每日经济新闻 2010-01-25 08:05:38
在股指期货、融资融券将推出的影响下，部分个股高高在上的估值，势必难以持续，资金正想方设法出逃题材股，股价向价值回归将是大势所趋。
郑眼看盘：紧缩基调铁定持续做多机会渺茫
每经记者 郑步春
周五（1月22日）沪综指收跌0.96%报3128.59点，深综指跌2.71%报1161.89点，出现了不太常见的沪强深弱。金融股领涨，此类股已是连续第二天表现。周四A股金融股涨，但H股金融股跌，周五沪港两地金融股均涨。
笔者这两天在各媒体上看了许多次“王亚伟”三个字，因大伙说金融股上涨和名人效应有关。笔者认为，该效应或有一些，但程度也有限，要不然也太搞笑了。可能还有个因素，周五上午，央视网站挂出央行行长于周四一次政府会议上讲话录像。在此录像上，周行长重申了“相对宽松”的货币政策。
隔夜美股暴跌，这也是周五A股中银行股虽涨，但股指最终仍未能免于下跌的原因之一。美股暴跌一因当天美国公布的上周初请失业金人数远高于预期，二因奥巴马政府在加强金融业监管方面或可能“动真格”。
我国A股所以下跌是因紧缩预期，由于存款准备金率已上调且央票利率已走高，所以当前市场争论焦点就是何时加息。各机构观点各异，早的预测首季度、甚至在一周内加息，晚的预测二季度加息。总之，本周经济指标已使市场对此预期提前，因为两周前市场中多数人预测我国将于三季度加息。
笔者没能力预测何时加息，不过笔者认为加息这个靴子越早落下反而对股市越好。除利空出尽这一原因外，还有两个原因：
第一，加息未必有多少紧缩作用，因加息会增加人民币吸引力，引发更多热钱流入，A股会有些炒作机会。
第二，加息有利于控制通胀“预期”，股市环境反而会好些。相反，如果管理层过于“心软”，通胀就可能弄得不可收拾，届时A股将更惨，说不定就走出类似2004年那样的走势。
这几天，A股中一些上游类股走势极弱，如煤、有色金属、钢铁等板块，奇的是电器、汽车之类的下游个股走势也弱。另外，一些高送配个股或一些题材股也急剧杀跌。当前股市似只有金融股及少数题材股走势强一些，多数个股极弱，所以虽然这次股指没跌多少，但下跌势头已和前几次不太相同，似乎有点来者不善感觉，投资者不可大意。
后市方面，因主力在银行股中进行反击，股指或暂得支撑，只是投资者仍以旁观为好，不要冲动。当前的主基调是紧缩，这是主力无法改变的事实，因此主力或无“持续”做多胆气。退一步说，即使主力有此胆，也可能是有心无力的，因其仓位可能太重。众所周知的是，上月绝大多数机构预测的“跨年度行情”，仓位理应较重。
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老法师访谈：谨防指数不跌个股跌
溪云初起日沉阁，山雨欲来风满楼。用这样的词来形容本周的市场应不为过。消息面上各类实在的或传闻的利空，一个接一个袭向脆弱的市场；前期高度活跃的个股行情戛然而止，全周沪指跌幅近3%，短期上升通道昨日也失守，大盘告急。而昨日午后股指的回升，难道是多头铁马金戈般的驰援 “部队”到来，还是多头的负隅顽抗呢？让我们来听听道达的精彩观点吧！
政策打破盘局
记者：上周你就提到，打破盘局的关键在于政策。
道达：难道不是这样吗？本周大盘击破去年9月和12月形成的上升通道下轨，打破短期盘整格局，最主要的就是政策面的动向令人担忧。本周存款准备金率正式上调后，周四再提高央票利率；昨日，大盘股二重重装发行，而中国一重20亿股招股也启动。资金收紧迹象愈加明显。而在这样的背景下，有关加息和提高印花税，收紧信贷等传言更是呈山雨欲来风满楼之势。去年经济数据周四公布后，环比较高的CPI数据再度让人联想到进一步的资金紧缩政策。此外，股指期货上市时间提前，也打乱市场原有的节奏。
记者：是的，资金紧缩的迹象很明显。那么，这种紧缩和2008年的资金紧缩有没有区别呢？
道达：我认为，虽然同为资金紧缩，但是所处的经济环境是不一样的。2008年资金紧缩的背景是经济出现全面过热，尤其是通胀率高企，管理层为压制经济过热和通胀采取的“灭火”措施。而如今紧缩的背景是在经济刚复苏，通胀有显露迹象而采取的预防措施，以让经济增长更健康，长远看有利于经济的更健康运行。因此对市场的影响也不一样，换言之，目前的紧缩政策不会导致市场出现2008年那样的单边下跌。
风格能否转换还需观察
记者：下周市场会否企稳呢？
道达：近期市场的剧烈波动，是上述资金紧缩导致市场还没有适应过来的阵痛反应，此外股指期货将推出，在新的交易机制将来临前，市场的估值体系也面临重构，因此在资金没有达成共识前，也注定了股指的波动很剧烈。本周大盘击破短期上升通道下轨后，但仍处于从1664点以来的上升通道下轨和3478点下跌以来重要高点所形成的压力线所构成的大三角形整理范围内。因此只要不跌破下轨，大的上升趋势也就还在，下周能否止跌也还要看大盘股如何反应了，若仅仅是一个脉冲式反弹，股指再度向下寻求支撑的概率也就难以避免。
记者：昨日若非大盘股，特别是银行股的绝地反击，估计指数会很难看哦。
道达：是的。如果大盘股能止跌企稳，那么大盘就有望止跌反弹，如果银行股能够走出多头排列的走势出来，还不排除市场风格开始转向蓝筹股。但是，即使大盘止跌反弹，我觉得很多个股可能还会逆势下跌，因为在股指期货、融资融券将推出的影响下，部分个股高高在上的估值，势必难以持续，资金正想方设法出逃题材股，股价向价值回归将是大势所趋。因此，需要谨防指数不跌而个股下跌的风险啊。
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节前三周可能的走势
还有最后3周就要过春节了，我认为节前3周可能将走出反抽——砸底——翘尾的走势。
即下周反抽，再下周继续打压，最后一周翘尾迎新。当然，已多次强调的春节后行情，我们始终在期待中。
上周原本认为春节前4周将维持200点窄幅波动，结果本周就一举完成了3268-3062点200点的波动。波动范围提前实现，一方面说明打压洗筹时间紧迫，另一方面提醒市场最后的洗筹可能会比预期的更凌厉些，按我上周的观点，3040-3080点就是年前极限低点位，现在看来，由于这个位置在今天已提前实现，最后一次砸底不排除快速跌穿3000点的可能。股市的高点和低点都是不理智的，不理智的高点是最佳卖出机会，不理智的低点是难得的买入时机，年前会不会给大家一次难得的不理智的低点介入机会，全看下周的反抽力度了。对接下来的3周，我更倾向反抽——砸底——翘尾这一连串动作，这和上周时间窗的预期也完全相符。关于春节后，我依然高度乐观。
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纽约股市22日大跌 三大股指跌幅均超过2%
由于市场情绪继续受到美国政府计划进一步加强金融业监管等一系列因素的打击，２２日纽约股市受金融和科技股下跌拖累连续第三天大幅收低，截至收盘，三大股指跌幅均超过２％，道琼斯指数创下２００９年三月低点以来的最大单周跌幅。
当天没有重要的经济数据公布，市场继续笼罩在近几日股市连续大跌带来的不确定氛围中。尽管包括通用电气，麦当劳以及谷歌公司在内的多数公司公布的第四季度财报好于预期，显示出美国经济仍在缓慢复苏，但未能成功提振市场情绪。
银行类股继续受到美国总统奥巴马对银行规模和高风险投资行为实施限制的计划的影响大幅下挫。全周来看，本周的四个交易日股市波动十分剧烈。三大指数先是同时创出一年多新高，随后便在一系列消息的影响下连续三天大幅下跌，道琼斯指数三日累计跌幅高达５．２％。目前，越来越多的交易者开始认为，一场阶段性的调整可能已经开始。
到纽约股市收盘时，道琼斯３０种工业股票平均价格指数比前一个交易日跌２１６．９０点，收于１０１７２．９８点，跌幅为２．０９％。标准普尔５００种股票指数跌２４．７２点，收于１０９１．７６点，跌幅为２．２１％。纳斯达克综合指数跌６０．４１点，收于２２０５．２９点，跌幅为２．６７％。 （来源：新华网）
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国际油价失守75美元 成品油价下调可能性极大
月初起猛涨的国际油价，一度冲破了80美元的关卡，但又用了一周的时间，节节败退。然而，连日来各地传言本月底或下月初上调成品油零售价格的论调却成为主流。昨日记者获悉，综合近一个星期的走势分析，成品油零售价格调整尚有变数，下调可能性也极大。
国际油价失守75美元
月中还在80美元上方的国际油价，不到一周的时间就站不稳了。上周五更是失守75美元关口，当天纽交所收盘价格为74.54美元。此前一日的数据显示，因美国汽油库存上升，21日国际油价下跌，收盘时，纽约商品交易所轻质原油3月期货每桶76.08美元，比20日下跌1.66美元。
“虽然近期振荡的幅度比较大，但是还没有超过10美元，应该还算正常的。”广东省石油行业学会储运销委员会秘书长范小平分析，近期的走势以振荡为主，是与全球经济形势背景紧密相关的。近日，各国纷纷发布2009年经济报告，答卷虽不尽相同，但综合看来，全球经济走强的压力还很大，形势并不明朗，再加上美元疲软，必然会影响投资者的信心。
不跌破68美元仍可回升
对于后期的走势，广东省油气商会油品部部长姚达明认为，78美元和68美元是两个强有力的支撑点，如今78美元关口已经宣告失守，后期的下跌幅度和数字并不重要，主要看68美元的阵地能否保住，如果国际油价能够保住68美元，后期依然会振荡回升。
范小平同样紧盯68美元这个节点，“国内多为专家都有此看法，其实就是一个利益的博弈，中国认为国际油价在60美元是个合理价位，但是美国等产油国希望能够坚挺在70～80美元之间，68美元就成了一个折中价位。”
对于后期的走势，范小平抱着看涨的观点，他认为将会缓步反弹。
观点PK
上调
有报道称，1月20日，中石化多个地区分公司收到公司总部通知，统一上调大区汽柴油调拨价100元/吨，这也是发改委自去年11月10日上调成品油价格以来，国内最大的成品油经销商首次上调内部汽柴油调拨价。
截止到上个交易日，有专家预期，三地原油变化率涨幅已达3.25％，按目前国际油价的走势，1月底涨幅很有可能突破4％，这意味着月底国内成品油价格上调可能性在增加。预计调价幅度为150元～200元每吨。
下调
范小平认为，按照近日最新的形势分析，这个观点很难站住脚，年底前国家上调零售最高限价的可能性很小。从市场需求来看，去年以来延续的供大于求局面并未得到根本改善，国家没有必要通过上调价格控制资源的销量。
此外，根据《石油价格管理办法》，虽然月初几日的涨幅出现7％～8％的高位，但综合近日的走势，满足不了4％的调价条件，若后期国际油价继续下跌，还有可能为小幅下调价格提供条件。（来源：信息时报）
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