买入并反思策略

买入并反思的策略已日渐取代了买入并持有的策略，富达投资新任首席投资官德里克·杨说，他将买入并反思策略解释为  “了解你自己所拥有的，以及你为什么拥有它”。

        资产配置以前意味着买入并持有，但这让华尔街在2008年损失惨重。杨认为，投资者之所以在股票市场上步履维艰是因为他们不明白自己所拥有的是什么，投资者应该将买入并持有策略改变为买入并反思策略。购买并反思，是知道你自己拥有什么和你为什么拥有它。投资者应根据自己的风险承受能力建立相应的投资战略。虽然在2008年损失了钱，但如果你有正确的策略，并坚持的话，你会在2009年反弹中收益很多。

        关于影响配置决策的宏观因素，杨认为，现在许多相互矛盾的信号并存。美国股市在过去5个月内上涨了50%，这通常是经济前景改善的一个迹象；但与此同时，美国国债价格上扬，这一般是投资者看重资产质量远离风险的标志；信贷市场也上涨，具有高收益的债券市场上涨40%，这通常是一个金融恐慌消退的迹象；黄金价格则超过1000美元，而美元却在下跌，这往往是对财政压力担心的信号。

        作为一个资产配置专家，杨认为上述情况中存在极好的投资机会，也采取措施去把握这些机会，但同时他也知道潜在压力正在接近。

        杨在9月下旬将投入全球股票的基金份额由20%提高到30%，并增加了持有大宗商品的头寸、政府通胀指数证券、浮动利率贷款和房地产的投入。对此，杨解释称，因为看到海外长期投资的风险降低，同时也想通过增加多样化投资，降低风险，以及对通胀的保护等措施改进业绩。

        杨认为，经济衰退已经结束，企业正朝着正确的方向前进。经济复苏已强于多数人的预期，收益也可能会继续改善。通胀在短期内似乎不是一个问题，利率会在一段合理时间内保持低水平，以维持经济增长，这对于重建银行系统的资本也有所帮助。银行将借助短期低利率存款的优势，寻找机会出借较高的利率给投资者。对于美国的消费状况，将会继续受到压力，由于消费占美国经济的三分之二，杨认为从衰退中恢复并不是一件容易的事。

每经记者  徐皓  整理

        本文为个人观点，并非任何劝诱或投资建议。



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