煤价连创年内新高投资布局还看资源整合

每经记者  李文艺

        本周，秦皇岛动力煤价格继续上涨，再度创出年内新高，大同优混平仓价已达到670元/吨。

        动力煤的上涨趋势从国庆节后开始，已持续4周，如今进入冬季用煤高峰期，业内认为，春节前动力煤价格很有可能将保持在目前水平之上，而不少煤炭上市公司也将受益于价格的上涨。

动力煤价本周再创新高

        近几周，煤炭行业听到最多的就是“煤价创年内新高”的欢呼。

        去年煤炭价格的一轮暴涨暴跌，让整个行业处于大喜大悲的交替中，而今年以来，尽管煤价从底部开始有所回升，但幅度很小，中途更是经历了几波回调，上涨趋势没有形成，只能说在底部企稳了。然而国庆长假后，动力煤价格突然飙升，节后第一周秦皇岛发热量为6000大卡的大同优混平仓价突破640元/吨；10月26日，该煤种价格每吨再涨25元，达667.5元/吨；本周涨到670元/吨，这是今年以来的最高价。山西优混平仓价则是一路小跑，比大同优混提前两周创新高，并持续上涨至本周的630元/吨。

        动力煤价格连续4周创下年内新高，煤炭市场专家李学刚认为，这是由多方面因素决定的。

        “价格上涨根本原因是需求旺、供给偏紧。进入冬季用煤高峰期，而煤炭的供给却因为山西等地资源整合而有所收紧，在铁路运输保持均衡的情况下，价格就涨了。”李学刚说，另外，秦皇岛库存对煤价有一定影响。最近受气候影响，秦皇岛港口闭港，库存大幅变化，另一方面闭港时船舶无法进港装货，导致煤价上涨。

        大同证券煤炭行业研究员于宏告诉《每日经济新闻》，北方地区陆续进入供暖期，动力煤价格还将持续看涨，但炼焦煤市场即将进入消费淡季，市场行情仍不乐观，因此煤炭企业经营在未来两月将出现分化。

春节前有望维持年内高位

        业内比较一致的预期是，考虑到冬季用煤高峰期的来临，及今年上半年煤价一直处于低位徘徊，保守估计春节前动力煤价格保持在今年高位应该不成问题，但实际上决定煤炭价格的因素有很多。

        “目前看煤炭价格有一定支撑，但最终的需求还是由经济复苏情况决定的。”于宏称，今年煤价的表现已经超出了预期，总体而言，春节前的动力煤价格仍然看涨，加上各地区煤炭资源整合将持续到2010年，供给面不会出现宽松。

        上市煤炭企业的三季报显示，前三个季度业绩最好的是主营焦煤的企业，最差的是仍处于亏损状态的焦炭企业，动力煤企业业绩处于行业中游。若煤价继续上涨，而焦煤市场仍没有起色，那么动力煤企业第四季度业绩有望改变这一局面。

四公司有望受益

        市场煤占比较大的兖州煤业（600188，收盘价20.49元）是本轮煤价上涨最大的受益企业，昨日上午，公司相关人士对  《每日经济新闻》称，公司有70%煤炭按市场价格销售，煤价创新高对公司而言是一大利好，但具体的受益程度要投资者自己去判断。另外，兖州煤业还有30%的合同煤，一年一度的煤炭订货会即将来临，今年合同煤价格有望完全市场化，若市场煤价格继续上涨，将有利于煤炭企业谈判，合同煤价格或许也会跟着涨。

        此外，三大煤企中国神华（601088，收盘价36.22元）、大同煤业（601001，收盘价45.15元）、中煤能源（601898，收盘价13.69元）也是动力煤价上涨的受益者。这三家公司主要以合同煤为主，同时也有20%左右的市场煤，市场价格的上涨将增加这些煤企的收益。

        国金证券首席煤炭研究员龚云华认为，经济复苏对煤炭需求的拉动值得期待，从今年6月份开始，发电数据明显好转，预计接下来火电数据回升及冬季储煤高峰双重作用，对动力煤需求与价格会有直接提振。

        对于第四季度的行业投资策略，龚云华表示，关注的重点还是“产业整合、兼并重组”背景下的资产证券化。煤炭企业集团具备将煤炭主业资产注入上市公司的动力和条件，一方面可以解决整合中小煤矿、资源扩张与产能扩张的资金需求；另一方面，煤炭企业集团均已通过高速成长解决了部分社会负担，具备整体上市或者资产注入的外部条件。在此背景下，可关注集团产能成倍于上市公司的企业，以及整合地方中小煤矿机会相对较大的企业，如西山煤电  （000983，收盘价39.06元）、开滦股份（600997，收盘价24.77元）、大同煤业、恒源煤电等。



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