百年电力股权转让三大集团谁将接手

每经记者  吴文坤  发自北京

        在烟台产权交易中心和北京产权交易所经历了为期10天  （12月12日～12月21日）的挂牌后，全国第一个国家和地方集资兴建的大型坑口电厂——山东百年电力发展股份有限公司（以下简称百年电力）的控股权转让目前已进入实质操作阶段。

        《每日经济新闻》记者1月6日独家获悉，多家大型电力公司抛出了橄榄枝，烟台产权交易所目前正在对意向方进行尽职调查。

正在做相关尽职调查

        去年12月12日，烟台产权交易中心发布公告称，正大能源发展（中国）有限公司（以下简称正大能源）将转让持有的百年电力84.31%的股权。由于烟台产权交易中心和北京产权交易所有合作关系，后者随后也登出了此公告。

        据记者了解，在挂牌的第五个工作日就已经有意向方报名。烟台产权交易中心该项目吴姓负责人表示，百年电力股权转让也是当地政府比较关注的项目，中心在挂牌前也与对方进行了一个多月的接触。

        “基本上中国的几大电力公司都来了。”上述吴姓人士表示，几大电力公司并非全是自身参与，有一两家是以子公司的名义参与。不过，基于保密需要，该人士并未透露公司的具体情况。记者了解到，该产权交易中心正在做相关的尽职调查。

        资料显示，百年电力前身龙口发电厂曾在山东乃至全国电力市场占据重要地位，目前其依然是山东电网骨干电厂，公司总资产23.8亿元，现有五台机组，装机容量99万千瓦。

正大能源“知难而退”？

        据了解，百年电力控股股东正大能源成立于2006年，当时龙口发电厂的实际控制人烟台市电力开发有限公司，以相当于11877万美元的资产（包括龙口发电厂）出资，占公司注册资本的40%；正大集团以美元现汇出资17816万美元，占公司注册资本的60%。

        “百年电力的管理还可以。”山东某大型火电厂高管对记者表示，该企业的经营情况还不差。百年电力的官网资料显示，截至2007年底，公司累计发电1046.5亿千瓦时，实现利税52.1亿元。

        然而，仅三年之后，正大能源为何选择退出？“具体原因并不是很清楚，在我们看来，这是一种正常的投资退出。”上述人士表示。不过，有业内人士认为，在几大央企主导竞争的形势下，百年电力这种没有大集团保护的发电企业的能力逐渐减弱，面临的风险也越来越大，资方选择退出也很正常。

        资深电力专家姜绍俊则表示，近几年外资对电力的兴趣逐渐消退，投资回报率偏低是主要原因。据他介绍，上世纪80年代末90年代初时，外资进入发电行业基本回报率大概在15%左右，随着中国电力市场化后，投资回报率已经逐渐回落，目前只有6%，甚至亏损。未来中国政府更乐意外资投入到可再生能源领域，而非火电等常规能源领域。

三大集团之一或接盘

        尽管百年电力属于一个比较老的火电企业，装备已经相对落后，但该厂仍有众多可取之处。

        “该电厂地理位置不错，接近山东沿海城市。”上述某高管认为，这是该厂的一大优势。姜绍俊对此表示认同，“百年电力所在区域，二百年都需要它。”

        百年电力在业内名气不错，员工素质也比较高，姜绍俊认为这将为以后的技术改造和升级打下基础，未来的股东将目前20万千瓦的机组直接改造成60万千瓦的机组也很容易。“龙口矿务局对该企业进行煤炭直供，有一部分就直接可以用传送带运输。”姜绍俊表示。

        如此情形，无疑将引来多方争夺，而正大能源也对接盘方提出了众多条件，其目标也直指五大发电集团。

        姜绍俊分析，华能集团、华电集团、大唐集团最有可能胜出。

        华能集团通过接盘山东电力的部分发电资产后，规模已经达到山东第一位，而且前者也无意放慢自己扩张的步伐。近日，该公司还拟以86.25亿元收购山东电力集团公司所拥有的9家公司股权及部分前期项目，进一步巩固其在山东的地位。华电集团目前规模位列第二，其下属的山东邹县电厂是中国最大的电厂之一。大唐集团在2008年以18亿元收购黄岛电厂80%的股权后，还开发建设风力发电基地，并在青岛建立大唐的区域性总部。姜绍俊认为，借初入山东之势，大唐集团拿下该项目的意愿强烈。

        上述高管也认为，无论百年电力花落谁家，对该企业在山东的布局都有重要意义，特别是煤炭运输体系的构建。



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