2009-09-12 02:56:43
每经记者 姜艳艳 马超彦
8月份经济数据成为今年CPI数据分水岭——此前的接连下跌之势从8月份开始出现见底反弹迹象，环比首度增长0.5%只是一个开始。
不少经济学家接受《每日经济新闻》采访时表示，CPI数据将会进一步上升，甚至会在年底出现同比上升情况，但通胀压力总体不大。有专家表示，股市在3000点上运行的时间将会大于在3000点下运行时间，市场进一步上涨仍是大概率事情。
通胀今年不会来
纵观8月的宏观经济数据，国家信息中心经济预测部发展战略处处长高辉清表示，我国经济保持了持续的小幅度回升态势。
安信证券首席经济学家高善文也表示，中国经济目前正处于继续恢复和爬升的通道中，财政刺激等因素的影响在边际上可能将逐步减退，并让位于出口复苏和房地产投资上升所形成的支持作用。
从目前情况看，由于全球经济复苏、中国出口行业自身的调整以及出口退税等政策的影响逐步显现，高善文指出，中国出口恢复的前景相对比较确定。
摩根大通王黔预计未来几个季度经济增长将依然强劲，其增长源主要来自于消费、私人投资和出口，“今年第四季度CPI很可能开始转正，明年预计将有两次27个基点的加息。”
流动性恢复活跃
8月人民币贷款余额同比增加34.11%，新增信贷4104亿元，超出市场预期。兴业证券认为，由于目前经济强劲回升，刺激投资与贷款需求，以及投资项目的后续贷款需求，预计新增信贷回落中将保持一定刚性，贷款增速将超出往年平均水平。
按照全年10万亿元的规模推算，接下来每月新增信贷“将维持在3000亿~5000亿元的规模内”，高辉清表示，流动性总体上较为充裕。
对于未来1~3个季度的流动性，高善文认为，信贷投放能够重新恢复到比较活跃的状态，从而维持相对宽松的流动性局面。在他的报告中指出，温州地区民间利率在6、7月份出现上升，这表明资金在抽紧。不过8月末民间利率便出现了快速下降，并创出年内新低。对于民间利率的上升，借款人认为是信贷环境以及资本市场的大幅调整有关。由此高善文推出了两个结论：一是前阶段的流动性收紧应该是短暂的，很快就会结束；二是流动性的平衡确实已经回到比较微妙的区域，以至于一些短期冲击因素会产生明显的影响。
交通银行分析师鄂永健分析表示，从8月份数据可以看出，目前实质性贷款增速不低，居民户贷款增长依然强劲。
此外，在中央投资项目继续下放、经济复苏加快的情况下，实体经济信贷需求将保持强劲。但考虑到银行更加注重结构调整、监管部门加大风险提示、部分银行在信贷快速增长之后面临一定约束等因素，预计年内月平均新增贷款在3000亿~4000亿元的水平，全年新增贷款10万亿元左右。
股指将平稳运行
8月宏观数据透露的一个重要内容是，虽然8月份股市震荡调整但却并未改变居民的投资热情，股市对存款的分流作用继续，当月居民户存款减少800亿元，比上月多减少608亿元。
分析表示，储蓄搬家的情况还望进一步发生，近期市场持续上扬，一定程度上改变了下跌造成的心理压力。事实上，短期市场出现调整的主要原因就是信心问题，不少分析师认为，世界正从金融危机中慢慢挣脱回调，加上中国的国际竞争力增强，A股总体向好是不言而喻的，甚至有望在明后年创出新高。
但也有分析对明年的经济情况表示担忧——此时，或者正是市场分歧最大的时候。
结合对经济基本面和流动性趋势的分析，高善文认为，在未来1至3个季度内，有理由对市场的趋势维持合理的信心。不过在未来1个季度的时间跨度内，不确定因素相对较多，许多疑问还需要时间来澄清。
因有对明年经济基本面不乐观的预计，高辉清认为今年下半年股指见顶，明年将有可能回调到2500点。目前GDP的增速“是依靠政策刺激得来的”，未来上市公司的业绩增长不会和GDP同步上升。他指出，尽管流动性仍旧较为充裕，不过很难对冲掉GDP增速下滑的不利因素，加之上市公司目前30多倍的市盈率，明年也不太可能大幅下降。
英大证券研究所所长李大霄则表示，统计局公布的数据显示，CPI、PPI和出口等已经见底，很多数据会开始就此反弹。“我对市场总体看法相对乐观，市场在3000点以上运行的概率要超过3000点以下，并且在3000点以上运行的时间也会超过3000点下。”李大霄认为，此前市场下跌过快主要是前期过度乐观，8月份又出现了过度悲观。事实上随着经济稳步复苏，未来股市将会以稳定为主，平稳向上并在3000点上保持较长时间将是未来主基调。
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