央行连续5周净回笼市场仍不差钱

每经记者  曾春  发自北京

        昨日央行通过公开市场操作回笼资金1200亿元，本周实现资金净回笼810亿元，至此，央行公开市场已经连续5周实现净回笼。

央行连续五周净回笼资金

        昨日，央行通过公开市场操作发行了700亿元3月期央票，同时还进行了500亿元91天正回购操作。二者利率仍与上周持平，分别为1.328%和1.33%。

        由于本周公开市场到期资金为1200亿元，央行加大了资金回笼的力度，在对冲掉到期资金后，央行本周净回笼资金810亿元。这也是自国庆长假后央行在公开市场连续第五周实现资金净回笼。

        一商业银行债券分析师告诉记者，上周受到央行连续四周净回笼资金和大盘股招商证券即将发行的影响，银行间质押式回购加权平均利率有所上行，但是新股发行的阶段性冲击过后，回购利率应该会回落到前期水平附近。

        “连续净回笼资金反映出央行持续加强对通胀预期的管理，货币市场资金面在巨量回笼的前提下，流动性仍然比较充裕。”上述分析师说。

        昨日，银行间回购定盘利率虽小幅上涨，但是仍处低位。其中1天期回购定盘利率为1.2394%，高于11日的1.2350%。7天期回购定盘利率也走高0.015%至1.4750%。

        央行11日发布的三季度货币政策执行报告指出，要“保持市场流动性合理适度”。因此，上述分析师认为，由于11月份到期资金量较小，同时央行仍将保持一定的资金回笼力度，预计央行本月仍将以净回笼资金为主。

1年期央票利率仍将维稳

        WIND资讯最新报告表示，由于1年期央票长期处于一二级市场倒挂状态，1年期央票发行量将继续保持低量，本周仅发行了210亿元。由于未来到期资金量较小，月均在1000亿元左右，央行公开市场回笼资金的压力较小，预计央行短期内还不会提高1年期央票发行利率以扩大回笼量，而更多以3月期操作替代。但是，如果未来热钱流入导致外汇占款继续大幅增加，1年期央票发行利率再度上行将提上日程。

        事实上，央行的操作手法符合上述判断。在近两周时间内央行仅仅只发行了430亿元1年期央票，而3月期央票却足足增加到了1360亿元。央行通过降低1年期央票的发行量，有效的缓解了利率上调的压力。

        “在央行尚没有加息的意愿之前，1年期央票利率仍将维持在1.7605%。”第一创业债券分析师冯佳认为，近期央票利率不会上浮，从主观上分析，央行不愿意1年期央票利率上调，因为1年期央票利率上调不利于经济的维稳。



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