外汇“吃紧”外币理财品收益或提升

每经记者  陈珂  发自上海

        银行体系外汇流动性“吃紧”，是否能给外币理财产品带来一定的投资机会？

        近期，随着国内多家商业银行提高外币存款利率，关于银行体系外汇流动性吃紧的说法甚嚣尘上。“如果银行需要吸收存款，那么提高理财产品收益率将是一种实现途径。”一外资行金融市场部人士对《每日经济新闻》记者表示，如果银行需要吸收存款，那么会提高理财产品的收益率来实现派生存款，因此未来一段时间投资者可适度关注银行的外币理财产品。

银行上调外汇存款利率

        9月中旬以来，国内银行纷纷上调部分外汇存款利率。工商银行和建设银行美元1年期定期存款利率从0.8%上调至1%，港元1年期从0.5%上调至0.7%，欧元1年期从0.85%上调至1.1%；农行1年期美元存款利率达到1.05%，1年期欧元和港币利率与工行、建行一致；中国银行1年期美元和欧元利率相对较低，分别为0.95%和1%。招商银行、兴业银行和华夏银行1年期美元定期存款利率均为1.25%，高出四大行20~25个基点。

        一大型商业银行战略管理部人士对《每日经济新闻》记者表示，最近中资企业对外投资的量有所上升，外汇贷款需求随之上升。银行提高外汇存款利率，就是为了满足这种需求。

        如果这一行为暗含银行外汇流动性的变化，那这或许意味着外汇理财产品收益率将上升。

        2008年3~4月，由于当时正处金融危机从美国开始向世界范围扩散的危险期，市场对美元存在悲观预期，国内企业和个人客户对持有美元非常恐慌，银行外汇存款急剧下降。但就融资而言，由于“借美元还人民币”的融资成本较低，在市场需求和供给极度不平衡之时，国内银行间市场美元拆借利率甚至比伦敦银行间同业拆借利率高出700个基点。正基于此，当时银行发行的美元理财产品通过投入国内银行间拆借市场，年化收益率高达8%~9%。

定价升幅取决于流动性

        值得注意的是，由市场供求不平衡引发的外汇理财产品重新定价，定价上升的幅度是由流动性吃紧的程度决定的。

        “现有的流动性完全应付得了。”一大型商业银行上海分行国际结算部总经理对《每日经济新闻》记者表示，近期银行外汇贷款增多是与融资需求增长有关，但市场的心态早已不是2008年年初时的状态，出现极端情况的可能性不大。

        央行数据显示，今年4~8月，外汇各项贷款增加额分别达到70亿、154亿、372亿、110亿和192亿美元。与此同时，外汇存款却急剧下降。今年7月份外汇新增存款首次出现负增长，减少7亿美元；8月这一趋势进一步扩大，当月新增外汇存款减少10亿美元。

        对于当前美元融资需求的上升，上述银行结算部人士表示，近段时间以来，LIBOR走势显示，2~4个月美元的银行间拆借利率甚至开始低于日元银行间拆借利率。不过与境外市场有异的是，由于美元持续走弱，目前企业及个人外币存款的意愿有所降低，而从人民币NDF报价看，市场对人民币升值仍有压力，导致了结构性的供需不匹配。

        对于外汇贷、存款的“一增一减”，在银行方面看来，尚不足以导致流动性的紧张，“至少从拆借市场上看，还没到比Libor高几百个基点的地步”。

        虽然预计市场对美元融资的需求在未来几个月仍将处于高速提升的状态，但前述外资行人士表示，不建议投资者换汇投资外汇理财产品，因为提升的收益率能否完全对冲掉潜在的汇率风险，目前还不好判断。



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