经济数据引发通胀忧虑 A股遭遇3100点惊魂

每经记者  曾子建

        本周市场可谓险象环生，周三（1月20日）的暴跌加剧了市场对政策转向紧缩的担忧。而周五（1月22日），沪指盘中一度跌穿3100点大关以及半年线后，才在银行股的带领下缩小跌幅，最终下跌30.28点，以3128.59点报收。

        一系列宏观经济数据的出台，在确认了中国经济V型反转的同时，也浮现出一些隐忧，其中最大的担忧是通胀。随着加息预期的不断增强，后市能否化险为夷？

传闻惹祸  权重股拖累大盘

        本周初，大盘在消化了上周调整存款准备金率的不利因素后，略有企稳并收出两根小阳线。正当投资者放松警惕的时候，周三的暴跌却令很多人措手不及。当天，市场突然传出多项利空传闻，如央行将于周五加息0.27个百分点；印花税将改为双边征收；部分银行被要求额外调高准备金率0.5%等。尽管没有一条传闻被证实，但投资者信心显然被重创。最终上证指数暴跌近百点，彻底改变前期窄幅震荡格局。

        周五，上证指数再度于盘中暴跌近百点。其中，前期炒作明显的题材股纷纷大跌，受紧缩政策影响较严重的地产股、资源类个股、钢铁股成为杀跌的主要动能。

        不过，最后一小时银行股集体发力，宁波银行一度涨停，最终上涨6.38%，同时，南京银行、交通银行、北京银行、招商银行等涨幅均超过3%，工商银行、建设银行、浦发银行和深发展等涨幅都超过1%。银行股的走强，带动大盘重返3100点上方，但两市个股仍是跌多涨少。

通胀担忧引发加息提前预期

        本周四，统计局公布了2009年我国宏观经济数据。显示经济增长已经出现了V型反转。

        然而，V型反转之后，通货膨胀也会随之而来。

        华创证券分析师认为，12月份CPI同比增长1.9%，与预测的2.0%非常接近。PPI同比增长1.7%，高于华创证券之前1.0%的预测，也高于市场预测0.8%的中值水平。因此，就货币政策而言，尽管目前的基调仍然是适度宽松的货币政策，但着重点在“适度”上面。而适度宽松的货币政策界限很宽，唯一可以确定的是“从紧”的货币政策不是“适度宽松的”。可以认为，目前的货币政策实际上已转为中性。

        华创证券认为，2010年的经济增长方才展开，还远没有到需要紧缩的时候。只有决策层看到年中的数据出来后，2010年经济增长成为事实而非限于预期之时，货币政策才可能完全转向为反通胀的稳健的货币政策。从历史经验来看，升息作为标志性的紧缩政策，也是对付通胀的最后一个绝招，即便货币当局政策灵活性增强，暂时仍不大可能出台，判断最快在三季度初加息比较恰当。

        但从近期央行一系列动作来看，尤其本周四三月期央票利率再度上行之后，市场对于加息时间可能提前的预期已经非常强烈，这也是近期大盘转弱的原因之一。

短期或平静  中期仍不乐观

        后市而言，由于周五（1月22日）的尾市拉升，股指不但重新收复3100点，同时也重上半年线。分析人士认为，银行股的走强已经表明，短线的恐慌情绪暂时已经得到缓解，下周初可能会有小幅反弹。在反弹来临时，将给投资者带来一个减仓的机会。

        从中线来看，通胀压力和加息预期并没有消失，因此市场不会改变目前震荡格局。目前，虽然指数重上半年线，但半年线已经开始向下掉头，因此个股的机会依然存在，但大盘难以有效走强。

        从周线走势来看，30周均线和120周均线之间的距离仍在进一步缩小。目前120周均线始终是压在大盘上方的重要阻力。而30周均线也还没有被有效跌破过，因此后市投资者有必要密切关注两条均线的运行趋势，一旦跌破30周均线的支撑，则必须进一步控制持仓风险。



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