大理由。“当然，向上的趋势和乐观的情绪形成有近半年时间了，一时很难打破。尽管如此，在此背景下展望今年2季度行情，还是应该冷静回归基本面。”同时，邹唯指出，此轮经济仅是反弹而已，而非反转。因此，今年二季度既要做好股市持续反弹的准备，同时更重要的是也要做好股市反弹的逃顶准备。
而操作上，他也亮出了自己的底牌，在目前市场估值极大不均衡的状况下，二季度很难寻求到能创新高以获得绝对收益的投资主题，因此仓位管理高于结构管理，现金为王；另外与市场认识还不一样的是，在经济前高后低的判断下，通胀其实是短期的，而随之而来的则可能是通缩预期。因此该基金二季度主要关注债券资产的绝对收益。
东吴行业轮动的基金经理任壮的态度也较为谨慎，他认为，市场面临多重干扰因素：经济增长强劲但通胀预期上升，央行控制流动性但本币升值压力骤增，房地产市场量价齐升但严厉调控政策将出台，加上股指期货推出等，都会加剧股指的波动，但市场最终将做出方向性选择。
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